Дивлячись на дані on-chain $BTC: На якій стадії знаходиться ведмежий ринок?

Один із найнадійніших on-chain індикаторів для визначення циклу ринку Bitcoin — це «Відносний нереалізований збиток» (Relative Unrealized Loss), який надає Glassnode.

Цей індикатор вимірює: скільки відсотків від загальної капіталізації ринку становить загальна кількість BTC, що знаходяться в збитках (у порівнянні з ціною купівлі). Чорна лінія: ціна Bitcoin Помаранчева зона: рівень нереалізованих збитків Чим вище помаранчева зона → тим більше інвесторів застрягли у своїх позиціях → психологічний стан ближчий до паніки Це дуже корисний інструмент для визначення стадії циклу ринку. Коли справді формуються днини? Історія показує, що великі днини зазвичай з’являються, коли: Помаранчева зона раптово підскакує вище 0.5 Більша частина ринку потрапляє у глибокі збитки Психологія мас переходить у стан відчаю та капітуляції Приклади: Початок 2019 року Початок 2023 року У ці періоди більшість учасників ринку зазнавали значних збитків. Вже немає надії, немає очікувань, що «ціна швидко повернеться назад». Саме у цій крайнє песимістичній фазі починає тихо накопичуватися довгостроковий капітал. Це фаза капітуляції — передумова для нового циклу зростання. Навпаки: фаза ейфорії на ринку бичачого тренду У періоди сильного зростання: Ціна швидко зростає Помаранчева зона звужується до близько 0 Практично весь ринок отримує прибуток Це відбувалося: Наприкінці 2017 року 2021 року 2024–2025 роках Коли всі отримують прибуток, тиск на продаж від «застряглих» майже відсутній. Настає надзвичайно оптимістичний, навіть ейфорійний настрій. Але саме в цей час починає формуватися ризик. Де ми зараз? Після досягнення піку у 2025 році Bitcoin починає корекцію. Помаранчева зона знову зростає — це свідчить про те, що: Джерело FOMO на піку вже починає зазнавати збитків Ринок входить у фазу корекції Однак ключовий момент: 👉 Текучий рівень нереалізованих збитків все ще досить низький. Це означає, що: Більша частина BTC на ринку все ще у прибутку І навіть у дуже великому прибутку (для інвесторів, що купували у попередніх циклах) Інакше кажучи, ринок ще не досяг стану «більшість зазнали болю» — необхідної умови для справжньої дна циклу. Звідки береться реальний тиск на зниження? У поточний період основний тиск на продаж не йде від: Панічних продавців, що ріжуть збитки А від: Тих, хто має великі прибутки і починає фіксувати їх Старий капітал розподіляється у новий Оскільки більша частина ринку все ще у прибутку, при подальшому зниженні ціни тиск на зниження буде зумовлений продовженням реалізації прибутку, а не масовим «бичачим продажем у відчаї». Це дуже важлива різниця. Висновок: ринок ведмедя можливо ще не завершився З огляду на поточну структуру on-chain: Ми увійшли у фазу корекції Але ще не з’явилися умови широкої капітуляції Обсяг глибоких збитків ще недостатньо великий для формування дна циклу Це означає, що: 📌 Шлях ведмежого ринку можливо ще не завершений. Щоб сформувати справжнє стійке дно, ринок зазвичай має пройти через: Виснаження ліквідності Тривалий психологічний спад І найголовніше: більшість інвесторів зазнають глибоких збитків Поки це не станеться, будь-які відскоки слід розглядати як частину корекційного тренду — а не початок нового циклу зростання. У криптовалютному ринку дані on-chain не дають точної дати дна. Але вони дають вам щось важливіше: Чи ринок вже достатньо болить, щоб завершити цикл.