A queda do Cripto foi causada por uma falha técnica, não por pânico, diz especialista

Fonte: Coindoo Título original: Especialista diz que a queda das criptomoedas foi causada por um erro técnico, não por pânico Link Original: Os mercados de criptomoedas podem ter sido abalados por uma razão que ninguém esperava — não vendas de pânico, não manchetes macroeconômicas, não notícias de ETFs, mas uma falha que resultou em uma eliminação histórica.

Principais Conclusões:

• Tom Lee acredita que a recente queda das criptomoedas foi provocada por um erro técnico de preços, e não pelo sentimento do mercado.
• Um breve erro de precificação de stablecoin alegadamente causou liquidações automatizadas que afetaram cerca de 2 milhões de contas.
• A liquidez desapareceu à medida que os criadores de mercado recuaram, prolongando a queda muito depois do erro inicial.

Essa é a teoria proposta pelo Diretor de Pesquisa da Fundstrat, Tom Lee, que acredita que a queda não se comportou como uma correção normal.

Um colapso nascido de um erro de precificação?

Lee argumenta que o que parecia ser uma ampla rejeição dos ativos digitais foi, na verdade, o resultado de uma falha técnica isolada. Em algum momento em torno de 10 de outubro, um stablecoin em um local de negociação perdeu temporariamente seu valor de referência. Em vez de ficar próximo de $1, ele chegou a $0,65, não porque seu emissor tivesse implodido — mas porque a liquidez naquele par de negociação específico havia secado temporariamente.

Este erro que parecia inofensivo não era nada inofensivo.

Sistemas Automatizados Fizeram o Resto

Lee afirma que o preço errôneo foi alimentado diretamente no motor interno de Desalavancagem Automática da bolsa, que tomou o número falso como realidade e começou a liquidar posições automaticamente. Em minutos, traders lucrativos tornaram-se insolventes no papel. O choque se espalhou além da bolsa original à medida que cascatas de liquidação se acenderam em outros lugares.

A sua estimativa: cerca de 2 milhões de contas de criptomoedas foram fechadas à força durante essa reação em cadeia.

Uma Certa Exchange de Cabeça e USDe Apontados como o Epicentro

Embora a bolsa não tenha sido formalmente nomeada na transmissão, Lee indicou que o evento se originou a partir do mercado USDe de uma determinada bolsa, envolvendo a stablecoin USDe emitida pela Ethena Labs. O vazio momentâneo de liquidez nesse par de negociação, diz ele, atuou como a faísca que acendeu palha seca.

O verdadeiro dano veio mais tarde

De acordo com Lee, o verdadeiro impacto não foi a queda inicial — foi o que se seguiu. Os formadores de mercado, que atuam como arquitetos de liquidez para todo o cenário cripto, foram gravemente afetados. Assim que suas posições foram danificadas pelo erro de preço, foram forçados a desinvestir agressivamente para estabilizar seus livros.

Com a liquidez drasticamente reduzida, os preços continuaram a cair durante semanas, mesmo que a faísca em si durasse apenas segundos.

Um Colapso Sem Vilão

A visão de Lee inverte a narrativa típica do pânico do mercado: a venda não foi impulsionada pela psicologia, mas pela mecânica. Na sua interpretação, a queda reflete a vulnerabilidade de um sistema onde a negociação automatizada reage mais rápido do que o julgamento humano — e onde uma falha de preços pode funcionar como um gatilho de crise.

Se o analista está certo ou não, a sua perspetiva levanta uma questão incómoda para a indústria: Estará o crypto preparado para um mundo onde um erro numa bolsa pode liquidar todo o mercado?