Analyse des stratégies de couverture en cryptomonnaie : pourquoi de nombreux investisseurs se trouvent-ils piégés dans une situation de pertes

La couverture en cryptomonnaies est un outil de gestion des risques, mais en pratique, elle devient souvent la source de pièges pour de nombreux investisseurs. Cela concerne non seulement la complexité opérationnelle, mais aussi les pièges psychologiques. Cet article, à travers des cas concrets et des partages d’expériences, révèle pourquoi une stratégie de couverture apparemment rationnelle conduit finalement à d’énormes pertes pour les investisseurs.

Qu’est-ce que la couverture et l’arbitrage en cryptomonnaies

La logique centrale de la couverture en cryptomonnaies est « verrouiller le prix ». L’opération la plus courante consiste à acheter en spot (par exemple, acheter pour 10 000 dollars de la cryptomonnaie), tout en ouvrant une position courte sur un contrat (short de 10 000 USDT, levier 1x, ou 5000 USDT avec un levier 2x — un levier plus élevé expose au risque de liquidation). Une autre méthode consiste à transférer des fonds vers une plateforme de trading à effet de levier, emprunter des tokens pour faire une position courte en spot, tout en ouvrant une position longue sur un contrat.

Contrairement à la couverture, l’arbitrage met l’accent sur « profiter des écarts de prix ». Lorsqu’un même pair de trading présente une différence de prix entre différentes plateformes, ou lorsque les taux de financement sont anormaux, les investisseurs peuvent réaliser un profit sans risque via l’arbitrage. La couverture, elle, vise à verrouiller le prix d’un actif déjà détenu, permettant ainsi de participer sereinement à des activités comme le staking, le minage, la participation à des snapshots de tokens, ou le lancement d’IEO.

La logique centrale de l’opération de couverture

Quel est le but de réaliser une couverture ? En résumé, il s’agit de verrouiller le profit et d’éviter les risques. Vous pouvez détenir du spot tout en ouvrant une position courte sur un contrat, ce qui permet de maintenir la valeur de votre actif stable, peu importe si le marché monte ou descend. C’est comme miner sur le marché secondaire — en théorie, sans risque.

Mais en pratique, un problème se pose : tous les tokens ne peuvent pas être empruntés. Par exemple, après la fusion d’Ethereum, certains tokens sur la chaîne ERC ont été empruntés en short, tandis que de nombreux petits tokens peu connus (comme HSC, KCS, etc.) sont étonnamment faciles à emprunter. Cela dépend des stocks d’emprunt disponibles sur la plateforme et de la demande du marché.

Histoires typiques de pertes de trois investisseurs expérimentés

Cas 1 : De plusieurs millions à la fuite

L’investisseur A a rapidement fait fortune lors du marché haussier de 2017, atteignant une fortune de 1 million. Sa méthode de richesse n’était autre que de profiter du marché haussier par des opérations de type « all-in » à plusieurs reprises — tout cela par chance, et non par compétence. Il est important de noter qu’il a un tempérament stable, capable de conserver ses positions à long terme, ce qui lui permettait de profiter facilement de la hausse continue.

Cependant, la chance a fini par s’épuiser. Lors du marché baissier de 2018-2020, en raison de sa même stabilité — il tenait bon, refusant de vendre — ses actifs ont fondu de 1 million à 100-200 000. Logiquement, après l’événement 312, le marché haussier aurait dû être une opportunité pour lui de se relever, avec sa capacité à conserver ses positions, transformer 200 000 en 2 millions n’était pas impossible.

Mais il a commis une erreur fatale. Au plus bas, il n’a pas pu s’empêcher de toucher aux contrats. Des pertes successives l’ont poussé à vendre des altcoins en bas pour couvrir ses marges. Résultat : lorsque le marché haussier est vraiment arrivé, il n’avait plus de fonds. Aujourd’hui, il a complètement quitté le marché.

Cas 2 : Détruit par son propre monde

L’investisseur B, avant d’entrer dans la cryptosphère, avait déjà accumulé plus de 200 000 via des échanges P2P. Son tempérament était stable, mais lors du marché haussier de 2017, il n’a pas réalisé de gains — au contraire, il a vu ses amis devenir riches.

Ce contraste a stimulé son désir d’investir. Mais le problème est arrivé — un marché baissier soudain. Pendant la baisse, il a commencé à « faire n’importe quoi », opérant de manière aveugle avec diverses altcoins. Il n’écoute aucun conseil, et même lorsqu’il réalise des gains, cela le rend encore plus confiant, vivant dans son propre monde. Finalement, il a tout perdu, non pas à cause d’un liquidation de contrat, mais à cause d’une spéculation aveugle sur les altcoins.

La crise économique est arrivée — il s’est séparé de son épouse, ce qui a menacé son mariage.

Cas 3 : L’autodestruction d’un analyste

L’investisseur C était analyste en contrats, et en 2017, il a lancé avec moi une activité de gestion de fonds. Grâce à la gestion de fonds et au trading de contrats, il a rapidement accumulé une fortune de 5 millions — ce qui est déjà un grand succès pour un particulier.

Mais il a sombré dans l’auto-illusion. S’il avait arrêté de trader à ce moment-là, et rejoint le groupe pour participer au grand marché haussier — de la montée de Uniswap, au arbitrage de «搬磚», en passant par diverses opportunités de minage — sa richesse aurait connu une croissance exponentielle. Malheureusement, il s’est laissé absorber par le monde de l’analyse de contrats, manquant toutes les grandes opportunités.

Finalement, il a commencé à « détruire un mur pour en construire un autre », et ses pertes ont fini par devenir des dettes. Aujourd’hui, la situation n’est plus un sujet que je souhaite évoquer.

Causes courantes de pertes en investissement cryptographique

À travers ces trois histoires vraies, nous pouvons résumer les principales raisons des pertes des investisseurs :

Le dérapage psychologique :

• Confondre « chance » et « compétence », menant à une confiance excessive
• À chaque perte, se dire « c’est la dernière », mais ne jamais arrêter
• L’humain ne peut pas toujours avoir de la chance, mais il peut toujours en manquer

Les pièges opérationnels :

• Incapacité à contrôler l’envie de tout miser, en investissant plus que ce qu’il peut supporter
• Ne pas vendre lors de la hausse, pensant pouvoir tenir plus longtemps
• Ne pas couper ses pertes lors d’une baisse, attendre aveuglément une reprise
• Se laisser influencer par des groupes de suivi, suivre aveuglément les signaux

Le vide cognitif :

• Prendre des décisions basées sur le feeling plutôt que sur des données
• Se faire arnaquer, se faire voler ses tokens, entrer dans des groupes de «割韭菜»
• Ignorer la gestion des risques

Conclusion : Comprendre la nature de la couverture

La couverture en cryptomonnaies est un outil précieux en soi, mais à condition d’avoir une autodiscipline suffisante et une bonne compréhension. La principale cause des pertes des investisseurs ne réside pas dans la stratégie de couverture elle-même, mais dans le fait de ne pas pouvoir distinguer la chance de la compétence, résister à la cupidité, ou appliquer une discipline stricte.

Si vous avez déjà réalisé des gains importants grâce à l’investissement, cessez de poursuivre des gains plus élevés. Le marché des cryptomonnaies offre toujours des opportunités, mais préserver ce que vous avez est souvent plus important que de chercher à devenir riche rapidement. Parfois, la paresse et le manque de réflexion entraînent des pertes, mais des actions aveugles causent souvent des dégâts encore plus grands.