Um alto funcionário da Reserva Federal dos EUA destacou recentemente algo que tem pressionado silenciosamente as margens de lucro em todo o setor de mineração: a expansão dos centros de dados continua a impulsionar os custos de eletricidade para cima. Isso já não se trata apenas da infraestrutura tradicional de nuvem—o crescimento explosivo nas instalações de treinamento de IA e nas operações de validação de blockchain significa que estamos vendo uma pressão sustentada para cima nos preços da energia.

Para operações de mineração e fornecedores de infraestrutura Web3, isso cria uma equação complicada. A eletricidade já representa a maior despesa operacional única, e quando se adiciona a concorrência de centros de dados de IA que podem oferecer mais por capacidade de energia, as margens ficam mais apertadas. Algumas operações de mineração na América do Norte já começaram a explorar acordos de co-localização ou a mudar-se para regiões com economias de energia mais favoráveis.

O timing também importa. À medida que potencialmente entramos em um novo ciclo de alta, a competição pela taxa de hash se intensifica, o que significa mais mineradores entrando online exatamente quando os custos de eletricidade estão subindo. Aqueles que firmaram contratos de compra de energia a longo prazo há alguns anos estão em uma boa posição. E os outros? Eles estão fazendo as contas sobre se os preços atuais das moedas justificam manter os equipamentos funcionando a esses custos elevados de energia.

O que é interessante é que isto não é um pico temporário—é uma mudança estrutural. Os centros de dados não vão desaparecer, e também não vai desaparecer o seu apetite por energia. As operações de mineração que não conseguirem adaptar a sua estrutura de custos ou encontrar soluções energéticas criativas podem encontrar-se excluídas, independentemente do que aconteça com as avaliações das moedas.