国際ココア市場は近年、著しい下落圧力に直面し、国際市場のココア価格は過去数年ぶりの安値に下落しています。ICE NYココア3月契約（CCH26）は6.18%下落し、276ポイントを失い、ICEロンドンココア3月契約（CAH26）も6.57%下落して211ポイントを失いました。これにより、3週連続の下落となり、ニューヨークのココアは2年ぶりの最低水準に達し、ロンドンのココアは2.25年ぶりの安値を記録しました。この急激な反落は、市場のダイナミクスに根本的な変化が生じていることを示しており、主に消費者需要の崩壊と世界的な在庫増加によるものです。## チョコレートメーカーの販売急落、需要危機を示唆世界最大のバルクチョコレート供給業者であるバリー・カレボーAGは、11月30日に終了した四半期のココア部門の売上高が前年同期比22%減少したと報告し、市場需要の低迷を直接的な原因としています。この業界大手の急激な落ち込みは、ココア市場における需要の喪失の深刻さを浮き彫りにしています。高騰したチョコレート価格は世界中の消費者を抑制し、ココア価格の上昇がチョコレート消費の減少を招き、さらにココア需要を押し下げる悪循環を生んでいます。同社の慎重な見通しは、短期的に価格の回復は期待薄であることを示唆しています。## 地域別消費の崩壊、過去数年最低水準にこの弱さは主要な消費地域すべてに波及しています。ヨーロッパのココア粉砕量（チョコレート生産の重要指標）は、四半期で前年同期比8.3%減の304,470トンとなり、12年ぶりの最低Q4結果となり、予想の2.9%減を大きく下回りました。アジアの実績も同様に失望をもたらし、Q4の粉砕量は4.8%減の197,022トンに落ち込みました。北米だけがわずかに支えとなり、粉砕量は0.3%増の103,117トンにとどまりました。この世界的なココア消費の収縮は、国際市場の価格圧力を一層強めています。## 在庫過剰が国際ココア価格に重し国際ココア機構（ICCO）は、2024/25シーズンの世界ココア在庫が前年同期比4.2%増の110万トンに膨らみ、ココア価格に大きな弱気圧をもたらしていると報告しました。この在庫増は季節的なパターンに反し、需要の低迷を反映しています。米国の港で監視されるICEのココア在庫も同様の動きを示しており、12月26日に10.25ヶ月ぶりの低水準の1,626,105袋に達した後、木曜日には2ヶ月ぶりの高値の1,752,451袋に回復し、国際市場のココア価格に対する弱気の見方を強めています。## 西アフリカの好調な収穫がさらなる価格下落を脅かす他地域の供給側の好材料にもかかわらず、西アフリカの気象条件の改善は、さらなる下落圧力をもたらす見込みです。トロピカル・ジェネラル・インベストメンツ・グループは、象牙海岸とガーナの2月-3月のココア収穫を支える気象パターンの改善を指摘し、農家は前年よりも健全で丈夫な莢を報告しています。大手チョコレートメーカーのモンデリーズもこの見解を裏付け、最新の莢の数は過去5年平均を7%上回り、昨年の収穫よりも大幅に多いと述べています。象牙海岸の主要収穫期が進行中で、地元農家も収穫の質に楽観的な見方を示しており、地域は国際ココア市場に十分な供給をもたらす見込みです。## 供給逼迫の緩やかな兆候、価格支持は限定的圧倒的な弱気の背景にもかかわらず、供給制約の兆候も現れつつあり、最終的にはココア価格を支える可能性があります。象牙海岸は、2023年10月1日から2024年1月18日までに港に出荷したココアは116万トンで、前年同期比3.3%減少しています。世界第5位の生産国ナイジェリアも生産圧力に直面しています。11月のココア輸出は前年同期比7%減の35,203トンであり、ナイジェリアココア協会は2025/26シーズンの生産が11%減少し、305,000トンと予測しています（2024/25年は344,000トン）。 