# 爲什麼巴菲特安靜的美麗國運通舉動可能是他迄今爲止最聰明的賭注
當每個人都在癡迷於伯克希爾的蘋果和新披露的Alphabet股份時，房間裏有一頭$50B 大象值得更多關注：美麗國運通。
事情是這樣的——巴菲特在幾十年裏沒有動過伯克希爾的151.6M AXP股票。這不是懶惰。這是信念。與此同時，他一直在減持蘋果。信息很明確。
**爲什麼AXP悄然崛起：**
美麗國運通公司運行着一個大多數競爭對手無法復制的支付飛輪。它擁有卡片、網路，並且直接與商家合作。這意味着豐富的交易數據 → 更好的高消費人羣定位 → 優質獎勵 → 定價權。
數字不會說謊：
- 2024: 收入同比增長9%至659億美元，每股收益增長25%至14.01美元
- Q3: 收入 +11%，每股收益 +19% (加速，不放緩)
- 記錄卡片消費，記錄新收購，記錄手續費收入
- 向股東返還79億美元(回購 + 股息)
**估值角度:**
以24倍市盈率交易——對於金融股票來說確實價格不菲。但是蘋果是36倍，字母表是30倍。對於雙位數的收入增長 + 堅如磐石的資產負債表 + 一致的資本回報？這可真是個便宜貨。
**問題在於:**
經濟崩潰 → 消費凍結 → 信貸損失激增。來自銀行和金融科技的競爭十分激烈。但如果你有十年的時間框架，並且能承受波動？這就是巴菲特實際上 *喜歡* 的那種無聊而持久的生意——而且在每個人追逐閃亮的