RBC Capital abaisse l'objectif de cours de l'action (ORCL) d'Oracle avant les résultats du T3. Voici pourquoi

Entreprise de logiciels et d’informatique en nuage, Oracle ORCL +2,26% ▲, doit annoncer ses résultats pour le troisième trimestre de l’exercice 2026 le 10 mars. L’action ORCL a chuté de 22 % jusqu’à présent en 2026, en raison de préoccupations concernant la disruption par l’IA, la forte dette de l’entreprise et son exposition à OpenAI. Avant la publication des résultats du troisième trimestre FY26, l’analyste de RBC Capital, Rishi Jaluria, a réitéré une recommandation de Maintien sur Oracle et a abaissé son objectif de cours à 160 $ contre 195 $, évoquant notamment la capacité de l’entreprise à financer ses engagements Stargate.

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Par ailleurs, Wall Street s’attend à ce qu’Oracle affiche un bénéfice par action (BPA) de 1,71 $, soit une croissance de 16,3 % en glissement annuel. Par ailleurs, le chiffre d’affaires devrait augmenter d’environ 20 %, pour atteindre 16,9 milliards de dollars.

L’analyste de RBC reste prudent avant les résultats du T3 sur l’action ORCL

Jaluria pense que le financement Stargate demeure une préoccupation majeure. L’analyste a noté qu’au T2 FY26, Oracle détenait plus de 100 milliards de dollars de dette totale, avec un flux de trésorerie disponible négatif d’environ 10 milliards de dollars et des dépenses d’investissement d’environ 12 milliards de dollars. Il a ajouté qu’à la fin 2025, Blue Owl OWL +0,68% ▲ , le principal partenaire de financement Stargate d’Oracle, a refusé de financer le campus Stargate de 1 GW dans le Michigan, en raison de conditions de location moins favorables et de préoccupations concernant l’augmentation de l’endettement.

Depuis, Oracle a prévu des besoins financiers « sensiblement inférieurs » aux 100 milliards de dollars annoncés initialement et serait en discussion avec d’autres partenaires en capital. Malgré le plan récemment annoncé de lever entre 45 et 50 milliards de dollars en 2026, Jaluria reste sceptique quant au risque d’exécution et à la fiabilité des engagements hors bilan, qui ont explosé dans tout l’écosystème.

Par ailleurs, l’analyste souhaite voir des preuves que l’expansion de OCI (Oracle Cloud Infrastructure) est sur la bonne voie. Il a souligné qu’au cours de la conférence sur les résultats du T2 FY26, Oracle a indiqué qu’elle prévoit un chiffre d’affaires IaaS de 18 milliards de dollars en FY26 et de 32 milliards de dollars en FY27, ce qui dépend de la mise en œuvre et de la rapidité de la construction de l’infrastructure physique. En particulier, Jaluria attend des commentaires de la direction concernant la montée en capacité, les délais de mise en service des clients et la conversion des obligations de performance restantes (RPO).

Jaluria a également exprimé des inquiétudes quant à la dépendance d’Oracle à OpenAI, surtout dans un contexte où la perception du leadership de ChatGPT dans le domaine des grands modèles linguistiques (LLM) a évolué, avec Anthropic gagnant du terrain dans l’utilisation en entreprise, la génération de code et d’autres domaines. Il a aussi souligné que le secteur des applications d’Oracle n’est pas à l’abri du sentiment baissier persistant dans le secteur logiciel, en raison du potentiel de disruption par l’IA.

L’action ORCL est-elle une bonne affaire ?

Bien que Jaluria fasse preuve de prudence concernant Oracle, la majorité des analystes restent optimistes sur l’action. Avant la publication des résultats du T3 FY26, Wall Street affiche une recommandation d’Achat Fort basée sur 25 recommandations d’Achat et six de Maintien. L’objectif de prix moyen de 278,54 $ indique un potentiel de hausse d’environ 83 %.