A mais recente medida fiscal de Trump está chamando a atenção. A administração está reforçando as tarifas estrangeiras como geradoras de receita, com planos de canalizar essa renda diretamente para diminuir a montanha da dívida dos E.U.A., que acabou de atingir $38 trilhão.

A estratégia? Implementação agressiva de tarifas sobre importações, tornando essencialmente os produtos estrangeiros mais caros enquanto cria uma nova fonte de receita. Se este pipeline "tarifa-para-tesouraria" pode realmente fazer uma diferença nesse enorme número da dívida permanece a pergunta de um trilhão de dólares.

Aqui está o que importa para os mercados: Tarifas mais altas geralmente significam pressão inflacionária (importações mais caras = preços ao consumidor mais altos). Isso poderia forçar o Fed a agir sobre as taxas de juros, o que teria um impacto em tudo, desde ações até cripto. Se a inflação permanecer persistente, os ativos de risco podem enfrentar dificuldades.

Mas há um lado negativo. Se a receita tarifária realmente ajudar a estabilizar preocupações fiscais, pode aliviar algumas preocupações com a dívida a longo prazo. Embora sejamos realistas—$38 trilhão não desaparece da noite para o dia, mesmo com uma receita tarifária "massiva".

O verdadeiro coringa? Como os parceiros comerciais retaliam. As guerras comerciais têm uma forma engraçada de prejudicar todos os envolvidos, e as tarifas retaliatórias podem anular quaisquer ganhos de receita enquanto danificam o crescimento econômico.

Para quem está a observar as tendências macro, esta mudança de política vale a pena ser monitorizada de perto. Decisões fiscais a esta escala não afetam apenas os mercados tradicionais—definem o tom para os fluxos de capital globais, a força do dólar e o apetite ao risco em todas as classes de ativos.