انخفاض حاد! الذهب الفوري يكسر حاجز 4600 دولار

问AI · كيف أدت بيانات PPI الأمريكية التي تجاوزت التوقعات إلى موجة بيع الذهب؟

في 19 مارس، شهدت السوق العالمية للذهب انخفاضًا حادًا. بعد أن انخفضت الأسعار في الليلة السابقة، واصلت أسعار الذهب الفورية التعديل العميق خلال اليوم، حيث انخفضت في المساء إلى ما دون 4600 دولار للأونصة، وتراجعت أسعار الذهب المحلي بشكل كبير في نفس الوقت.

حتى وقت نشر هذا التقرير، كانت أسعار الذهب في لندن تبلغ 4532.564 دولار للأونصة، بانخفاض يومي قدره 5.84%، حيث وصلت أدنى نقطة في اليوم إلى 4502.01 دولار للأونصة، على بعد خطوة واحدة من الانخفاض تحت 4500 دولار للأونصة.

شهدت سوق العقود الآجلة أيضًا ضعفًا متزامنًا، حيث انخفضت عقود الذهب الآجلة في COMEX بنسبة 6.34% خلال اليوم، لتسجل 4586 دولارًا للأونصة، حيث انخفضت أدنى مستوى إلى 4533.1 دولار للأونصة.

في الوقت نفسه، انخفضت أسعار المجوهرات الذهبية المحلية بشكل كبير، حيث عادت أسعار العديد من العلامات التجارية للذهب إلى حوالي 1500 يوان للجرام. من بينها، سجلت أسعار مجوهرات تشو شينغ تشينغ 1492 يوان للجرام، بانخفاض قدره 55 يوان عن اليوم السابق؛ وسجلت أسعار ذهب لاو مياو 1507 يوان للجرام، بانخفاض قدره 43 يوان؛ وسجلت أسعار تشو دا فوك 1503 يوان للجرام، بانخفاض قدره 48 يوان.

إطلاق العديد من العوامل السلبية

لماذا حدث هذا الانخفاض المفاجئ في أسعار الذهب؟

يعتقد معظم الأشخاص الذين تم استطلاع آرائهم أن السبب الرئيسي وراء انخفاض أسعار الذهب بسرعة هو بيانات التضخم الأمريكية التي تجاوزت التوقعات، بالإضافة إلى التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب الضغوط الناتجة عن السيولة والتعديلات الفنية.

أشار ووانغ وي مانغ، مدير الاستثمار في قسم إدارة الأصول في تشونغ هوي للعقود الآجلة، إلى أن بيانات PPI الأمريكية لشهر فبراير قد تجاوزت توقعات السوق بشكل كبير، مما أثر بشكل مباشر على توقعات خفض أسعار الفائدة: حيث ارتفع PPI لشهر فبراير بنسبة 3.4% على أساس سنوي، أعلى من التوقعات البالغة 3.0% والقيمة السابقة 2.9%؛ وارتفع بنسبة 0.7% على أساس شهري، وهو أكبر ارتفاع شهري منذ يوليو 2025، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%. في الوقت نفسه، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، حيث أظهرت التوقعات الأخيرة أنه من المحتمل أن يتم تقليص عدد تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام إلى مرة واحدة، مع موقف واضح يميل إلى التشديد.

وأضاف ووانغ وي مانغ أن الذهب كأصل غير مدر للعائد، فإن تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة يزيد من تكلفة الفرصة البديلة، بالإضافة إلى قوة مؤشر الدولار، مما يجبر المستثمرين تحت ضغط تسوية الهامش وإعادة التوازن في المحفظة على جمع السيولة، مما يجعل الذهب كأصل عالي السيولة في مقدمة المتضررين، وقد شهدت صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في الذهب تدفقًا واضحًا للخارج. في الوقت نفسه، كانت زيادات أسعار الذهب السابقة كبيرة، مما أدى إلى تحفيز المتداولين على تقليل مراكزهم عند تلقي أخبار سلبية، وقد تؤدي هذه الأخبار أيضًا إلى تنفيذ أوامر بيع برمجية من قبل المتداولين الكميين، مما يزيد من تقلبات السوق، ويؤدي إلى انخفاض شبيه بـ “الشلال”.

