扎克的2024年薪水刚刚降低：总薪酬$27.22M，较前一年的$24.4M有所上升。最疯狂的是——他拿$1 薪水，零股票期权，几乎所有$27M 都用于个人安全和私人飞机的使用。这个家伙实际上抵押了1200万股B类股票(占他持有股份的3.5%作为债务的担保。首席执行官与中位员工的薪酬比达到了65:1。所以基本上，运营Meta的实际薪水比咖啡店经理的工资还要低，但保护扎克的费用？这才是真正的开销。欢迎来到硅谷逻辑。

黄金与股票：10年的现实检验
想象一下，如果你十年前投了1,000美元购买黄金。快进到今天：那笔钱大约值2,360美元。听起来很不错，对吧？
不过，事情是这样的。在这10年中，黄金上涨了136%，年均增长13.6%。与此同时，标准普尔500指数呢？它以174%的涨幅大大超过了黄金，年均增长17.41%，还不算分红。
为什么会有差距？很简单：黄金并不*做*任何事。它不像股票或房地产那样产生现金流或收入。它只是静静地在那里，看起来闪闪发光。
但这正是关键所在。黄金的真正作用是防御。当地缘政治混乱或通货膨胀 spirals (像2023年一样，黄金上涨了13.08%)，资金就会涌入黄金。它是终极投资组合保险——当其他一切都崩溃时，黄金通常能稳住阵脚或上涨。
问题是？黄金的表现记录极其不稳定。1970年代见证了疯狂的40%以上的年回报率。然后从1980年到2023年？仅4.4%的年回报率。你赢得了一些，也失去了一些。
底线：不要指望黄金能与股票收益相匹配。但在金融末日的情况下？那时黄金的无聊、非相关特性就成了你的秘密武器。

# Gates Foundation Just Dumped 2.4M Berkshire Shares — What's the Signal?
Bill Gates的慈善基金上季度大幅减持伯克希尔哈撒韦股票。虽然这笔资产仍是基金第一大重仓（25%权重），但从30%砍到25%，释放了什么信号？
**两个关键理由**：
**1. 巴菲特在囤现金** — 伯克希尔账上3800亿美金现金，占市值三分之一。按历史标准看，整个美股估值偏高（S&P 500市盈率30倍，历史平均15倍）。连巴菲特都找不到便宜货，只能握现金等机会，这本身就很能说明问题。
**2. 分散风险** — 一家公司占基金四分之一的配置，即便伯克希尔本身很多元化，也显得集中度过高。而且伯克希尔股价创历史新高，市净率达1.6倍（十年均值1.2-1.5倍），确实有点贵。
**更意思的是** — 基金12个持仓中有12个在减持，零增持。这不仅是减持一家公司的问题，而是整体看空市场估值。巴菲特和盖茨都是长期持有者，现在都在缩头，别说他们是在积极调仓，不如说是在**谨慎应对风险**。
当然，这是慈善基金不是私人账户，减持也可能只是为了完成慈善使命。但参考往年基金是净买入的，这次的卖出多少透出点市场谨慎的味儿。

微软刚刚在人工智能战争中出手——而且这比你想象的要大
微软刚刚与Anthropic达成了一项$30B 交易，以在Azure上运行Claude，使用Nvidia的芯片。听起来很大吗？确实如此。但这里有个关键：这实际上不是微软最大的人工智能举措。
真正的重量级选手是OpenAI。微软持有约$135B 的27%所有权，OpenAI承诺在2032年前购买(的Azure服务——这比Anthropic的计算能力多出超过8倍。
这里的聪明之处在于：微软刚刚重新撰写了与OpenAI的合同，允许两家公司既可以独立工作，也可以合作。翻译？雷德蒙德现在可以支持多个AI项目，同时Azure成为ChatGPT和Claude的基础设施支柱。
这场竞争优雅——无论AGI是来自OpenAI、Anthropic，还是其他地方，微软都通过拥有底层的云层而获胜。他们不再押注于一个AI赢家；他们押注于对所有AI都至关重要。
对于投资者来说：这笔交易表明微软看到人工智能模型中的真正竞争在加剧。但从战略上讲，它巩固了他们的护城河。Azure虽然不够耀眼，但正变得不可或缺。

特朗普的关税逆转刚刚压垮了咖啡价格。阿拉比卡降至7周低点 (-1.91%)，罗布斯塔周五下跌-2.70%，因为他周四将巴西食品免除关税。
这是多米诺效应：
🔹 巴西雷亚尔贬值至5周低点 → 生产者恐慌性抛售
🔹 美国买家降低了巴西咖啡合约 ( 8月至10月的采购同比下降52% )
🔹 ICE阿拉比卡库存降至1.75年低点 (398,645袋)
但并非全部都是看跌。越南的罗布斯塔咖啡因达克拉克省的收成延迟而获得支持。此外，全球供应趋紧——国际咖啡组织报告称咖啡出口同比下降0.3%。
疯狂的部分：巴西预计在2026/27年生产7070万袋(，同比增长29%)，而越南的罗布斯塔咖啡产量攀升至4年来的最高点3100万袋。因此，这一波动可能是暂时的，在供应再次压制价格之前。
巴西米纳斯吉拉斯的降雨预报对农作物也持乐观态度——迄今为止仅为历史平均水平的42%.