Mercado do Cacau Sofre um Golpe: O Que Está Realmente a Acontecer

O cacau acabou de ficar mais barato da noite para o dia. Os contratos de dezembro em Nova Iorque caíram 0,62%, e Londres caiu 1,47% após Trump anunciar uma redução de 10% nas tarifas recíprocas sobre commodities não americanas como o cacau. Mas aqui está a reviravolta—o cacau brasileiro ainda enfrenta uma brutal tarifa de 40% de segurança nacional, portanto, o alívio é em grande parte teórico.

A verdadeira pressão? Uma colheita de cacau que está realmente a correr bem. Costa do Marfim ( o produtor global nº 1 ) enviou 5,7% menos cacau para os portos recentemente, mas as culturas da África Ocidental estão a prosperar—Mondelez acabou de confirmar que a contagem de vagens está 7% acima da média dos últimos 5 anos. Isso significa que a oferta está prestes a inundar o mercado.

A demanda conta uma história ainda mais sombria. As vendas de chocolate de Halloween da Hershey foram "desapontadoras", e a moagem de cacau no terceiro trimestre da Ásia atingiu o nível mais baixo em 9 anos, (, uma queda de 17% em relação ao ano anterior, ). As moagens europeias também despencaram—o mais baixo em 10 anos. Tradução: os fabricantes de chocolate estão moendo menos cacau, ponto.

Uma boa notícia: os estoques de cacau da ICE acabaram de atingir o menor nível em 7,75 meses, e a Nigéria (, o 5º maior produtor do mundo, está cortando a produção em 11% no próximo ano. Além disso, a ICCO previu um excedente de 142.000 MT para 2024/25—o primeiro excedente em 4 anos após um brutal déficit de 494.000 MT no ano passado.

Conclusão: Tarifas mais baratas + colheita abundante + demanda fraca = pressão negativa sobre os preços do cacau. Hora de observar de perto os níveis de inventário.