Ринок криптовалют 2025 року: високий рівень домінування вказує на серйозні наслідки для ієрархії активів

Якщо підсумовувати 2025 рік, то це був не просто рік бульбашки або ведмежого ринку, а рік одночасного прогресу фундаментальних змін у напрямках капіталовкладень, політичних рамок і структури ринку у криптоіндустрії. Найяскравішим символом цього є факт, що домінування біткоїна (відсоток його ринкової капіталізації у всіх криптоактивах) трималося на високому рівні. Це значення означає не просто зростання цифр, а структурний сигнал тривоги: інституційні капітали вибірково входять у провідні активи, тоді як поширення на довгі хвости (токени, що входять до топ-100 за ринковою капіталізацією) майже не відбувається.

2025 рік став перехідним періодом, коли криптовалютний ринок здійснив переорієнтацію у політичних, фінансових і технологічних координатах, закладаючи більш зрілі інституційні основи для 2026 року. У процесі цієї трансформації повністю зруйнувалася ідея «загального зростання бульбашки», і ринок перейшов до нової норми — жорсткого розподілу активів за якістю.

Політична переорієнтація та інституційна легалізація: від репресій до дозволу, рамки для визначення нижньої межі

На початку 2025 року адміністративний указ щодо інавгурації Трампа та стратегії цифрових активів кардинально змінили очікування ринку щодо регуляторного середовища. Однак цей політичний поворот означав не стільки прямий поштовх до розвитку ринку, скільки встановлення чітких нижніх меж.

Якщо подивитися на минулі цикли, регулювання завжди діяло негативно: під час піків заборони та розслідування стримували ризикову поведінку, а у ведмежі періоди концентрували невизначеність через відповідальність. У 2025 році ж з’явилася інша тенденція — перехід від репресій до дозволу, від невизначеності до нормативів. Адміністративні накази передували регуляторним висновкам, а законодавча база поступово розвивалася. Замість окремих виконавчих дій з’явилася системна модель дозволів і ліцензування.

У цьому процесі важливу роль відіграли просування ETF та законодавство щодо стабільних монет. Завдяки схваленню фізичних ETF, біткоїн і етеріум вперше отримали доступ до традиційної фінансової системи через легалізовані довгострокові інвестиційні канали. До кінця 2025 року обсяг ETF/ETP, пов’язаних із цими активами, сягнув кількох сотень мільярдів доларів і став ключовим інструментом інституційного розміщення капіталу. Закон GENIUS, що набрав чинності у липні, чітко окреслив ієрархію криптоактивів: які з них мають «фінансову інфраструктурну функцію», а які залишаються високоризиковими спекулятивними інструментами. Це розмежування зруйнувало уявлення про «загальну оцінку криптовалют» і сприяло диференціації активів.

Варто відзначити, що політичне середовище 2025 року не сприяло «вибуховому зростанню» за рахунок державної підтримки. Глибше значення полягає у тому, що воно надало ринку досить чіткі нижні межі, визначивши межі дозволених дій і розмежувавши активи за їхньою довгостроковою життєздатністю та ризиками.

Диференціація капіталів: стабільні монети, RWA, ETF і DAT — показники низькоризикового вибору

У 2025 році з’явилися дивовижні, проте важливі явища: капітали не зникають, але ціни не реагують. Це суперечить очікуванням. Вартість стабільних монет і обсяги їхніх on-chain переказів залишалися високими, фізичні ETF продовжували отримувати чистий потік капіталу, тоді як більшість альткоїнів, окрім провідних, тривалий час зазнавали цінового тиску.

Що означає ця різниця? Вона свідчить про те, що у 2025 році капітали системно спрямовуються у «законні, низьковолатильні, довгострокові» активи, а не у спекулятивні зростання.

Роль стабільних монет зазнала суттєвих змін. Колись їх вважали «посередницькою валютою» у біржах або «пального» для високоризикових бульбашок. Тепер вони перетворилися на «точки зупинки» для капіталів і засоби розрахунків. Загальний обсяг стабільних монет зріс з приблизно 200 мільярдів доларів на початку року до понад 300 мільярдів наприкінці. При цьому додаткові 100 мільярдів доларів увійшли у ринок, незважаючи на відсутність зростання ринкової капіталізації альткоїнів.

