Estudo sobre o impacto dos Tokens relacionados à política no mercado de criptomoedas

Recentemente, um estudo publicado na Economics Letters analisou o evento da emissão de um Meme Token por um político, revelando o efeito de transbordamento da volatilidade heterogênea impulsionada por emoções e fundamentos no mercado de criptomoedas. O estudo mostrou que os sinais políticos amplificaram a dinâmica especulativa, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de criptomoedas e no comportamento dos investidores.

Introdução

A dinâmica política está a ter um impacto cada vez mais significativo no mercado financeiro, e o mercado de criptomoedas tornou-se um importante campo de interseção entre a política e as finanças. As eleições presidenciais de 2024 nos Estados Unidos destacaram ainda mais essa relação, com um candidato do Partido Republicano a apoiar ativos digitais, afirmando que pretende transformar os Estados Unidos na "capital das criptomoedas" e colocar as criptomoedas no centro da sua agenda económica. Como resultado, o mercado espera a implementação de políticas mais favoráveis durante o seu mandato.

Essas expectativas devem ser realizadas em 18 de janeiro de 2025, quando o candidato emitiu seu Token oficial Meme na blockchain Solana. Em 24 horas, o preço desse Token disparou 900%, com um volume de transações chegando a 18 bilhões de dólares, e uma capitalização de mercado que ultrapassou 4 bilhões de dólares, tornando-se o maior Token Meme na época. No dia seguinte, a emissão de Token Meme relacionada ao seu cônjuge impulsionou ainda mais a especulação no mercado. Esses eventos não apenas têm uma natureza especulativa, mas também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além da especulação financeira, enviando sinais de uma agenda regulatória e política mais ampla.

Este estudo tem como objetivo examinar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e um evento financeiro que afeta o mercado de criptomoedas, focando em três questões-chave:

1. Como o lançamento de um novo Meme moeda afeta os rendimentos e a volatilidade das principais criptomoedas?

2. Este evento provocou um efeito de contágio financeiro no mercado de criptomoedas?

3. Este impacto é heterogéneo, manifestando-se de diferentes maneiras consoante as diferentes moedas criptográficas, com base na sua infraestrutura técnica, utilização ou apelo especulativo?

Para responder a estas questões, este artigo utiliza o modelo BEKK-MGARCH para analisar a relação dinâmica entre a volatilidade e a correlação. A pesquisa descobriu que, após o lançamento de novas moedas Meme, existe um efeito significativo de spillover de volatilidade entre os ativos encriptados, indicando a presença de um fenômeno de contágio financeiro no mercado. O evento provocou uma mudança significativa na dinâmica do mercado, com Solana e Chainlink a registarem os maiores aumentos devido à sua infraestrutura e associações estratégicas. As principais moedas encriptadas, como Bitcoin e Ethereum, demonstraram uma resiliência forte, com os seus retornos anómalos acumulados e variância a estabilizarem na fase posterior do evento. Em contrapartida, outras moedas Meme, como Dogecoin e Shiba Inu, sofreram depreciação, com os fundos a provavelmente se deslocarem para as novas moedas Meme emitidas.

!7384155

De fato, a emissão da nova moeda Meme ocorreu em um ambiente de alta polarização política nos Estados Unidos, e a marca associada a ela está intimamente ligada a fortes emoções políticas, aumentando assim a sensibilidade dos investidores e intensificando a reação do mercado. Para alguns investidores, isso simboliza uma oportunidade de especulação única, gerando um forte "efeito manada"; enquanto outros investidores, devido à sua imagem controversa, estão cientes dos riscos políticos e regulatórios e adotam uma postura mais cautelosa. Essa polarização explica a alta volatilidade observada e a reação diferenciada do mercado.

Este estudo é o primeiro a analisar o impacto dos tokens associados a políticos no mercado de criptomoedas. Ele expande a compreensão de como a narrativa política afeta os mercados financeiros descentralizados. Além disso, ao contrário de estudos anteriores que se concentraram principalmente em choques negativos, este estudo foca no impacto dos choques positivos impulsionados por sinais políticos no mercado. Os resultados fornecem referências importantes para acadêmicos, profissionais e formuladores de políticas, revelando a heterogeneidade da reação do mercado a tokens associados a políticos e enfatizando como as características dos ativos afetam a dinâmica de contágio financeiro.

