BlackRock e Grayscale lideram o êxodo de $903M de Bitcoin ETF enquanto os investidores institucionais fogem do risco

Fonte: Amarelo Título Original: BlackRock e Grayscale lideram o êxodo de $903M de ETF de Bitcoin enquanto os investidores institucionais fogem do risco

Link Original: Os fundos cotados à vista de Bitcoin nos EUA registaram saídas líquidas de $903 milhões a 20 de novembro, marcando o segundo maior êxodo em um único dia desde o lançamento dos produtos em janeiro de 2024, enquanto os investidores institucionais mudavam para uma posição de aversão ao risco antes do fim do ano devido à crescente incerteza macroeconómica.

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o maior ETF de Bitcoin do mundo, perdeu $355,5 milhões apenas na quinta-feira, seguido pelo GBTC da Grayscale com saídas de $199,35 milhões. O FBTC da Fidelity viu saírem $190,4 milhões do fundo, juntamente com retiradas da Bitwise, Ark & 21Shares, VanEck e Franklin Templeton. As grandes saídas coincidiram com a queda do Bitcoin de mais de $92.000 para menos de $88.000, antes de estender as perdas para $85.400 quando os mercados dos EUA abriram.

Os ETFs de Ethereum à vista não se saíram melhor, registando $262 milhões em saídas líquidas, marcando o oitavo dia consecutivo de resgates, de acordo com dados da SoSoValue. O ETHA da BlackRock representou uma parte significativa das retiradas de Ethereum de quinta-feira à medida que o apetite institucional pela segunda maior criptomoeda diminuía em paralelo com o Bitcoin.

O duplo êxodo dos ETFs de Bitcoin e Ethereum sublinha um voo mais amplo de ativos criptográficos à medida que os investidores reavaliam a exposição ao risco em meio a condições de mercado deterioradas. Os dados mostram que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA perderam quase $3 mil milhões em saídas líquidas apenas em novembro, posicionando o mês como potencialmente o pior para os fluxos de ETF desde o lançamento dos produtos.

O Domínio da Tomada de Lucros Institucional

As saídas representam uma mudança dramática no sentimento em relação às entradas constantes que caracterizaram grande parte de 2024, quando os ETFs de Bitcoin surgiram como o principal impulsionador da ascensão da criptomoeda a novos máximos históricos acima de $126,000 em outubro. Os analistas de mercado atribuem a reversão a múltiplos fatores convergentes: a realização de lucros por parte de detentores institucionais, indicadores técnicos deteriorados e ventos contrários macroeconômicos mais amplos.

“Uma grande mudança no sentimento desde as entradas constantes no início deste mês”, disse Rachael Lucas, analista de criptomoedas na BTC Markets. “E não é apenas a cripto que está sangrando. O aumento nas contas a receber da Nvidia assustou os mercados de ações, provocando um movimento de aversão ao risco mais amplo. Quando os gigantes da tecnologia vacilam, a liquidez se aperta em todos os lugares, e o Bitcoin sente a pressão.”

Przemysław Kral, CEO da exchange europeia de criptomoedas zondacrypto, apontou que as saídas significativas indicam que os investidores institucionais estão garantindo lucros antes do final do ano. “Os investidores institucionais estão liderando a carga, com as saídas de ETFs sinalizando a realização de lucros e posicionamento de aversão ao risco”, afirmou Kral. “A volatilidade é alta, e o ambiente macroeconômico pode mudar rapidamente.”

O número de saídas de 20 de novembro representa o maior resgate em um único dia desde 25 de fevereiro de 2025, quando o anúncio surpresa do presidente Donald Trump de novas tarifas comerciais desencadeou uma venda maciça nos mercados de ações e criptomoedas. Esse episódio anterior viu saídas igualmente dramáticas à medida que os investidores fugiam em massa dos ativos de risco.

Pressões Técnicas e Fundamentais em Aumento

A ação do preço de quinta-feira viu o Bitcoin subir brevemente acima de $92,000 durante o dia antes de reverter rapidamente o rumo após a abertura dos mercados de ações dos EUA. A criptomoeda estendeu sua queda para $85,400 antes de encontrar alguma estabilidade, representando uma queda de mais de 7% desde os máximos do dia. A venda ocorreu apesar de o preço do ETF de IBIT ter aumentado ligeiramente no início da negociação de 19 de novembro, destacando a desconexão entre os fluxos de derivativos e a ação do preço à vista.

O êxodo dos ETFs de Bitcoin ocorre quando as saídas totais de novembro se aproximam de $3 mil milhões, ameaçando superar os $3.56 mil milhões vistos em fevereiro e estabelecer novembro como o pior mês registado para os fluxos de ETF. Isso é particularmente notável dado que novembro tende historicamente a ser um dos meses mais fortes para o Bitcoin, com a criptomoeda apresentando um rali de 41.22% durante o mês, de acordo com dados históricos.