Значущим є і те, що прибуткові стабільні монети, наприклад USDe, у 2025 році досягли ринкової капіталізації понад 10 мільярдів доларів і стали третьою за популярністю після USDT і USDC. Це яскравий приклад трансформації — капітали концентруються у прозорих, структурованих токенах із очевидною моделлю доходу. Це свідчить про те, що ринок дедалі більше цінує «фактичну грошову потоку» замість «захоплюючих історій».

Розвиток RWA (реальних активів) посилив цю тенденцію. У 2025 році RWA здебільшого зосереджувалися на державних облігаціях, фондах грошей і короткострокових боргах, що мають низький ризик. Їхня головна цінність — не у створенні нових прибутків, а у підтвердженні можливості існування на блокчейні активів, що відповідають регуляторним вимогам. На жовтень 2025 року TVL протоколів RWA сягнув близько 18 мільярдів доларів, зростаючи у кілька разів з початку 2024 року. Це не створює безпосереднього цінового імпульсу, але формує структурний вплив: RWA створює майже безризикову «якірну точку» для капіталів, що залишаються на блокчейні, не беручи участі у цінових коливаннях.

Так само зростає роль DAT — компаній, що використовують біткоїн і етеріум у своїх балансах (Digital Asset Treasury Companies). Близько 200 компаній застосовують подібні стратегії, володіючи сумарно понад 1300 мільярдів доларів цифрових активів. Це посилює інституційний потік у провідні активи, але механізм їхнього впливу став більш «акціонізованим», що поглиблює цінову диференціацію між провідними і альткоіновими активами.

Структурна сегрегація ринку: чому домінування зростає, а альткоїни падають

Кінцевий ціновий результат 2025 року показує, що крипторинок став високорозвиненим і логічно послідовним у своїй структурі. Ринок не руйнується, але більшість проектів тривалий час знижуються.

За даними Memento Research, з 118 випущених токенів у 2025 році близько 85% торгувалися нижче за ціну TGE (події створення токена), а середнє зниження FDV перевищило 70%. Важливо, що ця тенденція поширюється не лише на проєкти на межі зникнення, а й на високорейтингові середнячки, що значно поступаються у домінуванні біткоїну та етеріуму.

Збереження високого рівня домінування — не просто показник успіху провідних активів, а структурний сигнал: інституційні та довгострокові капітали вибірково концентруються у «якісних» активах, тоді як довгі хвости майже не поширюються. Це свідчить про те, що історичний бульбашковий сценарій з високим домінуванням біткоїна зменшується, і високий рівень домінування є ознакою структурних змін у ринку.

Глибша причина — у тому, що капітали і «історії» у ринку дедалі більше розходяться. Короткострокові торги залишаються емоційно і сюжетно орієнтованими, але нові історії вже не здатні викликати тривалі цінові імпульси. Замість кількох місяців ейфорії, тепер історії швидко охолоджуються — у середньому за кілька тижнів.

Ця зміна означає, що 2025 рік — не кінець «цінового зростання через історії», а початок «відбору історій за структурою капіталу». Тобто цінність активів дедалі більше залежить від їхньої здатності залучати довгострокові інвестиції, а не від сюжетів.

Провідні активи і альткоїни: структурна ієрархія та її інвестиційне значення

У цій двошаровій структурі 2025 року відбувся новий ринковий режим. На великому циклі домінують провідні монети і активи з інституційною підтримкою. На короткому циклі ринок залишається емоційно-орієнтованим і спекулятивним.

Ця ситуація має серйозні наслідки: історії не зникли, але їхній вплив значно звузився. Історії працюють для короткострокових коливань, але вже не здатні формувати довгострокову цінність. В результаті сформувалася чітка двошарова структура: верхній рівень — інституційні та довгострокові інвестиції, нижній — спекулятивні та сюжетно-орієнтовані швидкі торги.

Ця сегрегація означає, що «повномасштабний альтсезон» ускладнюється через інституційне закріплення. Активи без реальної доходної моделі і з поганою історією ризикують швидко втратити цінову підтримку.

