La montée en puissance d'Intel dans le chiffre d'affaires des centres de données indique une reprise alors que l'intelligence artificielle stimule la demande de puces

La trajectoire financière d’Intel a connu un changement marqué ces derniers mois, stimulé par une demande en forte hausse pour l’infrastructure avancée des centres de données. Les dernières prévisions de bénéfices du fabricant de puces reflètent un tournant fondamental après des années de faux pas stratégiques et de pertes de parts de marché. Soutenu par d’importants apports en capital et par des opérations récemment restructurées, Intel se positionne comme un acteur clé dans le boom de l’infrastructure d’intelligence artificielle.

La performance boursière de l’entreprise raconte une histoire convaincante. Après une chute brutale en 2024 en raison de transitions de leadership et de revers dans le développement de l’IA, le cours de l’action d’Intel a augmenté de 84 % en 2025, dépassant largement la progression de 42 % du secteur des semi-conducteurs. Cette résurgence traduit une confiance renouvelée des investisseurs dans le programme de redressement du PDG Lip-Bu Tan, qui met l’accent sur l’excellence manufacturière et les partenariats stratégiques dans le segment à forte croissance des centres de données.

La puissance financière derrière le virage stratégique

Ce renouveau a été soutenu par un appui externe substantiel. Nvidia a injecté 5 milliards de dollars dans l’entreprise, tandis que SoftBank a engagé 2 milliards de dollars, avec un soutien supplémentaire de programmes gouvernementaux américains. Ces injections de capitaux ont permis à Tan de disposer des ressources nécessaires pour remodeler les capacités de fabrication d’Intel et ses initiatives en intelligence artificielle. L’équipe de direction a également rationalisé ce qui était auparavant décrit comme une structure organisationnelle inutilement complexe, témoignant d’un engagement envers l’efficacité opérationnelle.

Ryuta Makino, analyste chez Gabelli Funds, a résumé ce changement de sentiment : « Cela représente la perspective la plus constructive pour Intel depuis des années ; la trajectoire à court terme semble exceptionnellement positive. » La communauté analytique a réagi avec enthousiasme — plus de dix grandes sociétés de courtage ont révisé à la hausse leurs notes ou leurs objectifs de prix pour l’entreprise ces dernières semaines, reflétant des attentes accrues pour 2026 et au-delà.

La division des centres de données en tête de la croissance

Le secteur des centres de données constitue le principal moteur de croissance d’Intel. Les projections de revenus indiquent une hausse de plus de 30 %, la division des centres de données devant générer 4,43 milliards de dollars de revenus pour le trimestre de décembre, selon la recherche de LSEG. Cette expansion reflète des déploiements agressifs d’infrastructures par des géants de la technologie, qui achètent simultanément les processeurs serveur d’Intel et des unités de traitement graphique complémentaires auprès de fournisseurs comme Nvidia.

Parallèlement à la force du secteur des centres de données, la division des PC personnels d’Intel devrait enregistrer une augmentation de 2,5 %, atteignant environ 8,21 milliards de dollars de revenus trimestriels. Cependant, cela représente une performance plus modérée par rapport à la croissance explosive des processeurs pour serveurs.

Les analystes de Gabelli Funds ont souligné un argument haussier clé : « La principale thèse d’investissement repose sur des attentes d’augmentation à deux chiffres des prix des CPU serveurs d’ici 2026. » Ce pouvoir de fixation des prix renforcerait considérablement la rentabilité si les rendements de fabrication s’amélioraient comme prévu.

Pressions concurrentielles et vents contraires sur le marché

Malgré ces perspectives optimistes, Intel doit faire face à des défis persistants. La société continue de perdre des parts de marché dans le secteur des PC face à des concurrents comme AMD et les processeurs Arm. Une pénurie mondiale de puces mémoire a également augmenté le coût des ordinateurs portables, ce qui freine la demande des consommateurs. Les analystes de UBS ont noté que les composants mémoire représentent 25 à 30 % du coût total d’un PC, et la hausse des coûts de mémoire se traduit directement par des prix de vente au détail plus élevés.

Les perspectives pour la demande en PC se sont considérablement assombries. UBS prévoit désormais une baisse de 4 % des expéditions mondiales de PC en 2026, inversant sa projection précédente de croissance de 3 %. Ce changement souligne le décalage entre la croissance dynamique de l’économie des centres de données et le refroidissement de la demande en PC.

Percée manufacturière et ambitions pour la fonderie

Le pipeline d’innovation produit d’Intel offre un potentiel d’atténuation face aux défis liés à ses activités historiques. La société a commencé à expédier en volume sa gamme de processeurs Panther Lake, qui représente le premier déploiement commercial du processus de fabrication critique 18A de l’entreprise. Historiquement, Intel externalisait la production avancée de puces à des fonderies comme TSMC ; Panther Lake marque un point d’inflexion potentiel vers une maîtrise de la fabrication en interne.

La stratégie de fonderie revêt une importance géopolitique et commerciale. Reuters a rapporté que Nvidia et Broadcom ont effectué des essais de fabrication sur le processus 18A d’Intel, suggérant des opportunités potentielles de conquête de clients. Les analystes de Melius Research ont souligné la position de l’entreprise : « Lip-Bu Tan inspire le respect non seulement au sein de l’entreprise, mais aussi parmi des acteurs influents tels que le président Trump, le secrétaire Lutnick, le PDG de Nvidia Jensen Huang, et la PDG d’AMD Lisa Su — tous le considèrent comme un partenaire commercial crédible. »

Cependant, les défis liés aux rendements tempèrent le récit de la fabrication. Seul un petit pourcentage des puces produites via le processus 18A a répondu aux normes de qualité strictes pour la livraison aux clients. La direction d’Intel a indiqué que les rendements s’améliorent chaque mois, mais la marge brute ajustée de l’entreprise devrait diminuer d’environ 600 points de base pour atteindre 36,5 % au trimestre de décembre, principalement en raison des inefficacités de rendement.

La voie à suivre : équilibrer opportunités et risques d’exécution

Le récit de la reprise d’Intel reste convaincant, mais dépend d’une exécution sans faille. Le marché des centres de données offre des opportunités substantielles d’expansion des revenus, soutenues par la prolifération de l’infrastructure d’intelligence artificielle. Le soutien en capital de Nvidia, SoftBank et des initiatives gouvernementales américaines constitue une base financière pour des investissements soutenus.

Néanmoins, l’optimisation des rendements de fabrication et l’acquisition de clients pour la fonderie représentent des étapes critiques à court terme. Si Intel parvient à augmenter la production de 18A et à sécuriser de nouveaux partenariats clients, l’entreprise pourrait renforcer significativement sa position concurrentielle et sa trajectoire de rentabilité d’ici 2026 et au-delà.

Coordination du reporting et analyse par Sayantani Ghosh ; Relecture éditoriale par Shinjini Ganguli