O IBIT da BlackRock teve uma tendência sustentada de saídas, com cinco dias consecutivos de resgates líquidos que totalizaram $1,43 mil milhões a meio de novembro. A nível semanal, o fundo registou quatro semanas consecutivas de saídas que somam $2,19 mil milhões, erosionando significativamente os ativos sob gestão do ETF dominante.

O mercado de criptomoedas, em geral, seguiu o Bitcoin em queda, com o Índice CoinDesk 20 a cair abruptamente juntamente com uma volatilidade aumentada nos principais tokens. As ações de empresas relacionadas com criptomoedas refletiram a fraqueza, com as ações da MicroStrategy e da Coinbase a caírem, enquanto as empresas de mineração como a MARA Holdings e a Riot Platforms registaram quedas superiores a 7%.

Os ETFs de Altcoins Mostram Sinais Mistos

Enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum sangraram capital, os novos produtos de altcoins lançados proporcionaram uma narrativa contrastante. Os ETFs de Solana viram $23.66 milhões em entradas líquidas na quinta-feira, enquanto os ETFs de XRP atraíram $118.15 milhões, o que sugere uma possível rotação de capital entre investidores institucionais que buscam exposição a criptomoedas alternativas com rotas regulatórias mais claras.

A divergência insinua estratégias institucionais em evolução, com alguns alocadores a diversificarem-se longe do domínio do Bitcoin e Ethereum para protocolos e ativos emergentes de camada 1 que se beneficiam de uma clareza regulatória recente.

O BSOL da Bitwise, o primeiro ETF à vista de Solana nos EUA, publicou 16 dias consecutivos de entradas líquidas, acumulando $420,4 milhões em entradas líquidas totais desde o seu lançamento a 28 de outubro.

Os Detentores de Longo Prazo Acumulam Apesar da Venda

Apesar do êxodo institucional através de veículos de ETF, os dados em cadeia sugerem uma imagem mais matizada da dinâmica do mercado. Kral observou que os grandes detentores de Bitcoin continuam a comprar a criptomoeda a preços depreciados atuais. “Isto é um sinal de força subjacente e confiança no projeto, mesmo quando o preço está a cair”, destacou.

Esta aparente divergência entre os fluxos de ETF e o comportamento de acumulação das baleias sugere horizontes temporais e estratégias de investimento diferentes entre os participantes do mercado. Enquanto os investidores em ETF, principalmente instituições focadas no rendimento a curto prazo e na posição de fim de ano, têm vendido, os detentores a longo prazo parecem ver os preços atuais como uma oportunidade de acumulação.

“Para alguns, isto pode ser uma oportunidade para entrar no mercado a um preço mais baixo do que temos visto recentemente”, acrescentou Kral. “Portanto, é importante reconhecer os riscos. A volatilidade é alta, e o ambiente macroeconómico pode mudar rapidamente.”

A exchange de criptomoedas Luno ecoou esta avaliação nas suas perspetivas de mercado, afirmando que as saídas de ETFs indicam uma “posição de aversão ao risco” com grandes investidores a garantir lucros antes do final do ano. A empresa observou que, enquanto os investidores de longo prazo podem ter oportunidades para acumular tokens a preços mais baixos, os traders de curto prazo enfrentam desafios significativos para cronometrar uma recuperação do mercado em meio a uma elevada volatilidade e condições macro incertas.

Reflexões Finais

A venda de criptomoedas não ocorreu em isolamento. Os mercados de ações globais experimentaram fraqueza durante a semana, com as ações tecnológicas particularmente afetadas após orientações dececionantes de várias grandes empresas. O relatório trimestral da Nvidia, embora tenha mostrado um forte crescimento de receitas ano após ano, gerou preocupações sobre as contas a receber que assustaram os investidores e desencadearam vendas mais amplas em ativos de risco.

O S&P 500, o Nasdaq Composite e o Índice Dow Jones registaram perdas superiores a 1% enquanto a incerteza em torno da trajetória da política de taxas de juro da Reserva Federal até 2025 pesava no sentimento. O banco central dos EUA indicou que adotará uma abordagem mais cautelosa para os cortes de taxas do que os mercados antecipavam, mantendo os custos de endividamento mais altos por mais tempo - um obstáculo para ativos especulativos como as criptomoedas que tendem a ter um desempenho inferior em ambientes de políticas monetárias restritivas.

Olhando para o futuro, os participantes do mercado estarão atentos a sinais de estabilização ou um maior deterioro. A combinação de saídas sustentadas de ETFs, a quebra técnica abaixo de níveis chave de suporte e as condições macroeconômicas desfavoráveis sugere que o caminho de menor resistência pode continuar a ser para baixo a curto prazo, mesmo quando alguns detentores de longo prazo veem os preços atuais como pontos de entrada atraentes para acumulação.