Os dados de emprego nos EUA de setembro trouxeram uma "surpresa inesperada" ao mercado - foram adicionados 119 mil postos de trabalho, superando as expectativas de 52 mil. Mas ao detalhar, nota-se que a situação não é tão simples.

A taxa de desemprego subiu silenciosamente para 4,4%, o que é o ponto mais alto desde outubro de 2021. O mais embaraçoso é que os dados de julho e agosto foram "ajustados" posteriormente, totalizando uma revisão para baixo de 33 mil pessoas. O aumento salarial, por outro lado, manteve uma taxa de crescimento de 3,8% em relação ao ano anterior, um pouco acima do esperado, o que adiciona um pouco de combustível às preocupações com a inflação.

O crescimento dos postos de trabalho depende inteiramente dos serviços: o sistema de saúde absorveu 43.000, a restauração trouxe 37.000, e a assistência social também contribuiu com 14.000. Em contrapartida, a logística e o armazenamento cortaram diretamente 25.000 postos, o governo federal demitiu 3.000 pessoas, e o desempenho da indústria também foi fraco.

Assim que os dados foram divulgados, os futuros do Nasdaq subiram diretamente 2%, o S&P também subiu 1,49%, e as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro americano caíram mais de 3 pontos base. No entanto, o mercado de swaps de taxas de juros colocou um ponto de interrogação sobre a probabilidade de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro - alguns economistas até acreditam que só será possível entender a verdadeira face do mercado de trabalho em fevereiro de 2026. Agora, esta situação é, para dizer o mínimo, "intrigante".