كما رأت شياو جينغ يوي، باحثة في المعادن الثمينة في شينغ هو للعقود الآجلة، أن الشرارة وراء هذا الانخفاض كانت بيانات PPI الأمريكية لشهر فبراير التي تجاوزت التوقعات، حيث كانت زيادة أسعار الطاقة دافعًا مهمًا، بينما يكمن السبب الجذري في قلق السوق من أن ارتفاع التضخم قد يؤدي إلى تشديد السيولة. ولم تدخل بيانات فبراير الحالية تأثير ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الصراع الأمريكي الإيراني، مما زاد من قلق السوق بشأن أسعار السلع في المستقبل. في الوقت نفسه، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية صباح اليوم، حيث أظهرت النقاط التقديرية أنه لا يزال هناك توقع لتخفيض واحد في أسعار الفائدة هذا العام، وهو أفضل قليلاً من التوقعات المتشائمة للسوق، لكن التفسير العام للسوق يميل إلى التشديد، مما أدى إلى تسريع انخفاض أسعار الذهب خلال اليوم بسبب إطلاق مشاعر الذعر.

الاتجاه طويل الأجل لا يزال إيجابيًا

بالنظر إلى المستقبل، يعتقد ووانغ وي مانغ أنه في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، قد تستمر أسعار الذهب في الضغط على المدى القصير، بل وقد توجد إمكانية لمزيد من الانخفاض. وتكمن العوامل الرئيسية الضاغطة في أن القلق من التضخم يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي التحول بسرعة إلى التيسير، بالإضافة إلى قوة الدولار التي توزع بعض الأموال التي تبحث عن الملاذ. من الناحية الفنية، بعد فقدان أسعار الذهب لنقاط المقاومة المهمة، قد لا يكون نمط البحث عن القاع قد انتهى بعد. لكن على المدى الطويل، تظل العوامل الأساسية التي تدعم سوق الذهب الصاعدة دون تغيير، ولا يزال الاتجاه الصعودي على المدى الطويل قائمًا.

وقالت شياو جينغ يوي إن المتغيرات الرئيسية في حركة أسعار الذهب على المدى القصير لا تزال تتمثل في مدة وشدة الوضع في الشرق الأوسط، وهو أيضًا أكبر عدم يقين في التقييم الحالي. لم تستقر أسعار الذهب بعد، وهي في الجانب الأيسر من الاتجاه. لكن على المدى المتوسط والطويل، لم تتغير العوامل الهيكلية مثل زيادة مخاطر الائتمان السيادية العالمية، وتزايد الاستقطاب الجيوسياسي، وتعميق عملية التخلص من الدولار، مما يزيد من عدم اليقين العالمي الناتج عن تصعيد الصراع الأمريكي الإيراني، وكلها تشكل دعمًا طويل الأجل للذهب.

فيما يتعلق باستراتيجيات الاستثمار، قال ووانغ وي مانغ إنه نظرًا لعدم وجود إشارات واضحة على توقف انخفاض أسعار الذهب في المدى القصير، يمكن للمتداولين على المدى القصير انتظار استقرار الأسعار أو إجراء عمليات تداول ضمن نطاق، لكن يجب عليهم التحكم بشكل صارم في المراكز والمخاطر؛ بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل، قد تُعتبر الانخفاضات السعرية الحالية فرصة جيدة لتخطيط مراكز شراء على المدى المتوسط والطويل. واقترح أن ينظر المستثمرون إلى الذهب كجزء من تنويع محفظة الاستثمار، مع اتباع أسلوب الشراء على دفعات وفي أوقات متفرقة، للبحث عن فرص التخطيط على المدى الطويل وسط التقلبات.

في ظل بيئة السوق ذات عدم اليقين العالية وزيادة التقلبات، اقترحت شياو جينغ يوي أن المستثمرين القادرين قد يفكرون في شراء خيارات تقاطع، مع الاحتفاظ بخيارات الشراء والبيع لالتقاط الاختراقات الاتجاهية؛ بينما يمكن للمستثمرين المحافظين بدء خطة استثمار منتظمة في الذهب، لتخفيف التقلبات القصيرة الأجل بمرور الوقت، واستغلال القيمة الطويلة الأجل في التخطيط.

الصحفي لو يي وين

تحرير النص تشن سي