Fundos de Ativos Digitais Atraem $1.9bn Após Corte de Taxa "Hawkish" do Fed

Os produtos de investimento em ativos digitais atraíram um robusto montante de US$1,9 bilhões de novos fundos na semana passada, à medida que os investidores reagiram à surpreendente movimentação de taxas da Reserva Federal, elevando o total de ativos sob gestão a um recorde do ano até a data e reacendendo as esperanças de que 2025 possa igualar ou até superar os influxos do ano passado.

A contagem, publicada no relatório semanal "Volume" da CoinShares, mostra que o Bitcoin e o Ethereum lideraram a carga. Os fundos focados em Bitcoin atraíram US$977 milhões, enquanto os produtos de Ethereum atraíram US$772 milhões, juntos contabilizando a maior parte da demanda da semana. Alocações menores, mas notáveis, foram feitas em Solana e XRP, que registraram entradas de aproximadamente US$127,3 milhões e US$69,4 milhões, respetivamente.

Esse aumento levou o total de AuM em fundos de ativos digitais a cerca de 40,4 bilhões de dólares, colocando o mercado a caminho de se aproximar dos aproximadamente 48,6 bilhões de dólares em entradas do ano passado. A CoinShares descreveu a reação do mercado como uma resposta medida ao que chamou de "corte hawkish" pelo Fed, com a maioria dos fluxos concentrados mais tarde na semana, enquanto os investidores digeriam as implicações da política.

O cenário da política era inconfundível. No dia 17 de setembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto reduziu as taxas de juros, um movimento de afrouxamento que muitos participantes do mercado estavam antecipando, mas que foi acompanhado de uma linguagem que sinalizava que o Fed permaneceria vigilante em relação aos riscos de inflação.

A declaração do comitê enquadrou o corte como um passo cauteloso de gestão de riscos, uma linguagem que alguns investidores interpretaram como "hawkish" em relação a uma mudança totalmente dovish. Essa nuance parece ter moldado os fluxos: após uma cautela inicial, os compradores retornaram aos fundos de ativos digitais mais tarde na semana, com cerca de US$746 milhões a chegar apenas na quinta e na sexta-feira.

Mercado em Baixa Hoje

A ação do preço durante o fim de semana e na segunda-feira sublinhou a ambivalência do mercado. O Bitcoin caiu de máximas recentes. Ele desceu para cerca de US$113,000 na segunda-feira, uma correção que os analistas ligaram a uma combinação de realização de lucros e alavancagem elevada que se acumulou após a decisão do Fed.

O Ethereum experienciou uma correção intradiária maior, à medida que o token caiu quase 6% em 22 de setembro para níveis nos baixos US$4,000. Solana e XRP também recuaram após o rali inicial impulsionado por entradas, com Solana a cair cerca de 7% no mesmo dia.

Esses movimentos provocaram alguma volatilidade a curto prazo, mas os comentadores do mercado sugeriram que a venda também refletia liquidações forçadas em vez de uma mudança total no sentimento em relação às alocações em criptomoedas.

Perspetiva de Fluxos

Os dados de fluxo também revelaram padrões regionais interessantes: os Estados Unidos dominaram a demanda, representando aproximadamente US$1.8 bilhões dos fluxos da semana passada, enquanto a Alemanha, Suíça e Brasil mostraram contribuições menores, mas positivas. Hong Kong foi o único mercado com pequenas saídas, cerca de US$3.1 milhões, um lembrete de que as narrativas regulatórias e macro regionais ainda importam para o comportamento dos investidores.

A nota da CoinShares enfatizou que a recuperação nos fluxos ocorreu mesmo com alguns tipos de produtos, nomeadamente fundos de Bitcoin em curto, a continuarem a encolher, com veículos de curto-BTC a apresentarem saídas que reduziram o seu AuM combinado para perto de mínimas de vários anos.

Os investidores e estrategas que observam o tape adotaram uma visão cautelosamente otimista. Para os alocadores que favorecem um manual macroeconômico, taxas de política mais baixas tendem a apoiar ativos de risco ao longo do tempo, aliviando as taxas de desconto e reduzindo o custo do capital; esse argumento ajuda a explicar por que grandes fundos de criptomoedas, tanto passivos quanto ativos, viram uma demanda renovada assim que o mercado absorveu a mensagem do Fed.

No entanto, a imagem a curto prazo permanece instável: a alavancagem elevada, a volatilidade das manchetes e a rotação rápida para protocolos de grande capitalização significam que oscilações intradiárias significativas são prováveis de continuar. Vários analistas alertaram que os fluxos de entrada não imunizam o mercado contra correções e que as condições de liquidez serão a variável chave a observar nas próximas semanas.

Por agora, a história é uma de renovado interesse institucional. O ano recorde de entradas de Ethereum até à data, segundo a CoinShares, reporta que as entradas acumuladas em produtos ETH atingiram cerca de US$12,6 mil milhões, e empurraram o AuM dos produtos ETH para um máximo histórico de cerca de US$40,3 mil milhões, sublinhando o quanto ainda há apetite pelo ecossistema de contratos inteligentes, mesmo em meio à incerteza macroeconómica.

Se esse apetite se traduzir em uma alta sustentada nos preços das criptomoedas, dependerá de uma combinação de dados macroeconômicos, sinais dos bancos centrais e de se a volatilidade diminuir o suficiente para permitir que compradores de longo prazo acumulem sem serem afetados.

Os investidores em ativos digitais estarão atentos às próximas leituras económicas e a qualquer orientação adicional da Fed para pistas sobre se este "corte hawkish" dá início a um ciclo de afrouxamento gradual ou apenas compra tempo para o banco central. Entretanto, as novas entradas mostram que muitas instituições continuam dispostas a investir novos recursos em criptomoedas, mesmo que o façam com cautela e com atenção à gestão de riscos.