Mercado de açúcar sendo afetado pela perspectiva de superávit. Contrato de março de NY em queda de 0,47% hoje, mas o açúcar branco de Londres voltou para o território positivo (+0,50%) à medida que a cobertura de short começou.

O dano? A ISO acabou de lançar uma bomba—prevendo um excedente de açúcar de 1,625 MMT em 2025-26, uma total inversão de 180° em relação à sua previsão de agosto de um déficit de 231K. A produção global a caminho de 181,8 MMT (+3,2% YoY), com a Índia, Tailândia e Paquistão aumentando a produção.

O que impede os preços de colapsar completamente: o ministério da agricultura da Índia a provocar planos para aumentar os preços do etanol, o que poderia redirecionar a cana-de-açúcar para misturas de combustível em vez de açúcar. Além disso, a Índia está a cortar a cota de exportação para 1,5 MMT (, de 2 MMT ), o que apertou as coisas o suficiente para tirar o açúcar de Londres do chão.

Mas aqui está o verdadeiro problema—os recordes esmagadores do Brasil. A Conab aumentou a previsão de produção para 2025-26 para 45 MMT, com a produção do Centro-Sul aumentando 16,4% em relação ao ano anterior no final de outubro. A Índia também está pronta para uma recuperação maciça com uma previsão de ( 31 MMT, +18,8% em relação ao ano anterior ) graças às chuvas abundantes do monção. A Tailândia completa o trio com um crescimento de 5% para 10,5 MMT.

Conclusão: Mesmo com algum aperto de oferta a curto prazo vindo da Índia, a imagem estrutural é baixista. Os estoques globais projetados para atingir 41.188 MMT (+7.5% YoY). Isso parece um mercado favorável aos compradores.