Filipinas Abraça a Inovação em Moeda Digital: Desenvolvimento de CBDC Tem Prioridade Sobre Blockchain

BSP Anuncia Plano Estratégico de Implementação de CBDC

O Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), o banco central das Filipinas, revelou seu plano estratégico para introduzir uma Moeda Digital do Banco Central (CBDC) dentro dos próximos dois anos. Esta iniciativa representa uma mudança significativa na abordagem do país em relação aos ativos digitais, optando por um sistema centralizado em vez de adotar a tecnologia de blockchain descentralizada.

O CBDC das Filipinas utilizará a estrutura do Sistema de Liquidação Bruta em Tempo Real do Peso, operando de acordo com a Lei dos Sistemas de Pagamento Nacional. Esta escolha de arquitetura técnica distingue-o de criptomoedas típicas e reflete o foco do banco central na estabilidade, conformidade regulatória e integração com a infraestrutura financeira existente.

Abordagem Grossista de CBDC: Foco Institucional Estratégico

De acordo com relatórios recentes, o BSP está a priorizar um modelo de CBDC por grosso, projetado principalmente para instituições financeiras em vez de uso direto pelo consumidor. Esta abordagem está alinhada com o projeto piloto do banco central "Projeto Agila," que está atualmente em andamento e se espera que dure até 2024.

A estratégia de CBDC por atacado oferece várias vantagens estratégicas:

• Aumento da eficiência em transações institucionais de grande valor
• Protocolos de segurança melhorados para pagamentos domésticos e transfronteiriços
• Redução dos riscos de liquidação entre instituições financeiras
• Maior estabilidade em comparação com modelos de retalho durante períodos de stress financeiro

Esta abordagem institucional em primeiro lugar espelha as estratégias adotadas por vários bancos centrais a nível global, incluindo os de Singapura e Malásia, que priorizaram aplicações em grosso no seu desenvolvimento de CBDC.

Infraestrutura Técnica e Cronograma de Desenvolvimento

A jornada do CBDC do BSP começou com estudos exploratórios em 2020, mas desenvolvimentos recentes indicam uma direcção técnica clara que diverge das implementações em blockchain. O Governador do Banco Central Eli Remolona Jr afirmou explicitamente que o CBDC das Filipinas não utilizará blockchain ou tecnologia de livros-razão distribuídos (DLT).

Em vez disso, o sistema se inspira na arquitetura bem-sucedida do e-CNY da China, que demonstrou escalabilidade e estabilidade em uma das maiores economias do mundo. A abordagem técnica do BSP enfatiza a integração com as infraestruturas de pagamento existentes, em vez de construir uma nova infraestrutura completamente.

Com base nas informações do Banco de Compensações Internacionais (BIS), este caminho de desenvolvimento aborda preocupações sobre a preparação dos bancos centrais para mitigar potenciais riscos associados às CBDCs, particularmente no que diz respeito à estabilidade financeira e às vulnerabilidades de cibersegurança.

Estratégia de Implementação e Estrutura de Distribuição

O CBDC das Filipinas é concebido como um elemento complementar dentro do sistema monetário existente, em vez de um substituto para a moeda física. Este modelo de coexistência segue a abordagem defendida pelo Riksbank da Suécia, que vê a moeda digital e a moeda física como componentes paralelos de um ecossistema monetário abrangente.

A estratégia de distribuição inicial seguirá um modelo de dois níveis:

1. Primeira fase: Distribuição para bancos comerciais e instituições financeiras regulamentadas
2. Segunda fase: Potencial expansão para casos de uso institucional mais amplos

Esta abordagem medida prioriza a eficiência e a segurança do sistema de pagamentos, permitindo ao BSP avaliar o desempenho antes de considerar aplicações mais amplas. O modelo de CBDC de atacado fornece uma base que poderá eventualmente suportar funcionalidades expandidas à medida que o sistema amadurece.

Ambiente Regulatório e Contexto Global

O desenvolvimento da CBDC nas Filipinas ocorre em um contexto de crescente escrutínio regulatório no espaço de ativos digitais. A Comissão de Valores Mobiliários das Filipinas (PSEC) tomou recentemente medidas de aplicação contra várias plataformas de ativos digitais, sinalizando um quadro regulatório mais abrangente para o setor.

Esses desenvolvimentos regulatórios refletem uma tendência global em direção a uma maior supervisão de ativos digitais, com jurisdições como a Índia implementando estruturas de tributação para criptomoedas enquanto simultaneamente exploram alternativas de CBDC. A abordagem do BSP representa uma estratégia equilibrada que abraça a inovação em moeda digital enquanto mantém o controle regulatório e a estabilidade financeira.

O foco do banco central no desenvolvimento de CBDC em vez da adoção de blockchain destaca seu compromisso com a inovação financeira dentro de uma estrutura controlada e centralizada que prioriza a estabilidade e a conformidade regulatória em vez da descentralização.