O interesse pelos mercados de previsão está crescendo de forma significativa
Apesar da popularidade crescente, esses mercados apresentam algumas limitações
A principal delas é a baixa liquidez, fator essencial para as operações de trading
O que é liquidez
De forma simples:
Em mercados com alta liquidez, é possível adquirir tokens de previsão em grandes quantidades sem provocar oscilações significativas no preço. Por exemplo:
mercado altamente líquido
É possível adquirir tokens YES por $0,77 acima de $3.000 e o preço praticamente não sofre alterações
Também é possível registrar uma ordem a $0,75 – ela pode ser executada rapidamente, pois há liquidez suficiente e negociação ativa
Por outro lado, em mercados com baixa liquidez, até uma compra pequena pode impactar o preço de maneira perceptível
Segue exemplo de um mercado analisado recentemente:
Na ocasião, o volume era de apenas $4.636 e a probabilidade estava em 34%
Posteriormente, o volume aumentou apenas $500. Mesmo assim, esse acréscimo foi suficiente para alterar o preço, elevando o percentual para 55%
Portanto, liquidez em mercados de previsão é a facilidade com que se compra ou vende uma posição sem alterar o preço de forma significativa
Como funcionava antes
Até 2022, a Polymarket utilizava o modelo Automated Market Maker (AMM)
AMM (Automated Market Maker) – algoritmo que permite negociações sem um comprador ou vendedor tradicional
Funciona por meio de uma fórmula, e qualquer usuário pode depositar fundos no mercado para receber taxas nas operações de outros participantes
No entanto, quando o mercado é liquidado, um dos tokens perde o valor, e o provedor de liquidez ainda permanece com ele
Na maioria dos casos, as taxas de negociação não cobriam esse prejuízo
Assim, a maior parte dos provedores de liquidez no modelo AMM não obtinha rentabilidade
Mais detalhes no artigo:
Como funciona atualmente
No final de 2022, a Polymarket migrou para o modelo Central Limit Order Book (CLOB)
CLOB (Central Limit Order Book) – sistema tradicional de livro de ofertas
Nesse modelo, os preços são definidos pelos próprios traders, e não automaticamente
Isso tornou os mercados CLOB mais rentáveis e permitiu que os formadores de mercado lucrassem com o spread entre compra e venda
A Polymarket também oferece recompensas para quem fornece liquidez
Veja como funciona:
É possível registrar uma ordem limitada para comprar ou vender tokens de previsão em mercados que precisam de liquidez
No canto superior direito, ao passar o mouse sobre “Rewards”, é possível visualizar:
- As recompensas disponíveis
- O spread máximo (as ordens elegíveis aparecem destacadas em azul)
- A quantidade mínima de tokens de previsão que deve ser comprada ou vendida
Se a ordem gerar recompensa, aparece um destaque azul em volta do ícone de relógio
As informações sobre recompensas de liquidez estão disponíveis na documentação oficial:
https://docs.polymarket.com/polymarket-learn/trading/liquidity-rewards
Origem da liquidez inicial
Agora que o conceito e funcionamento da liquidez foram apresentados, surge a dúvida:
Qual é a origem da liquidez inicial?
Quando um mercado é criado, ninguém ainda possui tokens YES ou NO, e não há preço definido
Nesse momento, é possível registrar uma ordem limitada, por exemplo:
“Quero comprar tokens YES por $0,70”
Se outro trader registrar ordem oposta, como:
“Quero comprar tokens NO por $0,30”
essas ordens se cruzam e definem o preço inicial do mercado
Em seguida, os preços são formados pela média entre o valor que os participantes estão dispostos a comprar (bid) e vender (ask)
bid – maior valor que alguém está disposto a pagar por um token de previsão
ask – menor valor que alguém deseja receber para vender
A diferença entre bid e ask é conhecida como spread
Se o spread for pequeno – $0,10 ou menos – a interface mostra o preço médio = (bid + ask) / 2
Se o spread for superior a $0,10, o sistema exibe o último preço negociado em vez do médio
Mercados com maior e menor liquidez
Os mercados políticos estão entre os mais líquidos, em parte devido ao primeiro grande boom dos mercados de previsão durante as eleições nos Estados Unidos, o que serviu de referência internacional
Naquele período, os mercados políticos atingiram recordes de liquidez e grande repercussão na mídia
Por outro lado, entre os mercados menos líquidos estão os de menção
Existem exceções em todas as categorias – tudo depende do mercado específico, independentemente do tipo
Este conteúdo tem o objetivo de contribuir para o entendimento do tema
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