ICCOは、2024/25年の余剰見積もりを従来の142,000トンから49,000トンに大幅に下方修正し、約65%の縮小を示しました。同機関はまた、2024/25年の世界生産見通しも4.84百万トンから4.69百万トンに引き下げました。同様に、ラボバンクも2025/26年の世界余剰予測を328,000トンから250,000トンに修正しています。これらの下方修正は、供給側の逼迫が徐々に現れる可能性を示唆していますが、現状の過剰供給を考えると、支援は遠い先の話です。## 規制環境が供給継続を後押し11月26日、欧州議会は、主要商品輸入に伴う森林破壊に関する規制（EUDR）の1年延期を承認しました。これにより、西アフリカ、インドネシア、南米からの輸入継続の可能性が維持され、森林破壊圧力の継続する地域からの輸入も妨げられません。この規制の延期は、国際市場へのココア供給を妨げることなく、十分な供給を確保することを可能にします。歴史的な背景は、市場の変化がいかに劇的であったかを示しています。ICCOは、2023/24年の供給不足を過去最大の-494,000トンと推定し、これは過去60年以上で最大の不足となっています。これは、前年同期比12.9%の生産崩壊により、4.368百万トンに落ち込んだ結果です。しかし、2024/25年のココア生産は前年同期比7.4%増の4.69百万トンに回復し、市場は4年ぶりに供給過剰に転じています。この供給不足から過剰への変化は、現在のココア価格の弱気市場の大きな要因であり、需要が安定し、供給ダイナミクスが大きく引き締まるまでは、国際ココア市場が実質的な支援を見つけることは難しいでしょう。
ココア価格、国際市場で急落—需要の低迷による影響が背景に
【国際市場の動向】
世界的にココアの価格が急激に下落しています。
これは、主要な消費国での需要が減少していることに起因しています。
【詳細情報】
- 主要なココア生産国では、天候不良や生産コストの増加により供給が制限されています。
- 一方、消費国では経済の低迷により、チョコレート製品の需要が減少しています。
- これらの要因が重なり、国際的なココア価格は大きく下落しています。
【今後の見通し】
専門家は、短期的には価格の回復は見込みにくいと予測しています。
市場の動向を注視しながら、関係者は適切な対応を検討しています。
国際ココア市場は近年、著しい下落圧力に直面し、国際市場のココア価格は過去数年ぶりの安値に下落しています。ICE NYココア3月契約（CCH26）は6.18%下落し、276ポイントを失い、ICEロンドンココア3月契約（CAH26）も6.57%下落して211ポイントを失いました。これにより、3週連続の下落となり、ニューヨークのココアは2年ぶりの最低水準に達し、ロンドンのココアは2.25年ぶりの安値を記録しました。この急激な反落は、市場のダイナミクスに根本的な変化が生じていることを示しており、主に消費者需要の崩壊と世界的な在庫増加によるものです。
チョコレートメーカーの販売急落、需要危機を示唆
世界最大のバルクチョコレート供給業者であるバリー・カレボーAGは、11月30日に終了した四半期のココア部門の売上高が前年同期比22%減少したと報告し、市場需要の低迷を直接的な原因としています。この業界大手の急激な落ち込みは、ココア市場における需要の喪失の深刻さを浮き彫りにしています。高騰したチョコレート価格は世界中の消費者を抑制し、ココア価格の上昇がチョコレート消費の減少を招き、さらにココア需要を押し下げる悪循環を生んでいます。同社の慎重な見通しは、短期的に価格の回復は期待薄であることを示唆しています。
地域別消費の崩壊、過去数年最低水準に
