O petróleo desliza para mínimos de 5 semanas à medida que as esperanças de paz aumentam

O petróleo bruto WTI caiu 1,51%, enquanto a gasolina RBOB caiu 1,29% na terça-feira—ambos atingindo mínimas de 5 semanas. O culpado? As expectativas do mercado de um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia, que poderia inundar os mercados globais com petróleo russo anteriormente sancionado.

O que está a pesar nos preços:

A Ucrânia sinalizou abertura para termos de paz revisados (A resposta da Rússia ainda está pendente), desencadeando uma venda. Simultaneamente, dados econômicos fracos dos EUA causaram um duplo golpe—as vendas no varejo de setembro ficaram em +0,2% m/m contra uma expectativa de +0,4%, enquanto as folhas de pagamento da ADP tiveram uma média de -13.500/semana ao longo de quatro semanas. A confiança do consumidor também despencou: o índice do Conference Board caiu para 88,7 (mínimo de 7 meses), ficando abaixo das expectativas de 93,3.

O curinga do fornecimento:

As remessas de petróleo bruto da Rússia despencaram para 1,7M bpd (primeira metade de novembro)—o mais baixo em mais de 3 anos. A campanha de drones da Ucrânia destruiu 13-20% da capacidade de refinação da Rússia até o final de outubro, reduzindo a produção em cerca de 1,1M bpd. Mas se a paz se consolidar, essas restrições serão levantadas, e o petróleo enfrentará mais pressão para baixo.

Fatores de apoio:

O armazenamento em tanques aumentou 9,7% w/w para 114,31M barris (2,25 anos de alta ), sinalizando um aumento de inventário. Além disso, os riscos geopolíticos persistem—o posicionamento militar dos EUA em relação à Venezuela (, o 12º maior produtor do mundo ) e as sanções em curso impedem que o petróleo colapse.

Perspectiva de mercado:

A OPEC acabou de mudar a sua previsão para o Q3: agora prevê um excedente de 500 mil barris por dia em comparação com a previsão de déficit de 400 mil barris do mês passado. A AIE espera um excedente global recorde de 4,0 milhões de barris por dia até 2026. A OPEC+ adicionará 137 mil barris por dia em dezembro, depois fará uma pausa nos aumentos até o Q1 de 2026. O consenso espera que o relatório da EIA de quarta-feira mostre que os estoques de crude caíram 2,36 milhões de barris e a gasolina aumentou 1,16 milhões de barris.

Conclusão: Negociações de paz + fraca procura + iminente aumento da oferta = receita para a continuação da queda do petróleo.