Поза коефіцієнтами P/E: як коефіцієнт PEG визначає акції з ростом, які заслуговують вашої уваги

Коли ринки стають волатильними, а невпевненість охоплює інвесторів, знову постає вічне питання: чи слід гнатися за вигідними цінами через інвестування за вартістю, чи прагнути компаній із вибуховим потенціалом зростання? Легендарна кар’єра Воррена Баффета пропонує переконливу відповідь — його поступова еволюція від чистого інвестора за вартістю до практикуючого GARP демонструє, що найефективніший підхід часто поєднує обидві філософії. GARP (Growth at a Reasonable Price — Зростання за розумною ціною) уособлює цей збалансований метод, а в його серці лежить потужний, але часто недооцінений інструмент: коефіцієнт peg.

Коефіцієнт peg тихо став секретною зброєю для інвесторів, які шукають акції, що одночасно є цілком розумно оціненими та готові до суттєвого зростання прибутків. Хоча багато інвесторів зациклюються на традиційних метриках оцінки, ті, хто освоює коефіцієнт peg, знаходять акції, які звичайні стратегії за вартістю або зростанням пропускають.

Чому інвестори GARP віддають перевагу коефіцієнту PEG перед традиційними метриками оцінки

Основна проблема стандартних коефіцієнтів P/E — їхня неспроможність враховувати перспективи зростання. Акція з P/E 30 може здаватися дорогою — поки не дізнаєшся, що прибутки компанії зростають на 35% щороку. Саме тут коефіцієнт peg змінює аналіз інвестицій.

Формула коефіцієнта peg проста: ділимо P/E на очікуване темп зростання прибутків. Це просте обчислення зменшує розрив між поточною оцінкою та майбутнім потенціалом. Значення коефіцієнта peg менше 1.0 сигналізує, що акція недооцінена відносно своєї траєкторії зростання. Приклад: компанія з P/E 10 і прогнозованим довгостроковим зростанням прибутків 15% дає коефіцієнт peg 0.67 — що вказує і на поточну недооцінку, і на майбутній потенціал.

Що робить коефіцієнт peg незамінним, так це його врахування динаміки зростання. Чисті інвестори за вартістю часто пропускають нові перспективні компанії, тоді як інвестори, орієнтовані на зростання, часто переплачують за імпульс. Коефіцієнт peg розділяє цю різницю, винагороджуючи дисциплінованих інвесторів, які шукають справжню цінність у компаніях із стійкими шляхами розширення.

Пояснення коефіцієнта PEG: обчислення цінності у швидкозростаючих компаніях

Незважаючи на свою елегантність, коефіцієнт peg залишається недооціненим — головним чином через те, що оцінка майбутніх темпів зростання вимагає досліджень і суджень. Багато інвесторів вдаються до простіших метрик, ігноруючи переваги коефіцієнта peg у виявленні неправильно оцінених можливостей.

Одне з обмежень, яке варто врахувати: коефіцієнт peg передбачає статичні темпи зростання. Насправді багато компаній прогнозують високий ріст у перші три роки, а потім переходять до більш скромного довгострокового розширення. Ця складність означає, що коефіцієнт peg працює найкраще у поєднанні з додатковим аналізом і фундаментальними дослідженнями.

Сам метод обчислення заслуговує на увагу. На відміну від сирих коефіцієнтів P/E, коефіцієнт peg контекстуалізує ціну у рамках очікуваного зростання. Компанія з коефіцієнтом peg 0.8 торгується привабливіше, ніж з коефіцієнтом 1.5, навіть якщо обидві працюють у однакових секторах. Ця відносна рамка оцінки ідеально відповідає філософії GARP.

Критерії відбору: пошук недооцінених акцій із дисципліною за коефіцієнтом PEG

Професійні інвестори поєднують коефіцієнт peg з додатковими фільтрами для створення успішної стратегії. Ось комплексна структура відбору:

Основні критерії відбору:

• Коефіцієнт PEG нижче медіани галузі: визначає акції, що торгуються нижче за їхню справедливу цінність з урахуванням зростання
• P/E (прогнозні оцінки) нижче медіани галузі: підсилює дисципліну оцінки за традиційними метриками
• Звіт Zacks Rank 1 (Strong Buy) або 2 (Buy): забезпечує підтримку аналітичного консенсусу
• Ринкова капіталізація понад $1 мільярд: гарантує достатню ліквідність і увагу інституцій
• Середній обсяг торгів за 20 днів понад 50 000 акцій: підтверджує активність торгівлі без перешкод
• Зростання оцінок прибутків понад 5% (за 4 тижні): сигналізує про покращення настроїв і потенційне зростання
• Оцінка цінності A або B: вказує, що акція поєднує характеристики зростання з дисципліною цінності

Цей багатофакторний підхід значно підвищує шанси виявити переможців із коефіцієнтом peg. Акції, що відповідають цим критеріям, історично перевищували результати ширших індексів.

