Ray Dalio: Cripto Surge como "Alternativa Atraente" Diante dos Desafios do Ciclo de Dívida do Dólar

A Vantagem Cripto em um Cenário Monetário em Mudança

O renomado investidor Ray Dalio colocou as criptomoedas no centro da sua mais recente perspetiva económica, identificando-as como potenciais beneficiárias do papel em deterioração do dólar como reserva de riqueza. Em uma resposta abrangente ao que ele chamou de "caracterizações erradas" pelo Financial Times, o fundador da Bridgewater Associates divulgou sua Q&A completa em 3 de setembro de 2025, detalhando como o aumento das dívidas dos EUA, ameaças à independência do Federal Reserve e fraturas geopolíticas em aprofundamento criam condições favoráveis tanto para o ouro quanto para os ativos cripto.

"Cripto é agora uma moeda alternativa que tem seu suprimento limitado," escreveu Dalio. "Se o suprimento de dinheiro em dólar aumentar e/ou a demanda por ele cair, isso provavelmente tornaria o cripto uma moeda alternativa atraente." Ele conectou diretamente os recentes "aumentos nos preços do ouro e das criptomoedas" às "situações de dívida ruim dos governos de moedas de reserva," destacando o papel emergente do cripto como um importante reservatório de riqueza.

Uma Crise Induzida pela Dívida à Vista

Dalio enquadra a posição fiscal dos EUA como perigosamente auto-reforçada e a aproximar-se de um ponto de inflexão crítico. "Os grandes excessos que agora são projetados como resultado do novo orçamento provavelmente causarão um ataque cardíaco induzido por dívida num futuro relativamente próximo—diria três anos, mais ou menos um ou dois anos," avisou.

A análise dele quantifica a pressão fiscal em termos claros:

• "Cerca de $1 triliões por ano em pagamentos" de juros
• "Cerca de $9 trilhão necessário para rolar a dívida"
• "Cerca de $7 trilhão" em gastos versus "$5 trilhão" em receitas
• "Um adicional de aproximadamente $2 trilião em dívida" necessário anualmente

Este aumento na oferta de dívida, argumenta Dalio, colide com a demanda em enfraquecimento à medida que os investidores questionam cada vez mais se os títulos "são bons armazenadores de riqueza."

O Papel Crítico da Reserva Federal

O fulcro da análise de Dalio centra-se na independência da Reserva Federal. Se a pressão política minar a autonomia do banco central, ele alertou que "veremos uma queda não saudável no valor do dinheiro." Uma "Fed politicamente enfraquecida" permitindo que a inflação "cresça descontroladamente" resultaria em "obrigações e o dólar [going] em valor," potencialmente levando à "desintegração da ordem monetária como a conhecemos."

Ele identificou um padrão mais amplo de final de ciclo já emergente: detentores estrangeiros "reduzindo suas participações em títulos dos EUA e aumentando suas participações em ouro devido a preocupações geopolíticas," que ele descreveu como "classicamente sintomático" da fase final em ciclos de dívida.

Moedas Duras na Economia de Fim de Ciclo

Dentro do seu quadro de ciclos de dívida, Dalio colocou explicitamente as criptomoedas na categoria de "moeda forte", ao lado de ativos tradicionais como o ouro. Ao abordar se a cripto poderia "substituir significativamente o dólar", ele se concentrou na mecânica monetária em vez de rótulos, observando que "a maioria das moedas fiduciárias, especialmente aquelas com grandes dívidas, terá problemas em ser armazenamentos eficazes de riqueza e irá perder valor em relação às moedas fortes," um padrão que ele comparou aos períodos de 1930–1940 e 1970–1980.

Dalio também abordou preocupações sobre stablecoins, separando a volatilidade dos preços dos ativos do risco sistémico. Quando questionado se a exposição das stablecoins aos Treasuries representa uma ameaça sistémica, ele respondeu: "Não acho que sim," acrescentando que "uma queda no verdadeiro poder de compra dos Treasuries" constitui o verdadeiro perigo—que poderia ser mitigado "se forem bem regulados."

A Perspectiva Evolutiva de Dalio sobre Cripto

A avaliação mais recente de Dalio reflete uma evolução de uma década na sua posição pública sobre o Bitcoin e as criptomoedas. Em anos anteriores, ele enfatizou o ouro como o "melhor armazenamento de riqueza" enquanto advertia que o sucesso excessivo do Bitcoin poderia desencadear restrições governamentais.

Até 2020–2021, a sua posição tinha mudado visivelmente, pois começou a chamar o Bitcoin de "uma hell de uma invenção", reconheceu que possuía alguns e começou a enquadrá-lo cada vez mais como um diversificador de portfólio semelhante ao ouro digital—enquanto ainda notava a sua volatilidade e sensibilidades regulatórias.

A sua análise atual integra todo o mercado cripto na hierarquia monetária que utiliza para analisar a dinâmica econômica do final do ciclo, sugerindo um reconhecimento mais abrangente do papel das criptomoedas no sistema financeiro global.

No momento da publicação, a capitalização total do mercado cripto estava em $3.79 trilhões.

Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.