#美国政府停运 O presidente do Federal Reserve de São Francisco, Daly, fez recentemente declarações que revelaram vários sinais-chave.

Começando pelo mercado de trabalho — ela apontou que a taxa de criação de novos empregos nos EUA está a desacelerar, e a raiz do problema reside na diminuição da disposição das empresas em contratar, e não nas políticas de imigração que restringem a oferta de mão de obra. Este julgamento é muito importante, pois se o problema estiver do lado da demanda, a política monetária da Reserva Federal ainda terá margem para ajustes; mas se a restrição for dura do lado da oferta, mesmo a redução das taxas de juro não conseguirá resolver.

Em relação às tarifas, a atitude de Daily é mais otimista do que o esperado pelo mercado. Ela acredita que a volatilidade dos preços está atualmente confinada às categorias de produtos, e ainda não se transformou em uma inflação generalizada. Isso significa que os formuladores de políticas não vão apressar o aperto monetário por causa das tarifas.

Em termos de trajetória de taxas de juros, ela reconheceu que nas duas primeiras reuniões foram cortados um total de 50 pontos base, mas agora é necessário reavaliar: a economia ainda está enfrentando pressão inflacionária e precisa ser cautelosa, ou a IA está impulsionando uma revolução na produtividade, podendo continuar a expandir sem provocar um aumento nos preços? Ela não fechou a questão, mas insinuou que a porta para um novo corte de juros em dezembro ainda está aberta.

Juntando o ponto de vista que ela mencionou repetidamente sobre "as empresas dividirem os custos das tarifas através de negociações", juntamente com a realidade do consumo e do emprego em desaceleração, é muito provável que o Fed continue a equilibrar a estabilidade dos preços e a manutenção do emprego. Para os ativos de risco, essa postura flexível é um sinal positivo.