Recentemente, li uma obra importante sobre o mercado de ações dos Estados Unidos, que explora profundamente as dez grandes bull runs (taxa de retorno anual superior a 35%) que ocorreram no século passado. O autor, através da análise de dados financeiros da época, políticas governamentais e comentários de meios de comunicação e personalidades conhecidas, revela os fatores comuns que contribuíram para as bull runs, ao mesmo tempo em que descobre algumas informações que vão contra a visão tradicional de Wall Street.

O valor deste livro não está em nos fornecer métodos para prever a próxima ronda de bull run, mas sim em nos ajudar a entender melhor as leis das flutuações do mercado. Assim como um marinheiro que já passou por tempestades consegue manter a calma quando as ondas se aproximam, entender os bull runs da história pode nos tornar mais tranquilos diante das flutuações do mercado.

O autor analisou cada corrida de touros a partir de cinco aspectos-chave: expectativas de crescimento dos lucros das empresas, mudança na psicologia dos investidores, ciclos extremamente longos, ações políticas e reações do mercado, assim como o ambiente de crédito. No final, o autor resumiu uma fórmula simples e profunda para o mercado em alta: preços deprimidos mais um repentino afrouxamento do crédito.

Isto coincide com a opinião da "Barron's" de 1995: um bull run é o resultado da combinação de fatores como aumento dos lucros empresariais, baixas taxas de juro, inflação moderada e uma valorização do dólar.

O livro também menciona um fenômeno interessante do mercado de ações americano durante a Primeira Guerra Mundial. Naquela época, a atitude do mercado em relação à participação dos EUA na guerra teve um impacto significativo: se os EUA mantivessem a neutralidade, a guerra era considerada negativa; se os EUA interviessem financeiramente, a guerra era vista como positiva; e se os EUA decidissem intervir militarmente, a reação do mercado era ainda mais complexa.

Este livro não é apenas uma história financeira, mas também um espelho que reflete as mudanças psicológicas dos investidores e o funcionamento do mercado em diferentes períodos. Ele nos lembra que, nas decisões de investimento, devemos prestar atenção não apenas aos dados econômicos atuais, mas também às lições históricas.

Em geral, é um bom livro que vale a pena para profissionais financeiros e entusiastas de investimentos lerem em profundidade. Ele não só nos ajuda a entender o passado, mas também pode nos fornecer valiosas percepções em nossa jornada de investimento futura.