EUA divulgam dados de emprego não agrícola de setembro: crescimento do emprego acima do esperado e aumento da taxa de desemprego coexistem, aumentando a incerteza sobre o caminho da política do Federal Reserve

A última noite foi divulgada a relatório de emprego não agrícola de setembro nos EUA, que mostrou um aumento de 119 mil empregos não agrícolas no mês, significativamente acima da expectativa de 53 mil, indicando que o mercado de trabalho ainda mantém uma resistência considerável.

No entanto, o relatório também apresenta sinais contraditórios, com a taxa de desemprego subindo para 4,4%, atingindo o nível mais alto em quatro anos; ao mesmo tempo, o crescimento salarial desacelera claramente, com um aumento de apenas 0,1% na média horária, o menor incremento do ano.

A complexidade deste relatório vai além disso. Devido à paralisação do governo dos EUA anteriormente, o plano de divulgação foi interrompido, e o relatório de emprego de setembro foi cancelado, fazendo com que os dados de outubro se tornem a principal base de avaliação do mercado sobre a situação do mercado de trabalho. Portanto, a divulgação desses dados em um momento não convencional aumenta ainda mais a dificuldade de julgar a verdadeira situação econômica.

Diante desses sinais contraditórios, os economistas estão cada vez mais divididos quanto às próximas ações do Federal Reserve. Por um lado, o crescimento sólido do número de empregos mostra que a economia ainda está vibrante, apoiando a manutenção da política restritiva atual; por outro lado, o aumento da taxa de desemprego e a desaceleração do crescimento salarial fornecem motivos para considerar uma redução nas taxas de juros. Essa "divisão" nos dados coloca o Federal Reserve diante de uma escolha de política mais complexa.

A reação do mercado também reflete essa incerteza. De acordo com as últimas cotações do mercado de futuros, os traders estão mais cautelosos quanto à expectativa para a reunião de dezembro do Federal Reserve, com uma probabilidade significativa de manter as taxas de juros inalteradas. Essa postura de esperar e ver reflete que o mercado está aguardando por mais confirmações de dados, especialmente o próximo relatório de inflação, para formar uma avaliação mais clara sobre o momento de mudança de política.

No geral, os dados de emprego não agrícola de setembro descrevem um cenário em que o mercado de trabalho dos EUA está esfriando moderadamente, mas ainda resistente. Para o Federal Reserve, esse relatório, que mostra crescimento de emprego acima do esperado e aumento da taxa de desemprego, traz novos desafios para a formulação de políticas, e espera-se que, antes de obter dados econômicos mais abrangentes, o Fed mantenha uma postura cautelosa.