O Rácio MVRV do Bitcoin Sugere Febre de Mercado - Mas Quão Quente é Quente Demais?

Tenho observado obsessivamente os gráficos de BTC ultimamente, e a análise mais recente da Glassnode me deixou tanto empolgado quanto nervoso. A razão entre o Valor de Mercado e o Valor Realizado do Bitcoin está em 2.4 - flutuando perigosamente entre os níveis +0.5σ ($100,200) e +1σ ($119,400). Estamos definitivamente nos aproximando de um território sobreaquecido, mas não consigo deixar de sentir que ainda há espaço para correr antes que esta festa acabe.

O que me fascina é que, enquanto estamos a ver sinais clássicos de um máximo local a formar-se, ainda não ultrapassámos aquele limiar crítico de +1σ MVRV. Historicamente, é aí que começa o verdadeiro massacre de realização de lucros. Mas algo parece diferente neste ciclo.

Esses malditos ETFs continuam a atrair capital fresco, e as baleias institucionais continuam a acumular como se não houvesse amanhã. Vejo o FOMO dos retalhistas em todo o lado - o meu dentista perguntou-me sobre Bitcoin ontem, pelo amor de Deus - mas a enorme pressão de venda que eu esperaria a estes níveis simplesmente não se materializou.

Estou de olhos colados naquela faixa de +1σ MVRV. Quando a atingirmos - e vamos - fique atento àquela mentalidade clássica de "bom demais para vender" começar a aparecer. É quando as coisas sempre ficam complicadas. Lembra de 2021? Eu certamente lembro, e as cicatrizes do meu portfólio ainda não cicatrizaram completamente.

A questão não é se vamos alcançar esses níveis, mas o que acontece quando o fizermos. Desta vez será realmente diferente? Duvido, mas já estive errado antes.

#BTC #ETF