O regulador financeiro da Suíça acabou de emitir um aviso que merece atenção. Estão a observar um aumento dos riscos hipotecários à medida que os bancos começam a aliviar os seus critérios de concessão de crédito — uma receita clássica para problemas, segundo quem se lembra de 2008.

O que está a acontecer? Ao que parece, os bancos estão a tornar-se criativos na forma como aprovam empréstimos, esticando as regras de maneiras que não agradam aos reguladores. Quando a finança tradicional começa a mostrar fissuras como estas, normalmente há repercussões. Critérios de concessão mais apertados podem levar mais pessoas a procurar activos alternativos. Padrões mais frouxos podem inundar temporariamente os mercados com dinheiro barato, mas isso raramente acaba bem.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, este é o tipo de sinal que importa. Os reguladores suíços não costumam soar o alarme sem que algo esteja realmente a acontecer. A questão é saber se isto ficará contido no mercado hipotecário suíço ou se se tornará mais um dominó numa prova de stress financeira de maior dimensão.