Грошовий потік у токенах: від історій до оцінки реальності, перша зона залишків

За високого рівня домінування справжні прибуткові токени залишилися першою зонию, де зберігається реальна цінність. Це не означає, що вони вже перейшли до зрілої інвестиційної фази, а радше — що історії почали відбиратися структурою капіталу, і довгострокові інвестори шукають ефективні канали для розміщення.

Наприклад, активи на кшталт BNB, SKY, HYPE, PUMP із більш прямими моделями доходу виявилися пріоритетними під час ринкових спадів. Вони мають протокольні механізми, що забезпечують стабільний дохід у вигляді комісій, викупів, згорань і стейкінгу, що підтримують їхню цінність.

Глибше — у 2026 році ключовим питанням стане не «є історія чи ні», а «чи зберігається дохід після масштабування». Важливі сфери, наприклад DePIN, зосереджені на реальних інфраструктурних потребах, що мають довгострокову цінність і здатні підтримувати стабільний розподіл.

AI і криптоіндустрія, робототехніка: довгостроковий потенціал через продуктивність

Ще одним важливим перетином 2025 року стала переоцінка ролі AI і робототехніки у криптоіндустрії. Хоча інвестиційний інтерес зменшився, структура сектору зазнала глибоких змін. Зростання попиту на обчислювальні ресурси для тренувань і дедалі більша важливість якості даних і моделей свідчать про перехід від «моделів здібностей» до системної інженерії — з акцентом на обчислювальну потужність, дані, співпрацю і ефективність розрахунків.

Це відкриває можливості для довгострокового функціонування блокчейну у сферах розподілених обчислень, ринків даних, інсентивних механізмів і систем оплати. Важливо, що короткострокові історії про AI-проекти втрачають актуальність, а їхній реальний потенціал — у створенні інфраструктури, що підтримує довгострокову продуктивність.

Однак у 2025 році ці сфери ще не отримали системного цінового оцінювання через тривалість циклів. Вони залишаються поза основним потоком, але у 2026 році, коли ці ринки почнуть ціноутворюватися, їхній потенціал для високих обмежень зросте.

Прогнозні ринки і Perp DEX: нові форми спекуляцій і регуляторна переорієнтація

У 2025 році з’явилися кілька нових напрямків з високим зростанням — прогностичні ринки та децентралізовані перпозитні контракти (Perp DEX). Вони зберігають найпростіший і найстійкіший попит — ціноутворення невизначеності та леверидж.

Прогностичні ринки — це агрегатори інформації. Під час президентських виборів у США вони швидко залучили ліквідність і увагу, а у 2025 році обсяг торгів перевищив 2.4 мільярда доларів, з відкритими позиціями на 270 мільйонів. Це не азартна гра, а реальні капітали, що постійно враховують невизначеність результатів.

Perp DEX — новий рівень контрактної торгівлі, що дозволяє швидко і прозоро закривати високоризикові угоди без довіри до посередників. Це не просто швидкість, а перехід до більш прозорих і безпечних умов.

У 2026 році ці ринки можуть отримати доступ до нерегульованих сегментів, наприклад, нерухомості, і стати важливим інструментом для макроекономічних і політичних прогнозів. Важливими стануть інфраструктурні фактори: ліквідність, маркетмейкінг, можливість повторного використання капіталу і механізми вирішення спорів. Це перетворить прогностичні ринки з ігрових у довгострокові інфраструктури ціноутворення.

Висновки 2026 року: глибокі зміни через домінування

Підсумовуючи 2025 рік, можна сказати, що високий рівень домінування біткоїна — це не просто цифра, а важливий індикатор структурних змін. Це свідчить про перехід від «загального зростання» до «ієрархічної сегрегації» активів.

Це має багаторівневий зміст: політична стабілізація і створення рамок для ризиків, відбір капіталів у провідних активів і зниження ролі «історій». Висока домінанта — не просто показник, а сигнал, що структура ринку кардинально змінилася.

Чи зможе ринок у 2026 році перейти через традиційний чотирирічний цикл, або ж інституційний потік і регуляторна база дозволять йому подолати цей період — стане ключовою темою. Але одне очевидно: ера «загального зростання» завершилася, і структура «ієрархічної сегрегації» стала новою нормою. Розуміння глибини цих змін — ключ до прогнозування майбутнього ринку.