انخفاض أسعار النحاس من موجة المضاربة إلى مرحلة التصحيح، وندرة الطلب تشكل عبئًا

يشهد سوق المعادن تحولات كبيرة. كانت المعادن الصناعية مثل النحاس قد ارتفعت بشكل كبير نتيجة للشراء المضارب، متجاوزة قيمتها الحقيقية بشكل كبير، لكن مثل هذه الأسعار المفرطة لن تستمر. بدأ وجهة نظر السوق في العودة تدريجيًا إلى الواقع المتمثل في ضعف الطلب، ويتعرض جميع المعادن بما فيها النحاس لضغوط تصحيحية.

نهاية الشراء المضارب وزيادة ضغط الأسعار

وفقًا لبيانات Jin10، انخفضت المعادن الصناعية في بورصة لندن للمعادن لثلاثة أيام على التوالي، ووصلت إلى مستوى حوالي 12800 دولار للطن. بدأ هذا الاتجاه منذ يوم الجمعة الماضي، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 2.9% فقط في سعر النحاس، وهو أسوأ أداء أسبوعي منذ أبريل.

الخلفية وراء ذلك هي تراجع الأموال المضاربة. على مدى عدة أشهر، تم شراء النحاس بشكل مفرط من قبل المضاربين، متجاوزًا بشكل كبير الطلب الحقيقي. ومع ذلك، فإن هذا الحماس المضارب لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. عندما يدخل السوق في مرحلة التهدئة، فإن الأسعار المبالغ فيها تميل إلى التصحيح بسرعة.

تكديس المخزون يظهر اختلال العرض والطلب

أوضح ضعف السوق بشكل أكثر وضوحًا هو الزيادة المفاجئة في مخزون المخازن. وصلت مستويات المخزون في بورصتي لندن ونيويورك للعقود الآجلة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2003، مما يعكس شعور السوق المفرط.

سبب تراكم المخزون بسيط: هناك توازن مختل بين ضعف الطلب وتوفر العرض بكثرة. في ظل تدهور توقعات الاستهلاك، استمرار زيادة المخزون يشير إلى أن سعر النحاس قد يتعرض لضغوط تصحيحية إضافية.

التحذيرات من المستثمرين المؤسسيين من التقييم المفرط

كما أشارت BNP Paribas، إلى أن أسعار النحاس، على غرار Goldman Sachs والبنوك الكبرى الأخرى، تتباعد عن الطلب الحقيقي الأساسي.

قال استراتيجي BNP Paribas، ديفيد ويلسون، في تقريره إن النحاس “لا يزال مرتفعًا بشكل مفرط”، وأن المستويات التي تتجاوز 11000 إلى 11500 دولار للطن “تقريبًا مدعومة فقط من قبل المضاربين”. بمعنى أن هناك قلة من المشترين الحقيقيين عند تلك الأسعار، وأنها تتشكل بشكل رئيسي بناءً على مصالح المضاربين.

هذه التحذيرات من قبل المؤسسات الكبرى تشير إلى أن عملية التصحيح في سعر النحاس لا تزال في مراحلها الأولى. حتى يتم التخلص تمامًا من فقاعة المضاربة، من المتوقع أن تستمر الضغوط الهبوطية على المعادن الصناعية بما فيها النحاس.