اعترف غريغ أبيل من بيركشاير أن «وارن من الواضح أنه من الصعب جداً أن يُتبع» في أول رسالة للمساهمين

غريغ أبيل قدم تحية لأسلافه وارن بافيت، ووعد في رسالته الأولى للمساهمين بأن بيركشاير هاثاوي لن تتراجع عن الاستثمار أو تجري تغييرات كبيرة في طريقة عملها.

مقاطع الفيديو الموصى بها

قال أبيل إنه سيحافظ دائمًا على القوة المالية لبيركشاير، لكن المستثمرين لا ينبغي أن ينظروا إلى مبلغ 373.3 مليار دولار من النقد على أنه علامة على عدم اهتمام الشركة بالاستثمارات الجديدة. الرقم في الواقع أقل قليلاً من 382 مليار دولار في الربع الثالث. وأوضح أبيل أن النقد يعمل كـ"وقود جاف" لضمان استعداد بيركشاير للتحرك في أي لحظة.

كتب أبيل: “ميزانيتنا هو أصل استراتيجي يُستخدم في الوقت المناسب. يتيح لنا التصرف بحسم، والاستثمار عندما يتردد الآخرون أو يخافون، والثبات عندما تعصف العواصف المالية.”

لكن أبيل قال إن بيركشاير ستتجنب شراء أي شركات “تقوض نسيج المجتمع أو قد تهدد سمعة بيركشاير” دون أن يوضح الشركات التي قد يستثنيها هذا المعيار. قالت المحللة في CFRA Research، كاثي سيفيرت، إنها تتساءل عما إذا كان أبيل سيعتبر شركات الذكاء الاصطناعي تقوض المجتمع.

عمل صعب جدًا أن يُتبع

اعترف أبيل منذ البداية أن “وارن من الواضح أنه عمل صعب جدًا أن يُتبع”، ولم يحاول مطابقة ذكاء بافيت. ومع ذلك، قال المستثمر آدم ميد إن أبيل وضع النغمة الصحيحة في رسالته التي بدت مصممة لتوفير التفاصيل التي يرغب أكبر مساهمي بيركشاير في معرفتها.

قال ميد، الذي كتب “التاريخ المالي الكامل لبيركشاير هاثاوي”: “ليس لدي أدنى شك أنه كان يفكر في وارن طوال الوقت الذي كان يكتب فيه هذه الرسالة.”

ناقش أبيل بعض أكبر استثمارات بيركشاير في أسهم أبل وأمريكان إكسبريس، بالإضافة إلى تفصيل كيف تضاعفت أمواله على الورق من خلال استثماراته في خمسة بيوت تجارة يابانية. لكن بيركشاير تكبدت أيضًا خسارة بقيمة 4.5 مليار دولار على قيمة حصصها في كرافت هاينز وأوكسيدنتال بتروليوم. وقال إن مدير استثمارات بيركشاير الآخر، تيد ويشيلر، يتولى حوالي 6% فقط من المحفظة، والباقي سيكون من مسؤولية أبيل، مما يثير بعض التساؤلات لأنه لم يسبق له أن عمل كمختار أسهم محترف.

الأرقام الأساسية

حقق مكسبًا نظريًا من استثمارات بيركشاير حافظ على صافي الدخل للشركة عند 19.199 مليار دولار في الربع الرابع، وهو قريب من 19.69 مليار دولار في العام السابق، رغم الخسائر.

لكن بافيت وبيركشاير لطالما قالا إن الأرباح التشغيلية تعتبر مقياسًا أفضل للأداء لأنها تستثني أرباح وخسائر الاستثمارات، والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الأرقام حتى عندما لا تبيع بيركشاير معظم أسهمها. وفقًا لهذا المقياس، انخفضت الأرباح التشغيلية لبيركشاير بنحو 30% إلى 10.2 مليار دولار، أو 7092.09 دولار لكل سهم من فئة أ. وتوقع المحللون الأربعة الذين استطلعت آراؤهم من قبل FactSet Research أن تكون الأرباح التشغيلية 8259.23 دولار لكل سهم من فئة أ.

