يوه جيه سين من CITIC Securities: لقد تشكل بالفعل نظام بيئي جديد للسوق الرأسمالي أكثر مرونة واستقرارًا

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن إعادة صياغة منطق تسعير الأصول مع التطبيق العملي لقوة الإنتاج الجديدة في قطاع الصناعة؟

مراسل الشؤون الاقتصادية في يومية “تشينغ” صن رُو شيانغ، شيا شين، بكين، تقريرًا عن الواقعة

“بدافع مزدوج يتمثل في تعافي الأساسيات ودخول رؤوس أموال إضافية إلى السوق، تشهد سوق A-سهم مرحلة انتقالية حاسمة من منافسة داخلية على الأسهم المتاحة إلى تخصيصات تستند إلى تدفقات إضافية، وقد تَشكّل بالفعل نظام بيئي جديد لسوق رأسمال أكثر مرونة وأشدّ متانة.” قال تشو يي شين، العضو التنفيذي في لجنة إدارة الأعمال والمسؤول الإداري لقطاع الأبحاث في شركة تشيتشنغ سيكيوريتيز.

في منتدى تشيتشنغ سيكيوريتيز لرأس المال في ربيع عام 2026، الذي عُقد في 19 مارس/آذار، قال تشو يي شين إن بيئة سوق رأس المال في الصين قد تحسّنت بشكل واضح، وإن جاذبية الأصول الصينية تواصل الارتفاع. فمن “تقرير عمل الحكومة”، بالاقتران مع التصريحات الأخيرة من هيئة تنظيم الأوراق المالية، وسلسلة من التدابير، أصبحت “تثبيت السوق وتعزيز بيئة الأموال الطويلة الأجل والاستثمارات الطويلة الأجل” شرطًا لا بد منه لتطور عالي الجودة لسوق رأس المال.

“يسعدنا أن نرى أن سوقًا رأسملاليًا يتشكل، حيث تكون عوائد المستثمرين وحماية حقوقهم على نحو أكثر إحكامًا.” قال تشو يي شين. وأضاف أن الجهات التنظيمية تواصل أيضًا بذل جهودها، إذ تشن ضربات صارمة ضد التلاعب بالأرباح الماليّة والاتجار من الداخل، وتطبق بشكل صارم نظام الإلغاء الإلزامي للتداول في حالات معينة، ما ينقّي على نحو كبير بيئة السوق. وفي الوقت نفسه، أصبحت أنظمة سوق رأس المال متعددة المستويات أكثر شمولًا وتكيّفًا، إذ تَعكف المؤسسات التنظيمية على تعميق إصلاحات مجلس الشركات الناشئة (تشو تشوان بان/تشيبينغ) وتحسين آليات التمويل/إعادة التمويل، وإضافة معايير إدراج أكثر تسامحًا، بما يتيح دعمًا دقيقًا للشركات العاملة في صناعات جديدة وأشكال أعمال جديدة والشركات في مجال الابتكار التكنولوجي.

“وبناءً على منطق إعادة تشكيل هذا على مستوى القاعدة المتينة، تستمر جاذبية الأصول الصينية على المستوى العالمي في الارتفاع.” قال تشو يي شين.

قال تشو يي شين إن التحول بين الدوافع القديمة والجديدة يشهد قفزة نوعية، وإن بناء منظومة صناعية حديثة وبالاقتران مع عولمة الشركات الصينية يعيدان، في الوقت نفسه، تشكيل منطق تسعير الأصول الأساسية الصينية.

تضع “خطة التطوير لـ(الخمسة أعوام/المرحلة الخامسة عشر اللاحقة: 15-5) (ملخص الإطار)” بناء منظومة صناعية حديثة وتعزيز وتعميق أساس الاقتصاد الحقيقي في موقع مهم، كما تقترح بناء منظومة صناعية حديثة يكون التصنيع المتقدم فيها هو العمود الفقري.

يعتقد تشو يي شين أنه في هذا السياق الضخم، فإن قوة الإنتاج الجديدة التي يمثلها الذكاء الاصطناعي والفضاء التجاري وعلوم التكنولوجيا الحيوية وغيرها، تتحرك من الاستكشاف المفاهيمي بشكل شامل نحو التطبيق في الصناعة، مع إعادة كتابة الخط الرئيسي لنمو الاقتصاد والسوق.

“والأكثر إلهامًا هو أن صعود الشركات الصينية في الأسواق الخارجية وتدويل اليوان ينشئان تَوافقًا استراتيجيًا قويًا، ما يفتح مساحة خيال واسعة جدًا أمام إعادة تقييم شاملة ومنهجية للأصول الصينية.” قال تشو يي شين.

(المحرر: شيا شين | المراجع: لي هويه مين | المدقق: وان لينغ)