O que aprendi ao vender a ação errada?

A aula de investimento mais dolorosa chegou. Em 2014, eu era um fã incondicional da Amazon, triplicando em três anos. O resultado foi que, quando Bezos lançou o Fire Phone, eu entrei em pânico - “isso vai falhar com certeza”, e decidi fechar todas as posições.

A verdade realmente confirmou - o Fire Phone foi um fracasso histórico. Mas este foi o erro mais caro que cometi: depois disso, a Amazon subiu 14 vezes. O que eu não percebi é que, em uma empresa liderada por um fundador, falhar algumas vezes não significa que a direção está errada. AWS, Prime, aquisição da Whole Foods… essas “ideias estranhas” acabaram se tornando vacas leiteiras.

Mude para agora. No início de 2023, comprei TransMedics (TMDX), um unicórnio no sistema de preservação de órgãos. O CEO anunciou de repente a aquisição da Summit Aviation (companhia aérea), e eu entrei em pânico – “agora a margem de lucro vai cair”. O mercado também entrou em pânico, e o preço das ações despencou.

Mas desta vez eu não vendi. Lembrei-me da lição do Fire Phone. Como o fundador tem visão, deixei-o se mexer. Dois anos depois, o CEO apresentou o panorama completo da rede logística nacional — a capacidade de transporte de órgãos foi totalmente aumentada. Agora, a TMDX subiu 3 vezes desde o fundo, as vendas dobraram, o volume de cirurgias cresceu 32%, a receita logística aumentou 35% e a margem líquida atingiu 17%.

A chave é: eu estava certo sobre “as companhias aéreas destruindo a margem de lucro”, mas errei ao não ver a atualização do panorama comercial como um todo. A TransMedics agora tem como objetivo 10.000 cirurgias, além de entrar no transplante de rins e no mercado internacional — tudo isso pode ser várias vezes maior do que o negócio atual.

Buffett está certo: aprender com os próprios erros é bom, mas aprender com os erros dos outros é ainda melhor. Eu estou agora a aumentar a minha posição em TMDX, a razão é dar tempo suficiente ao fundador visionário para se provar.