مدح أبيل العديد من شركات بيركشاير مثل جيكو و بريسيجن كاستبارتس، لكنه قال إن شركة BNSF بحاجة إلى تحسين كبير لأنها تتخلف عن غيرها من خطوط السكك الحديدية، وأن مرافقها تحتاج إلى التعامل مع مخاطر المسؤولية عن حرائق الغابات. وقال إن شركة PacifiCorp ستدفع تعويضات عندما تكون مسؤولة، لكنها ستواصل مقاومة الدعاوى القضائية المتعلقة بالحرائق التي لم تشتعل بمعدات الشركة.

مرة أخرى، لم تشتري بيركشاير أي أسهم في الربع الرابع. وأخبر أبيل المساهمين بعدم توقع أن يبدأ في تقديم تعليقات ربع سنوية، لأن بيركشاير تتبع نهجًا طويل الأمد. وقالت سيفيرت إنها قدرت أسلوبه الواقعي في الرسالة.

“هو يدخل هذا الدور من منظور مختلف تمامًا. لم يكن هو من بناه. عليه أن يدير هذا الكيان”، قالت سيفيرت.

تغييرات كبيرة غير مرجحة

المستثمرون يراقبون عن كثب أي تغييرات قد يجريها، لكن أبيل وبافيت قالا إنه لن تكون هناك تغييرات كبيرة في طريقة عمل بيركشاير، لأنها كانت ناجحة جدًا على مدى الستة عقود الماضية.

ويظل بافيت رئيسًا ومساهمًا أكبر، لذا فهو لا يزال يوجه الشركة القابضة التي أسسها في أوماها، نبراسكا. لكن أبيل يكتب الآن الرسائل السنوية التي كانت دائمًا تُعرف بأنها من أكثر التقارير التجارية قراءة، لأن العديد من المستثمرين كانوا يعجبون ويتابعون بافيت بسبب سجله المذهل وذكائه الشعبي ونصائحه.

أعلن أبيل عن بعض التغييرات في جدول أعمال اجتماع المساهمين في مايو. ستتضمن جلسة الأسئلة والأجوبة الأولى أبيل إلى جانب نائب رئيس بيركشاير للتأمين، أجيه جين. ثم ستعقد جلسة ثانية يجيب فيها أبيل على الأسئلة مع الرئيس التنفيذي لشركة BNSF، كاتي فارمر، والرئيس التنفيذي لشركة نت جيتس، آدم جونسون، الذي يساعد الآن في الإشراف على جميع أعمال المستهلكين والخدمات والتجزئة لبيركشاير.

التغييرات الأولية الوحيدة حتى الآن هي بعض التحركات الإدارية التي قام بها أبيل عند توليه المنصب، وتقديم في يناير يشير إلى أن بيركشاير تفكر في بيع بعض أو كل أسهمها البالغة 325 مليون سهم من شركة كرافت هاينز. لكن بافيت ربما دعم هذا التحرك لأنه أدلى بتعليقات حول أن بيركشاير دفعت مبالغ زائدة عندما ساعدت هاينز على الاندماج مع كرافت، وكان قد انتقد خطة شركة الأغذية المعبأة لتقسيمها إلى شركتين. حاول العديد من المستثمرين تقليد التحركات التي قام بها بافيت في محفظة الأسهم الضخمة لبيركشاير.

لكن بيركشاير تعتمد على العشرات من الشركات التي تملكها. بالإضافة إلى شركات التأمين والمرافق والتصنيع، تملك بيركشاير علامات تجارية معروفة مثل ديري كوين وسيس كاندي، بالإضافة إلى بعض الشركات التي تزود الصناعات الأخرى بما تحتاجه، مثل بريسيجن كاستبارتس، لوبريزول، وإيسكار ميتالوركينج.

أبيل يعرف بالفعل العديد من شركات بيركشاير جيدًا لأنه يدير جميع الشركات غير التأمينية منذ 2018، والمديرون التنفيذيون الذين يرفعون تقاريرهم إليه أشادوا برؤيته في أعمالهم المختلفة.

انضم إلينا في قمة ابتكار أماكن العمل في فورتشن 19-20 مايو 2026، في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار أماكن العمل — والكتاب القديم يُعاد كتابته. في هذا الحدث الحصري والنشيط، يجتمع قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتقاطع الذكاء الاصطناعي، والإنسانية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.