Dados e Métodos

Este estudo utiliza dados de preços de fechamento medianos por minuto das 10 principais moedas do mercado de criptomoedas, incluindo Bitcoin, Ethereum, Ripple, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot e Litecoin. Os dados são provenientes de uma plataforma de troca centralizada nos EUA, com um intervalo de tempo de 11 a 25 de janeiro de 2025, abrangendo uma semana antes e depois do lançamento de novas moedas Meme.

O estudo utiliza o modelo BEKK-MGARCH para analisar o impacto do lançamento de novas moedas Meme no mercado de criptomoedas. Este modelo é particularmente adequado para analisar a relação dinâmica entre volatilidade e correlação ao longo do tempo.

!7384156

Resultado

efeito de spillover da volatilidade

Os resultados da pesquisa indicam que os novos eventos de emissão de Meme Tokens realmente desencadearam a contágio financeiro e o efeito de spillover de volatilidade no mercado de criptomoedas. A maioria dos coeficientes de covariância subsequentes aos eventos aumentou significativamente, especialmente entre Ethereum, Solana e Chainlink, mostrando uma maior interconexão e um nível mais alto de integração do mercado. Em contraste, o impacto do Shiba Inu e do Polkadot foi relativamente fraco. A covariância do Litecoin e do Ripple, por outro lado, diminuiu após os eventos, indicando que o efeito de spillover não está uniformemente distribuído entre todos os ativos.

!7384157

efeito de cascata da informação

Através da análise de resultados anómalos acumulados (CARs), a pesquisa revelou ainda mais os efeitos de cascata de informação provocados pela emissão de novas moedas Meme. Os resultados indicam que este evento tem um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se como caminhos de resposta específicos do ativo e uma volatilidade acentuada.

Após a ocorrência do evento, surgem três dinâmicas-chave:

1. Solana teve um desempenho excelente, superando todos os outros ativos, o que provavelmente está relacionado à sua tecnologia direta como uma nova moeda meme que suporta a blockchain.

2. A Chainlink também se destacou, possivelmente devido à sua associação com uma grande empresa de tecnologia dos EUA.

3. As moedas digitais maduras como Bitcoin, Ethereum, Ripple e Litecoin estabilizaram-se gradualmente após um leve aumento, refletindo a resiliência do seu mercado e a relativa imunidade ao impacto da especulação em cascata.

!7384158

Ao mesmo tempo, a Dogecoin e outras moedas Meme como a Shiba Inu mostram-se especialmente frágeis, apresentando um efeito de substituição de ativos claramente visível, onde os fundos especulativos estão se movendo de moedas Meme antigas para novos Tokens emitidos. Embora a Avalanche e a Polkadot tenham uma base técnica sólida, também não escaparam a essa tendência de transferência de capital, apresentando sinais de perda de valor.

Os resultados da pesquisa revelam que: a narrativa específica dos ativos, a relação técnica e a percepção subjetiva dos investidores podem amplificar significativamente as diferenças nas reações de rendimento entre os ativos quando ocorrem choques de informação significativos.

!7384159

Conclusão

Este estudo investiga o impacto da emissão de criptomoedas associadas a figuras políticas no mercado de criptomoedas, com foco na análise do efeito de transbordamento da volatilidade e do efeito de cascata da informação.

Os resultados da pesquisa mostram que a reação do mercado a este evento apresenta uma heterogeneidade significativa. Por exemplo, a Solana beneficiou-se de forma notável devido à sua associação técnica direta com a nova moeda Meme. Os ativos que compartilham a mesma infraestrutura de blockchain subjacente também foram impulsionados por terem aproveitado a "carona" deste evento.

Enquanto isso, ativos de criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum demonstram uma maior estabilidade devido à sua posição central no mercado, desempenhando um papel semelhante ao de ancoragem durante este evento, estabilizando a estrutura geral do mercado. Isso indica que o sentimento dos investidores não depende mais apenas de fatores fundamentais técnicos, mas também começa a ser significativamente influenciado por narrativas geopolíticas e políticas, especialmente quando essas narrativas são emitidas por líderes com alta carga simbólica.

Em suma, este artigo revela a alta sensibilidade do mercado de criptomoedas a eventos externos, bem como sua tendência a ser impulsionado por comportamentos especulativos. À medida que os ativos digitais se entrelaçam cada vez mais com questões políticas e econômicas, monitorar continuamente essa interação torna-se especialmente importante para entender o impacto na estabilidade do mercado.

!7384160