🚨МАКСИМАЛЬНА кількість Bitcoin більше не становить 21 мільйон\n\nБагато людей вважають, що Біткоїн падає через продажі на спот-ринку. Але загальна картина глибша.\n\nБіткоїн все ще має фіксований запас у 21 мільйон монет. Це не змінилося. Змінилася лише спосіб визначення ціни.\n\nУ перші роки існування Біткоїна ціна переважно відображала реальні покупки та продажі на спот-ринках. Дефіцит мав значення, оскільки реальні монети переміщувалися між власниками. Попит і пропозиція здавалися простими.\n\nСьогодні на Біткоїн накладається другий рівень. Фінансовий рівень.\n\nДо нього належать:\n\n• Ф’ючерсні ринки\n• Перпетуальні свопи\n• Торгівля опціонами\n• ETF та структуровані продукти\n• Позики брокерів та синтетичне експозиція\n\nЦі інструменти не створюють нові $BTC в мережі. Але вони створюють синтетичну експозицію до ціни Біткоїна.\n\nІ це змінює динаміку ринку.\n\nКоли обсяг деривативів стає більшим за обсяг споту, ціна починає менше реагувати на фізичний рух монет і більше — на позиціонування, кредитне плече та потоки ліквідацій.\n\nПроще кажучи, ціна рухається залежно від позиціонування трейдерів, а не лише від реального володіння.\n\nОдна Біткоїн тепер може впливати на кілька фінансових продуктів одночасно. Це розширює торгівельну експозицію без збільшення фактичного запасу. Результатом є те, що деякі називають синтетичним розширенням float.\n\nКоли це відбувається:\n\n• Ралі стають більш агресивними у шортінгу\n• Кредитне плече швидко зростає\n• Ліквідації спричиняють різкі рухи\n• Волатильність зростає\n\nЦе не унікально для Біткоїна. Золотий, нафтовий та фондовий ринки зазнали подібних змін, коли деривативи домінували у визначенні ціни.\n\nТакож це пояснює, чому $BTC іноді падає навіть без сильних продажів на спот-ринку. Тиск може виникати через ліквідації з кредитним плечем, позиціонування у ф’ючерсах, хеджування опціонів або арбітраж ETF.\n\nОтже, обмеження у 21 мільйон все ще існує.\n\nАле сучасна структура ринку означає, що “паперовий Біткоїн” часто визначає короткострокову ціну більше, ніж фізичний запас сам по собі.\n\n#BTCMiningDifficultyDrop