Vou ser sincero: o sector de empréstimos DeFi tem estado mesmo animado nestes últimos dois anos, mas se fores ver os resultados práticos? Projetos que conseguem equilibrar rendimento e controlo de risco contam-se pelos dedos de uma mão. A maioria ainda está na fase de prometer mundos e fundos, e aqueles problemas de base — baixa utilização de capital, mecanismos de preços distorcidos, risco de contágio elevado, incentivos desalinhados — nunca foram realmente resolvidos do princípio ao fim.

A abordagem que a Morpho escolheu é um pouco diferente: em vez de inventar conceitos inovadores mirabolantes, decidiu desmontar estes velhos problemas um a um e corrigi-los com métodos simples mas sólidos.

**Quatro falhas graves dos pools de empréstimo tradicionais**

Se pensarmos bem, quando usamos esses protocolos DeFi, não sentimos sempre que algo está mal? No fundo, tudo se resume a estes obstáculos:

**Capital parado e desperdiçado**: Os pools dos tokens mais populares estão sempre lotados, enquanto os ativos menos conhecidos ficam às moscas. O resultado é muito dinheiro parado sem uso, e os rendimentos dos utilizadores a serem diluídos até não valerem a pena.

**Taxas de juro distorcidas**: A tentativa de casar oferta e procura só com algoritmos faz com que o custo de empréstimo, quando deveria ser caro, seja artificialmente baixo, e os retornos para depositantes também nunca sobem. Todo o sistema de preços fica deturpado.

**Risco de contágio**: Ao juntar vários ativos num único pool, basta um deles entrar em colapso e temos um efeito dominó, com liquidações em cadeia a afetar toda a gente.

**Incentivos desalinhados**: Para mostrar APYs altos, utilizadores e capital correm para os pools mais arriscados, enquanto as equipas dos projetos subsidiam à força para aumentar a escala — no dia em que a bolha rebentar, ninguém escapa.

**A solução da Morpho: correspondência precisa + rede de segurança**

Em resumo, trata-se primeiro de fazer um bom match entre capital e quem o precisa, e depois criar uma rede de segurança.