仮想通貨界は「自分たちを殺して」いるが、気づいているだろうか？

今週末、市場はまた「下落-恐慌-損切り」の劇を繰り返している。BTCは7.6万ドル付近でもがき、アルトコインのK線を見るだけで心臓が締め付けられる。

しかし、下落よりも恐ろしいのは、もう一つの皆が直面したくない現実：この市場には、もう「新しいもの」がほとんどなくなっている。

毎日、プロジェクトが列をなしてトークンを発行していると思っているのか？違う。それは1-3年前に資金調達された「ゾンビプロジェクト」が集団的に「流れ作業」をしているだけだ——トークンを発行し終えたら、チームと投資家に説明をし、その後はほぼ放置して死を待つ。

これが真実だ：**一次市場は、すでに「資金断絶」している。

** データは嘘をつかない。過去4年間、暗号業界の初期資金調達の件数は60%以上急落している。本当に私たちに属し、トークンを発行できる「ネイティブプロジェクト」——パブリックチェーン、DeFi、ソーシャルアプリ——は急速に枯渇している。

さらに心が痛むのは、2017年以降に設立された老舗の暗号ファンドですら、リターンは悲惨なもので、DPI（投資家への実質キャッシュリターン）はほぼゼロに近い。資金は投じられるが、引き出せない。業界の造血メカニズムはすでに詰まっている。

では、今何を盛り上げるべきか？多くの人は言う：Memeコインだと。

しかし、今日のMemeコインはもはや「次のドッグコイン」の物語ではない。それは純粋な「注意力ギャンブル」になった——ライフサイクルは日や時間単位で計算され、誰が早く走るか、誰が遅れて引き継ぐかを競う。すでに専門化・残酷化しており、普通の人の「価値投資」には適さなくなっている。

アルトコインは死にかけ、Memeは変質しつつある。私たちのような、持続的に遊び続けたい普通の人の出路はどこにあるのか？

良いニュースは、業界の賢い資金がすでに「外を見る」ようになり、新しい遊び方を模索し始めていることだ。そして、すでに二つの道が確立されている。

第一の道：**「外部資産」をブロックチェーンに載せて、直接盛り上げる。

簡単に言えば、「チェーン上で何でも盛り上げる」ことだ。金、銀、米国株指数……これらの伝統的な金融資産が「トークン化」され、私たちが馴染みのある仮想通貨取引ペアになりつつある。

先週、銀の暴騰時に、Hyperliquidという分散型プラットフォームで、銀の取引量が1日で10億ドルを突破し、プラットフォームのトークンも急騰した。

これが私たちに意味することは何か？投機対象は変わったが、投機の論理はシームレスに続いている。以前はロック解除やトークン経済を研究していたが、今は財務報告やFRBの金利を研究している——本質的には、私たちは「変動を賭けて差益を稼ぐ」ことを続けているだけだ。ただし、戦場はより大きく、物語も増えた。

第二の道：**「外部イベント」を賭けの対象にして、直接賭ける。

これが予測市場の爆発だ。アメリカ大統領選は誰が勝つ？次週のテスラの決算は良いか悪いか？これらの「不確実性」が、もはや取引可能な資産になっている。

その巧みさは、今の「新コイン供給停止」の窮状に完璧に適合していることだ。新たに盛り上がるコインは少なくなったが、世界には「大事件」が少しも減っていない。特定のプロジェクトを苦労して研究し、好材料が出るかどうかを予測する必要はもうない。代わりに、「事象の結果」に賭けるだけだ：起こるか、起こらないか。

これにより情報のハードルが下がり、ギャンブルの快感が増幅される。先週末、市場が大暴落したにもかかわらず、予測市場の取引量は逆に新記録を更新した。これがトレンドを示している。

だから、未来はすでに到来している。

アルトコイン時代は終わりを迎えつつあるが、投機は決して眠らない。市場の賢い資金は、「新コインの盛り上げ」から「万物の盛り上げ」や「事象の盛り上げ」へとシフトしている。

これは単なる製品の増加だけでなく、投機の論理そのものの根本的な移行だ。誰が早く理解し、適応できるかが、次の波に生き残り、さらにはより良く生きる鍵となる。

古い血液が流れなくなると、新しい血管がつながる。絶望的なK線だけを見つめるのはやめて、戦場の外側に目を向けてほしい。新しいゲームはすでに始まっている。

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