Бентент дает "успокоительный" сигнал: Федеральная резервная система, скорее всего, не сократит баланс быстро, Вош очень независим!

С момента объявления американского президента Трампа о выдвижении кандидатуры на пост следующего председателя Федеральной резервной системы Кевина Уоша, вызывают беспокойство по поводу этого нового председателя, сосредоточенные на резком повороте политики ФРС, ведущем к сокращению ликвидности и ухудшению её независимости.

В воскресенье, по местному времени, министр финансов США Бейзенгт попытался снизить рыночные опасения. Он заявил, что даже под руководством номинанта на пост председателя ФРС Кевина Уоша (который критиковал покупательную программу ФРС), он не считает, что этот центральный банк быстро предпримет действия по сокращению баланса.

Бейзенгт в одной из программ отметил, что ФРС может потребоваться до одного года, чтобы принять решения относительно своего баланса, и добавил, что Уош будет очень независимым председателем ФРС.

“Что касается того, как ФРС планирует корректировать баланс, это будет их самостоятельное решение,” — заявил Бейзенгт. Если они внедрят политику «полных резервов», я считаю, что они не будут торопиться с действиями, потому что это действительно требует более масштабного баланса. Поэтому я полагаю, что они могут просто наблюдать и принимать решение в течение как минимум года.

Чтобы снизить долгосрочные ставки, ФРС значительно расширила баланс во время глобального финансового кризиса и пандемии COVID-19, достигнув пика в 9 трлн долларов летом 2022 года, после чего постепенно сократила баланс (этот процесс называется количественным ужесточением), и к концу 2025 года он снизился до 6,6 трлн долларов.

Однако в декабре прошлого года ФРС вновь начал расширять баланс, объявив о запуске программы покупки краткосрочных государственных облигаций для регулировки уровня рыночной ликвидности и обеспечения стабильного контроля над целевыми ставками.

Уолш ранее занимал должность члена Совета управляющих ФРС с 2006 по 2011 год, он считает, что большое количество облигаций, находящихся в собственности ФРС, искажает финансовое положение и выступает за значительное сокращение объема облигаций, принадлежащих этому центробанку.

Президент США Трамп ранее заявил, что хочет значительно снизить ставки по ипотечным кредитам. Эксперты отмечают, что сокращение баланса ФРС противоречит цели Трампа по снижению ставок, а также что поддержание финансовой стабильности при сокращении баланса — задача не из легких.

Кроме того, учитывая ранее выраженную ястребиную позицию Уош, многие аналитики опасаются, что курс ФРС на снижение ставок может быть остановлен.

Тем не менее, в отчёте Goldman Sachs на прошлой неделе было указано, что рынок снова неправильно интерпретировал реальные позиции нового председателя ФРС, и что руководством Уош не обязательно приведет к повышению ставок; снижение и политика количественного смягчения всё еще рассматриваются. Goldman Sachs также считает, что Уош не будет способствовать значительному сокращению баланса ФРС, поскольку внутри организации широко поддерживается рамка «полных резервов».

Что касается конкретной позиции Уош после вступления в должность председателя ФРС, существует неопределенность, и рынок активно строит предположения. На прошлой неделе Трамп высказался по этому поводу. Он прямо заявил, что если кандидат на пост председателя ФРС, которого он предложил, выразит желание повысить ставки, то этот человек не получит эту должность. Он также отметил, что не сомневается, что ставки «скоро снизятся».

Стоит отметить, что на следующий день после объявления о выдвижении Уош на пост председателя ФРС Трамп пошутил, что если Уош не снизит ставки, он может подать на него в суд.

Бейзенгт также не исключил возможности такого сценария. На слушании в Сенатском банковском комитете он заявил, что если Уош не снизит ставки по желанию президента Трампа, то в конечном итоге его могут привлечь к ответственности «зависит от президента».

东财图解·加点干货

(Источник: Caixin)