**Os pré-mercados recuperam, mas dúvidas persistem**

A ação pré-mercado de sexta-feira está a pintar-se de verde novamente: Dow +259pts, S&P 500 +34, Nasdaq +122, Russell 2000 +20. Soa familiar? Sim, ontem começou da mesma forma antes de tudo descer. O manual de operações não está a funcionar ultimamente.

Duass grandes dores de cabeça dominando conversas:

**Sustentabilidade do gasto em IA** — A NVIDIA superou os lucros do Q3, mas aqui está a verdade desconfortável: a empresa está literalmente emprestando dinheiro à OpenAI para que possam comprar chips da NVIDIA. Quando é que essa matemática falha? Com ~$500B em capex de IA planejado, há sérias dúvidas sobre o verdadeiro capital que sustenta tudo isso.

**Verificação da realidade do Bitcoin** — O BTC caiu 32,3% desde o pico de $125K no início de outubro. Rally ou armadilha? Depende de uma coisa: é dinheiro real que está a sustentar isto, ou apenas alavancagem e esperança?

**Calendário de hoje** — Dados PMI do S&P (serviços + manufatura), Índice de Sentimento do Consumidor a acompanhar para 51.0, além do relatório de Inventários por Atacado. Muitos oradores do Fed com as probabilidades de redução de taxas a descer. O verdadeiro impulsionador na próxima semana? Dados de inflação PCE de outubro. Os mercados raramente se surpreendem com esse.

A semana do Dia de Ação de Graças elimina completamente as negociações de quinta-feira. Portanto, prepare-se para a volatilidade antes da pausa de feriado.