印度10年期国债收益率飙升，政府加大借款力度

印度债券市场在政府于2月2日宣布的雄心勃勃的新借款计划后面临重大阻力。财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼公布了新德里在4月1日开始的财年内筹集17.2万亿卢比（约合1870亿美元）的计划，标志着公共债务融资的前所未有的扩张。这一借款规模比本年度修正后的估算增加了18%，远超市场预期的16.5万亿卢比。

10年期收益率在扩大量供下有望再创新高

政府债券供应的激增预计将在短期内对印度10年期债券收益率施加显著的上行压力。来自Kotak Mahindra人寿保险公司和Ujjivan小额金融银行的分析师预测，扩大发行可能在周一的交易中将10年期政府债券收益率推高4到5个基点。更为激进的ICICI证券一级交易商的预测显示，收益率可能在数周内测试7%的水平。

目前，印度10年期债券收益率已处于近一年最高点，反映出中央政府借款的巨大供应以及传统买家（包括养老金基金和保险公司）需求的减弱。收益率走势反映出市场在吸收创纪录的债务规模时的困难，以及机构需求的减弱。

政策空间受限影响经济复苏

不断上升的政府融资成本对印度更广泛的经济前景造成了额外压力。由于债券收益率的上升将机械性地增加整个经济的借款成本，中央银行在支持增长方面的灵活性有限。这一紧缩的信贷环境正值印度同时应对美国征收的高额进口关税，进一步限制了政策制定者的选择。

融资成本的上升、债券收益率的提高以及货币政策空间的有限，预示着印度经济增长前景将面临一段艰难时期，即使该国试图在全球逆风中保持增长动力。