この弱さは主要な消費地域すべてに波及しています。ヨーロッパのココア粉砕量（チョコレート生産の重要指標）は、四半期で前年同期比8.3%減の304,470トンとなり、12年ぶりの最低Q4結果となり、予想の2.9%減を大きく下回りました。アジアの実績も同様に失望をもたらし、Q4の粉砕量は4.8%減の197,022トンに落ち込みました。北米だけがわずかに支えとなり、粉砕量は0.3%増の103,117トンにとどまりました。この世界的なココア消費の収縮は、国際市場の価格圧力を一層強めています。
在庫過剰が国際ココア価格に重し
国際ココア機構（ICCO）は、2024/25シーズンの世界ココア在庫が前年同期比4.2%増の110万トンに膨らみ、ココア価格に大きな弱気圧をもたらしていると報告しました。この在庫増は季節的なパターンに反し、需要の低迷を反映しています。米国の港で監視されるICEのココア在庫も同様の動きを示しており、12月26日に10.25ヶ月ぶりの低水準の1,626,105袋に達した後、木曜日には2ヶ月ぶりの高値の1,752,451袋に回復し、国際市場のココア価格に対する弱気の見方を強めています。
西アフリカの好調な収穫がさらなる価格下落を脅かす
他地域の供給側の好材料にもかかわらず、西アフリカの気象条件の改善は、さらなる下落圧力をもたらす見込みです。トロピカル・ジェネラル・インベストメンツ・グループは、象牙海岸とガーナの2月-3月のココア収穫を支える気象パターンの改善を指摘し、農家は前年よりも健全で丈夫な莢を報告しています。大手チョコレートメーカーのモンデリーズもこの見解を裏付け、最新の莢の数は過去5年平均を7%上回り、昨年の収穫よりも大幅に多いと述べています。象牙海岸の主要収穫期が進行中で、地元農家も収穫の質に楽観的な見方を示しており、地域は国際ココア市場に十分な供給をもたらす見込みです。
供給逼迫の緩やかな兆候、価格支持は限定的
圧倒的な弱気の背景にもかかわらず、供給制約の兆候も現れつつあり、最終的にはココア価格を支える可能性があります。象牙海岸は、2023年10月1日から2024年1月18日までに港に出荷したココアは116万トンで、前年同期比3.3%減少しています。世界第5位の生産国ナイジェリアも生産圧力に直面しています。11月のココア輸出は前年同期比7%減の35,203トンであり、ナイジェリアココア協会は2025/26シーズンの生産が11%減少し、305,000トンと予測しています（2024/25年は344,000トン）。
ICCOは、2024/25年の余剰見積もりを従来の142,000トンから49,000トンに大幅に下方修正し、約65%の縮小を示しました。同機関はまた、2024/25年の世界生産見通しも4.84百万トンから4.69百万トンに引き下げました。同様に、ラボバンクも2025/26年の世界余剰予測を328,000トンから250,000トンに修正しています。これらの下方修正は、供給側の逼迫が徐々に現れる可能性を示唆していますが、現状の過剰供給を考えると、支援は遠い先の話です。
規制環境が供給継続を後押し
11月26日、欧州議会は、主要商品輸入に伴う森林破壊に関する規制（EUDR）の1年延期を承認しました。これにより、西アフリカ、インドネシア、南米からの輸入継続の可能性が維持され、森林破壊圧力の継続する地域からの輸入も妨げられません。この規制の延期は、国際市場へのココア供給を妨げることなく、十分な供給を確保することを可能にします。
歴史的な背景は、市場の変化がいかに劇的であったかを示しています。ICCOは、2023/24年の供給不足を過去最大の-494,000トンと推定し、これは過去60年以上で最大の不足となっています。これは、前年同期比12.9%の生産崩壊により、4.368百万トンに落ち込んだ結果です。しかし、2024/25年のココア生産は前年同期比7.4%増の4.69百万トンに回復し、市場は4年ぶりに供給過剰に転じています。この供給不足から過剰への変化は、現在のココア価格の弱気市場の大きな要因であり、需要が安定し、供給ダイナミクスが大きく引き締まるまでは、国際ココア市場が実質的な支援を見つけることは難しいでしょう。