Mercados em Turmoil: Rendimentos do Tesouro Aumentam à Medida que Atrasos na Redução da Taxa Alimentam a Queda

Droga, os dados económicos realmente puseram um entrave à nossa narrativa de recuperação. Tenho observado os mercados de perto, e está a tornar-se dolorosamente óbvio que estamos presos nesta estranha incerteza onde a economia está a mostrar força em algumas áreas, mas deixa enormes questões em outros lugares.

Apenas ontem, os números do Departamento do Trabalho mostraram que os pedidos de subsídio de desemprego caíram em 14.000 para 218.000 - melhor do que o que os analistas esperavam. Entretanto, a economia aparentemente cresceu 3,8% no Q2, acima das estimativas anteriores de 3,3%. O forte consumo das famílias, investimentos empresariais... tudo parece ótimo no papel, certo?

Mas é aqui que as coisas ficam complicadas. Esta "boa notícia" é na verdade uma péssima notícia para quem esperava cortes de taxa rápidos. Quanto mais forte a economia parece, menos urgência há para o Fed cortar as taxas de forma agressiva. Estou a ver os traders a recalibrar as suas expectativas em tempo real, e não é nada bonito.

A reação do mercado foi rápida e brutal. O Dow, o Nasdaq e os mercados de criptomoedas estão todos a sofrer, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem. É um comportamento clássico de aversão ao risco quando a incerteza económica colide com a flexibilização monetária atrasada.

O que mais me frustra é como o mercado já tinha precificado esses cortes. Agora estamos a assistir em tempo real enquanto essas expectativas são desfeitas. As principais plataformas de negociação estão a ver um aumento no volume de vendas à medida que os investidores procuram ativos mais seguros.

Este estranho paradoxo da força-e-fraca da economia não vai desaparecer tão cedo. Até termos sinais mais claros sobre a inflação e as tendências do mercado de trabalho, estamos presos a este padrão volátil em que boas notícias econômicas provocam vendas no mercado.

A minha opinião pessoal? Podemos estar a olhar para um período mais longo antes de cortes de taxa significativos se materializarem. Os dados simplesmente não suportam o alívio rápido que muitos esperavam. Por agora, preparem-se para mais volatilidade em todas as classes de ativos.