No primeiro dia de dezembro, o Bitcoin deu um golpe no mercado. Aquela leve recuperação da semana passada? Evaporou em poucas horas.

O gatilho para esta queda veio do outro lado do Pacífico — o governador do Banco do Japão surpreendeu ao adotar uma postura mais restritiva, e as expectativas de aumento das taxas de juros foram elevadas ao máximo. Os futuros das ações americanas não conseguiram suportar a pressão, e o mercado de criptomoedas também sofreu as consequências. É importante lembrar quão atrativo foi o jogo de arbitragem "pegar ienes emprestados para comprar dólares" nos últimos anos; agora, se o iene realmente aumentar as taxas, essa estratégia terá que ser completamente descartada, e a liquidez global ficará apertada.

O aspecto técnico também não está forte. O fechamento da linha mensal do Bitcoin em novembro não conseguiu ultrapassar o nível de resistência crucial, e na semana passada, os market makers da bolsa americana estavam de férias, o mercado estava tão fino quanto papel, e algumas ordens de venda grandes fizeram o preço desabar de forma terrível.

O que é mais complicado é a janela de tempo. Dezembro era originalmente a última oportunidade deste ano para especular sobre a redução das taxas de juros. Depois deste mês, até fevereiro do próximo ano, entramos basicamente em um período de vácuo na narrativa de redução das taxas – pelo menos dois meses sem muito espaço para imaginar uma redução das taxas. Se não houver novas histórias para atrair capital durante esse tempo, como é que o mercado pode se recuperar? Difícil.

Esta semana há alguns dados a ficar de olho: na quarta-feira o relatório de emprego ADP, quanto pior for o dado, melhor para o mercado (ajudando a impulsionar as expectativas de cortes nas taxas); na sexta-feira o índice de preços PCE já não tem a mesma influência de antes, mas os dados do PMI e o discurso de Powell são mais cruciais. Em outras palavras, agora todos estão à espera de Powell falar - ele realmente vai emitir sinais dovish ou continuar a adiar, o que decidirá diretamente a direção do mercado a curto prazo.

Se o Bitcoin consegue se manter estável, tudo depende desta semana.