Especulação sobre o Presidente da Fed provoca fraqueza do Dólar—Aqui está o que está a mover os mercados

O dólar recebeu uma oferta no início de quarta-feira antes de inverter a trajetória, fechando com uma queda de 0,08%. Embora os dados principais de empregos tenham sido mais fortes do que o esperado—os pedidos de desemprego caíram para 216K ( um mínimo de 7 meses)—e os pedidos de bens de capital superaram as previsões, essas vitórias foram ofuscadas por uma queda no sentimento do setor manufatureiro.

O Fator Pomba

O relatório da Bloomberg de que Kevin Hassett lidera a lista para substituição do Presidente da Fed acendeu um pavio nos commodities. O mercado interpretou-o como dovish e alinhado a Trump, levantando questões sobre a independência da Fed. Resultado? O ouro subiu 0,61% para uma alta de 1,5 semanas, a prata disparou 3,83%. As probabilidades de 80% agora precificadas para um corte de taxa em dezembro são música para os ouvidos dos metais preciosos.

A fabricação estagnou

O PMI de Chicago de novembro caiu para 36,3—um mínimo de contração em 17 meses—ficando muito aquém das expectativas de 43,6. Isso é um verdadeiro golpe na demanda pelo dólar. O Livro Bege ofereceu uma leitura mista: alguns contatos veem uma atividade mais lenta pela frente, embora os fabricantes permaneçam cautelosamente otimistas.

Movimentos de Moeda

EUR/USD subiu 0,23% para máximas de 1 semana após Vujcic do BCE sinalizar que as taxas estão “num bom lugar por agora.” A incerteza sobre a paz Rússia-Ucrânia está limitando a alta.

USD/JPY subiu 0,24% à medida que o Nikkei avançou 1,85%—a demanda por ienes como refúgio seguro enfraqueceu. Os pedidos de máquinas-ferramentas do Japão em outubro superaram as expectativas, revisados para +17,1% a/a (3-ano alto), mas a desaceleração do PPI de serviços (+2,7% a/a) sugere que o BOJ não está apressado para aumentar as taxas, apesar de 34% de chances precificadas para dezembro.

A Narrativa dos Metais

A compra por parte dos bancos centrais continua implacável: as reservas de ouro do PBOC da China atingiram 74,09 milhões de onças troy (12º mês consecutivo de acumulação). Os bancos centrais globais compraram 220 MT no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao segundo trimestre. Entretanto, os armazéns de prata de Xangai atingiram um mínimo em 10 anos— a escassez de oferta é um fator surpresa para a prata.

O vento contrário? A força das ações esgotou os fluxos de refúgio seguro e a demanda mais ampla de liquidez por dólares.

Resumo: Fala dovish da Fed + manufatura fraca = dólar sob pressão, commodities em alta. Fique atento aos dias 9-10 de dezembro para a chamada do FOMC.