Injective: Fase de Acumulação e Construção de Estrutura para a Nova Tendência

Nos últimos meses, enquanto eu seguia constantemente os dados na cadeia, a estrutura do livro de ordens e a estrutura do mercado derivar da @Injective, uma forma não aleatória começou a se destacar. Este não é um estado de excitação antes de um forte rompimento, nem é o tipo de distribuição antes do pico de preço. Em vez disso, parece uma fase de reequilíbrio estrutural: a profundidade do capital torna-se ordenada, a volatilidade dos preços diminui gradualmente, a atividade na cadeia aumenta ligeiramente, mas de forma estável. Como um rio temporariamente calmo antes de mudar de direção, a superfície está tranquila, mas a energia está se acumulando no fundo. Acredito cada vez mais que $INJ passou da fase de tendência rápida para o ciclo de “afiar a estrutura e redistribuição”. Nesta fase, a volatilidade de preços de curto prazo é quase irrelevante em comparação com a reordenação dos atores na cadeia, o fluxo de dinheiro está mudando de direção – esses sinais refletirão na próxima fase do mercado.

1. Estrutura de liquidez spot A primeira coisa que notei foi a mudança na distribuição das carteiras: o número de carteiras em nível médio aumentou, enquanto as carteiras de baleia quase não mudaram. Isso sugere dois fenômenos ocorrendo simultaneamente: Novos fundos estão sendo gradualmente absorvidos – o processo de compra acumulativa ocorre lentamente. Os antigos proprietários não retiram capital – a quantidade de INJ permanece inalterada. Os registros de transferências mostram baixa frequência, mas com um ritmo, semelhante à estratégia de fundos ou investidores institucionais que estão construindo posições de forma cíclica, em contraste com o comportamento FOMO/FUD dos investidores de varejo.
2. Estrutura do mercado de derivar No mercado de contratos perpétuos, observei um sinal característico antes da reversão da tendência: a Taxa de Financiamento oscila em torno do nível neutro durante um longo período. Quando o mercado não tem consenso sobre a direção, ambos os lados long-short reduzem a alavancagem, aguardando a confirmação da nova tendência. Este é um sinal típico de compressão de volatilidade: o preço fica temporariamente lateral, mas as forças reais estão se preparando para uma estratégia de médio prazo.
3. Volume de transações Um fenômeno notável é a discrepância entre o volume na cadeia e o CEX: o volume de transações na cadeia aumentou, mas o CEX permaneceu praticamente inalterado. Normalmente, existem duas causas: Os grandes endereços estão silenciosamente construindo suas posições. A atividade de negociação interna de novos projetos aumentou, mas o mercado ainda não reflete isso nos preços. Após o lançamento de vários novos projetos de derivados na Injective, a atividade na cadeia tornou-se mais detalhada, mas a densidade de transações aumentou, indicando que o uso real está se expandindo. Essa forma de expansão ainda não se reflete imediatamente no gráfico de preços, mas criará uma forte inércia de tendência no futuro.
4. Fluxo de capital e envolvimento estratégico Fluxo de capital estável entrando em staking e cross-chain, especialmente de Cosmos, Ethereum e canais de pagamento stablecoin. Isso mostra que o ecossistema Injective não depende apenas de especulação, mas também tem uma fonte de capital estratégico e arbitragem. Algumas pontes stablecoin cross-chain estão aumentando constantemente, um sinal de construção de base para o mercado de negociação – algo que muitos investidores confundem com “preço lateral”.
5. Profundidade do livro de ordens e comportamento do mercado A profundidade do livro de ordens é maior, mas a distribuição é mais uniforme; este padrão raro geralmente aparece na fase de construção de posição para a nova onda: Não há uma concentração de um lado para puxar rapidamente o preço. Os participantes estão dispostos a “trocar tempo por espaço” para criar uma zona de custo estável. Isto prevê uma tendência no futuro que é contínua, em vez de ser uma ruptura isolada.
6. Volatilidade de preços Tanto a volatilidade histórica quanto a volatilidade implícita estão diminuindo lentamente. Isso não é um sinal de pessimismo, mas sim uma convergência. Quando a volatilidade se estreita e a atividade na cadeia aumenta, uma nova tendência está prestes a se formar, uma fase desconfortável, mas extremamente importante antes que a tendência apareça oficialmente.
7. Quantidade de bloqueio e TVL O bloqueio aumentou, mas não devido a incentivos, e sim devido à expansão do TVL dos protocolos na cadeia estratégica. Em outras palavras: a demanda não é passiva, mas é uma utilização ativa do INJ no ecossistema financeiro. Este é um sinal característico de uma blockchain financeira verdadeira. Conclusão Ao compilar todos os dados, #Injective está na posição “oferta crescente – demanda começando – sentimento neutro”, uma área extremamente rara. O preço não irá explodir imediatamente, mas a estrutura para a tendência de longo prazo está se formando. Quando a volatilidade começar a aumentar, a taxa de financiamento se inclinará para um lado e o fluxo de capital cross-chain continuará a entrar, o preço entrará em uma nova fase de tendência, com uma resistência que supera as expectativas do mercado. Assim que muitas pessoas estavam indecisas devido à lateralização dos preços, os atores na cadeia entraram no mercado primeiro. A tendência não surge quando o sentimento atinge o pico, mas aparece quando todo o ruído é eliminado, a volatilidade é comprimida e a estrutura é reconstruída. Injective é atualmente esse momento.