Por que o Dólar está a superar neste momento: Uma rápida análise

O dólar atingiu recentemente um pico de 1,5 semana, subindo +0,39% à medida que os comerciantes digerem um conjunto misto de sinais. Aqui está o que realmente está a mover os mercados:

A História do Yen

A moeda do Japão caiu para o nível mais baixo em 9,75 meses em relação ao dólar—não por causa da força da Fed, mas devido à própria mudança de Tóquio. Um conselheiro chave do PM Takaichi insinuou que o BOJ não aumentará as taxas antes de março, enquanto ao mesmo tempo o governo planeja um enorme pacote de estímulo de 20 trilhões de ienes (~$129B). Isso representa uma enorme nova dívida além das obrigações existentes, e os mercados estão precificando uma fraqueza significativa da moeda pela frente.

O Comércio dos EUA Vem Quente

O déficit comercial de agosto surpreendeu para o lado positivo, diminuindo para -59,6 mil milhões de dólares em comparação com expectativas de -60,4 mil milhões de dólares. Déficits mais estreitos tipicamente apoiam o dólar, e estes dados deram ao dólar norte-americano uma procura extra hoje.

Ouro & Prata Reagem (Mas Com Nuança)

Os metais preciosos subiram fortemente—ouro +1,55%, prata +3,03%—apesar da força do dólar. O jogo aqui é a proteção geopolítica + compras de bancos centrais, não a fraqueza da moeda. As reservas do PBOC da China atingiram 74,09M onças troy em outubro (12 meses consecutivos de compras), e os bancos centrais globais adquiriram 220 MT apenas no terceiro trimestre. Essa demanda subjacente é real.

O problema? As probabilidades reduzidas de um corte do Fed em dezembro ( agora 47% contra 70% anteriormente ) estão a pesar no sentimento.

O Que Está Precificado

• Fed: 47% probabilidade de -25pb em dezembro
• BOJ: Apenas 15% de chance de um aumento em 19 de dezembro
• BCE: 4% de chance de um corte a 18 de dezembro

A divergência dos bancos centrais é a história. O Fed mantendo uma postura agressiva em relação aos pares = força do dólar. Enquanto isso, o EUR/USD caiu -0,23%, e os pedidos de hipoteca caíram -5,2% em relação à semana anterior, à medida que a taxa de 30 anos subiu para 6,37%.

Conclusão: Isto não é uma corrida de touros do dólar — é um colapso do iene japonês disfarçado de força do dólar, num contexto de política incerta da Fed e risco geopolítico persistente.