エネルギーショックの激化により、EUの化学企業の利益率リスクが高まるとJPモルガンが警告

Investing.com - 摩根大通は水曜日に発表したレポートで、ヨーロッパの化学企業は今後12ヶ月以内に販売価格を5％以上引き上げる必要があると警告しています。これは、急騰する石油と天然ガスのコストを相殺するためですが、業界の生産能力過剰を考慮すると、この措置は困難に直面するでしょう。

2025年12月末以降、ブレント原油価格は約35％上昇し、ヨーロッパのTTF天然ガス価格は同期間に約84％急騰しました。これは、中東の供給中断の激化、ホルムズ海峡の制限、カタールの液化天然ガス生産停止などが主な要因です。

リアルタイムのニュース、株式への影響洞察、ウォール街の分析で先行を維持 - 50％節約

摩根大通は、現在のエネルギー価格が持続し、コストの半分だけが顧客に転嫁されている状況下で、最も影響を受ける企業の2027年度の調整後EBITDAコンセンサスは15％から25％の下落リスクに直面すると推定しています。1株当たり利益への打撃はさらに深刻です。

この証券会社は、Lanxess、BASF、Arkema、Evonik、Wacker Chemieが最大の逆風に直面すると述べています。

Lanxessのリスクエクスポージャーは最も高く、石油系原材料コストは2026年のEBITDAコンセンサスの62.4％を占めています。Arkemaは最大の価格上昇、つまり5.7％が必要で、増加した石油系コストを完全に相殺できます。次いでLanxessの5.6％、BASFの5.2％です。

エネルギー面では、Yaraが最大の未ヘッジ負担に直面しており、EUの天然ガスコストの上昇は2026年と2027年のEBITDAのそれぞれ20％と22％に相当します。これらの年にヨーロッパの価格を11％引き上げる必要があります。

この肥料メーカーはヘッジ取引を想定しておらず、完全にリスクにさらされています。LanxessとWacker Chemieはヘッジ後もエネルギーの逆風に直面し、それぞれEBITDAの12-15％と7-12％を占めています。

これらの中断は窒素肥料市場に特に大きな打撃を与えています。カタールエネルギー（QatarEnergy）は世界の海上尿素取引の約10％を占め、化学品の生産を停止しています。イランのアンモニアと尿素の生産も停止しているとの報告があります。エジプトの現物尿素価格は最近の販売で約26％上昇しました。

摩根大通は、これが中東の中断が続く期間に応じて、Yaraなどの純売り手にとって有利になる可能性があると述べています。

上流の石化分野では、ナフサコストの上昇により、韓国のスチームクラッカーの稼働率は5-10％低下し、アジアのエチレン価格は約16％上昇しました。

摩根大通は、より広範で持続的な生産削減が価格決定権の回復のための狭いウィンドウを作り出す可能性があり、BASFが原材料インフレを相殺できる可能性があるとしています。ただし、同機関はこれを低確率のシナリオと位置付けています。

ノバネシス（Novonesis）とLindeは、より強い価格決定力を持つため、直接的なエネルギーの逆風は最も低いとしていますが、摩根大通は両者とも間接的な需要圧力に直面する可能性を警告しています。

データ提供者のArgusによると、EUの天然ガス貯蔵量は2019年以来最低の季節水準に近づいており、ノルウェー、ロシア、アルジェリアのパイプライン供給業者は短期的に供給を増やす能力が限られています。

この記事は人工知能の支援を受けて翻訳されました。詳細については、利用規約をご覧ください。