Чотири акції, що відповідають строгим критеріям PEG і зростання

Наступні цінні папери пройшли ретельний відбір за коефіцієнтом peg і заслуговують уваги для інвесторів, орієнтованих на зростання і цінність:

Nexa Resources (NEXA): цей глобальний виробник цинку має шахти і металургійні підприємства в Перу та Бразилії. З чотирма поліметалічними шахтами і трьома цинковими металургійними заводами, Nexa добуває цинк, замак, оксид цинку та побічні продукти. З рейтингом Zacks #2 і оцінкою цінності A, довгостроковий прогноз зростання прибутків компанії 35.6% дає значно нижчий за галузеві коефіцієнт peg, що свідчить про потенціал значного зростання.

Harmony Biosciences (HRMY): цей американський фармацевтичний інноватор зосереджений на рідкісних неврологічних захворюваннях, вже вивів на ринок WAKIX для лікування нарколепсії. Портфель компанії охоплює синдром Прадера-Віллі, міотонічний дистрофїю, синдром Фрагілля X, епілепсію та інші нейро-розвиткові стани. З рейтингом Zacks #1 і оцінкою цінності A, HRMY прогнозує 27.1% зростання прибутків за п’ять років. Позитивний коефіцієнт peg відображає і дисципліну оцінки, і перспективи середньострокового зростання.

Commercial Metals (CMC): штаб-квартира в Ірвінгу, Техас, виробляє, переробляє і реалізує сталеві та металеві вироби. Компанія має електродугові малі та мікромільні заводи, переробні цехи, фабрики, склади будівельних матеріалів і металургійні майданчики в США та Польщі. З рейтингом Zacks #2 і оцінкою цінності A, CMC прогнозує 25.5% довгострокового зростання прибутків. Цей профіль коефіцієнта peg свідчить, що ринок недооцінив траєкторію розширення компанії.

Suzano (SUZ): працює у Бразилії та глобально, виробляє целюлозу і паперову продукцію через інтегровані підрозділи Pulp and Paper і Consumer Goods. Портфель включає друкарські папери, картон, тканини, целюлозу, а також займається біопаливами, логістикою, енергетикою, біотехнологіями, дослідженням лігніну та розвитком передової целюлози. З рейтингом Zacks #1 і оцінкою цінності A, з прогнозом 44.1% довгострокового зростання прибутків, коефіцієнт peg для цієї диверсифікованої компанії сигналізує про значну недооцінку ринком.

Знайомство з акціями: детальний аналіз чотирьох вибраних за PEG

Ці чотири компанії демонструють практичне застосування дисципліни за коефіцієнтом peg у реальному відборі акцій. Кожна поєднує привабливу оцінку з переконливими сценаріями зростання, втілюючи філософію GARP.

Міць коефіцієнта peg стає очевидною при порівнянні цих цінних паперів із їхніми галузевими колегами. Хоча поверхневі спостерігачі можуть ігнорувати їх через абсолютні рівні P/E, коефіцієнт peg показує досвідченим інвесторам те, що інші пропускають: сталу цінність.

Zacks Investment Research з 2000 року базує свою методологію підбору акцій на схожих принципах. Найкращі стратегії компанії забезпечили середньорічну дохідність +48.4%, +50.2% і +56.7%, що значно перевищує історичний середній показник S&P +7.7%. Це перевищення досягається завдяки дисциплінованому застосуванню метрик, таких як коефіцієнт peg, у поєднанні з фундаментальним дослідженням і аналітикою високого рівня.

Для інвесторів, що дотримуються підходу GARP, освоєння коефіцієнта peg перетворює відбір акцій із мистецтва у науку. Виявляючи компанії, що балансують між розумною оцінкою і привабливим потенціалом зростання, ви налаштовуєте свій портфель на збалансовані прибутки, характерні для успішного довгострокового інвестування.