Enquanto a tokenização faz manchetes, a infraestrutura decidirá quem vence | Opinião

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O interesse na tokenização de ativos do mundo real impulsionou o mercado a uma avaliação de $23 bilhões em 2025. No entanto, o sucesso contínuo depende de uma infraestrutura robusta.

Resumo

• A tokenização está a ganhar impulso --- com instituições financeiras importantes a lançar projetos-piloto --- mas os esforços continuam isolados e fragmentados.
• Lacunas de liquidez e infraestrutura inconsistente ameaçam a projeção do Fórum Econômico Mundial de $4T para ativos tokenizados até 2030.
• As alianças estratégicas mostram progresso, mas correm o risco de criar dependência sem verdadeira interoperabilidade.
• O verdadeiro avanço virá de uma infraestrutura unificada, inclusiva e de ponta a ponta que integra custódia, conformidade, liquidação e liquidez em escala institucional.

A mudança para a tokenização ganhou recentemente impulso, com grandes players a apresentarem-se à SEC para oferecer ações tokenizadas e a executarem grandes negociações de Tesouro tokenizadas. No entanto, esse impulso não se traduzirá em escala a menos que a infraestrutura acompanhe, e é aí que todo o movimento pode tropeçar.

O Fórum Económico Mundial projeta que os ativos tokenizados poderiam atrair $4 trilhões até 2030, mas lacunas de liquidez e padrões inconsistentes ameaçam a adoção.

A fragmentação impede a promessa da tokenização

A promessa da tokenização já é visível. Grandes players financeiros foram muito além de white papers e provas de conceito. Várias instituições estão tokenizando depósitos de financiamento comercial, gerindo fundos de mercado monetário em blockchains públicas, emitindo obrigações digitais e explorando a tokenização de patentes.

Qual é o fio comum que os une? Esses esforços permanecem isolados.

O ecossistema ainda é um mosaico de soluções de nicho, carecendo de interoperabilidade perfeita. Um relatório da Deloitte observa que 56% dos investidores institucionais citam a infraestrutura fragmentada como uma barreira à adoção do blockchain. Isso silo a liquidez, limitando o apelo dos ativos tokenizados para os bancos que buscam um liquidação eficiente.

Em resposta, houve um aumento nas alianças estratégicas. Várias empresas estão testando a interoperabilidade entre cadeias e tokenizando stablecoins que geram rendimento. Estas parcerias são encorajadoras, mas também revelam uma verdade mais profunda -- até agora, ninguém construiu a infraestrutura para operar de forma independente. Este vácuo abre a porta para um problema mais amplo: a monopolização.

Equilibrar o crescimento com a diversidade da infraestrutura

As exchanges centralizadas desempenham um papel fundamental na visibilidade dos projetos através das listagens de tokens. A sua capacidade de fornecer liquidez, permitir o acesso e fomentar a confiança do mercado é fundamental para o ecossistema de ativos digitais.

No entanto, à medida que a tokenização avança, há uma necessidade paralela de garantir que a infraestrutura permaneça diversificada e acessível. No coração da tokenização está a promessa de expandir o acesso a oportunidades financeiras. Para alcançar isso plenamente, o ecossistema deve construir uma infraestrutura inclusiva e interoperável.

As parcerias estratégicas continuam a ser críticas para projetos em estágio inicial, mas sem uma infraestrutura mais diversificada, essas parcerias podem levar à dependência em vez de força a longo prazo. Iniciativas regulatórias globais, como o Regulamento da UE sobre Mercados em Criptoativos, que impõe regras de concorrência, foram projetadas para manter a justiça. À medida que o ecossistema amadurece, a indústria deve tomar medidas ativas para garantir que a tokenização viva de acordo com seus valores centrais de descentralização e inclusão. Ao priorizar a abertura, incentivar a diversidade de infraestrutura e apoiar uma concorrência justa, podemos construir um futuro onde tanto grandes instituições quanto novos players prosperem.

A indústria cripto muitas vezes celebra a permissão, no entanto, é controlada por uma minoria. Embora isso possa atrair reguladores ou instituições a curto prazo, a verdadeira oportunidade reside na construção de sistemas que evitem desequilíbrios de poder.

A tokenização precisa de uma infraestrutura de pilha completa.

As instituições não querem múltiplos fornecedores. Elas querem uma infraestrutura que funcione. Isso significa soluções integradas para custódia, conformidade, emissão, liquidação, privacidade e liquidez. Não um mosaico, mas uma plataforma unificada.

As versões iniciais disso já estão a tomar forma. Algumas plataformas oferecem ferramentas de gestão de ciclo de vida para valores mobiliários tokenizados. Outras fornecem tokenização como serviço para imóveis e capital privado. Estes são passos significativos, mas não são suficientes. O mercado precisa de uma arquitetura mais ambiciosa, de ponta a ponta.

Para desbloquear todos os benefícios da tokenização, os construtores devem parar de trabalhar em silos. O que é necessário são sistemas interoperáveis que possam atender a requisitos de grau institucional em escala --- de forma fiável, segura e em conformidade.

Porque a tokenização não é apenas uma característica da blockchain, é a base para a próxima geração de infraestrutura financeira.

Um caminho unificado para a frente

O potencial de tokenização de $4 trilhões não depende de manchetes ou pilotos. Depende de uma infraestrutura coesa que unifica custódia, conformidade, privacidade e liquidez.

Não chegaremos a esse futuro através de alianças de curto prazo ou ciclos de hype. Os vencedores nesta próxima fase de tokenização não serão aqueles que dominam as manchetes. Serão aqueles que constroem uma infraestrutura durável, interoperável e inclusiva.

Marcos Viriato Marcos Viriato é o co-fundador e CEO de uma empresa fintech que fornece custódia de ativos digitais e soluções de blockchain para instituições financeiras. A empresa é reconhecida e apoiada por líderes da indústria, como Accenture Ventures e Framework Ventures. Sob sua liderança, a empresa desenvolveu uma blockchain compatível com EVM permisionada que está atualmente sendo testada como a camada de privacidade para a moeda digital do banco central do Brasil, Drex. Anteriormente, ele foi sócio em um grande banco de investimento da América Latina.