最近の取引セッションでは、アラビカコーヒーとロブスタコーヒーの先物価格が大幅に上昇し、3月アラビカコーヒーは+11.00ポイント（+3.09%）上昇、3月ICEロブスタコーヒーは+78ポイント（+1.86%）上昇しました。Barchartのコモディティ分析によると、コーヒー価格は2週間ぶりの高値を記録し、主にブラジルレアルの強さによって押し上げられました。レアルは20か月高に上昇し、ブラジルのコーヒー生産者の輸出販売を抑制しました。この動きは、通貨の動きと世界の農業商品市場の複雑な相互作用が価格形成に影響を与えていることを示しています。## Barchart分析：通貨の強さがアラビカを押し上げるブラジルレアルが20か月高に上昇したことは、ブラジルのコーヒー輸出業者にとって重要な逆風となりました。レアルが米ドルに対して強くなると、ブラジルのコーヒーは国際的な買い手にとって高価になり、輸出量が自然と制約され、需要の強さではなく供給制限を通じて価格が支えられます。この通貨主導のメカニズムにより、市場に存在する他の弱気要因にもかかわらず、アラビカコーヒーの価格上昇が説明されます。ブラジルの12月の緑色コーヒー輸出データは、輸出の減速仮説を裏付けています。Cecafeによると、ブラジルの12月の緑色コーヒー総輸出量は18.4%減少し、286万袋となり、アラビカ輸出は前年比10%減の260万袋にとどまりました。ロブスタコーヒーの輸出はさらに深刻で、前年比61%減の22万2147袋に落ち込みました。これらの輸出減少は、通貨の影響や天候要因に関わらず、国際市場における供給を減少させることで価格を機械的に支えています。ブラジルの天候問題は、コーヒー価格の強気材料をさらに強化しています。Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州が、1月16日までの週にわずか33.9mmの降雨しかなかったと報告しており、これは過去平均の53%に過ぎません。世界最大のアラビカ生産国であるこの地域の降水量が平均を下回ることは、今後の作柄や収穫量に懸念をもたらし、天候に起因する供給不確実性を通じて短期的な価格を建設的に支えています。## ブラジルの生産圧縮 vs. ベトナムのロブスタコーヒー急増現在、世界のコーヒー市場には根本的な緊張が存在します。ブラジルは生産の逆風に直面している一方、ベトナムはロブスタコーヒーの生産を加速させています。ブラジルの作柄予測機関Conabは、2025年の総コーヒー生産量を12月に5654万袋と予測し、9月の推定の5520万袋から2.4%増加しました。しかし、USDAの外国農業局（FAS）はより慎重な見解を示し、2025/26年のブラジルのコーヒー生産は前年比3.1%減の6300万袋になると予測し、生産の課題が深刻化する可能性を示唆しています。一方、世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、生産の急増を経験しています。ベトナム国家統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年比17.5%増の158万トンに跳ね上がったと報告しています。生産量は前年比6%増の176万トン（2940万袋）に上昇し、4年ぶりの高水準に達します。ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、10月にさらに楽観的な見通しを示し、好天が続けば2025/26年のコーヒー生産量は前作より10%増加すると予測しています。ブラジルの供給制約とベトナムのロブスタコーヒーの拡大の間の乖離は、供給の背景に混在をもたらしています。ブラジルの制約はアラビカ価格を支えますが、ベトナムの豊富な供給はロブスタコーヒーの価格を下押しし、最近の取引日にアラビカ先物がロブスタコーヒー契約を上回った理由を説明しています。## 世界のコーヒー在庫回復：価格への複合的シグナルICEが監視する在庫動向は、価格の方向性について複雑な状況を示しています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ちましたが、1月14日には2.5か月高の46万1829袋に回復しました。同様に、ロブスタコーヒーの倉庫在庫は12月10日に1年ぶりの4,012ロットに落ち込みましたが、1月末には4,609ロットの1.75か月高に回復しています。この在庫回復は二つの意味合いを持ちます。増加する在庫は供給の逼迫緩和を示す可能性があり、通常は価格の下落圧力となります。ただし、数か月の最低水準からより正常なレベルへの回復は、市場のクリアリング価格の動きや過剰供給の兆候ではなく、市場の調整を反映している可能性もあります。適度な在庫の反発は、逼迫感が徐々に緩和されつつあることを示唆しますが、構造的な不足が完全に解消されたわけではありません。## USDA予測：2025/26年までの世界コーヒー供給見通しUSDAの外国農業局は12月に包括的な見通しを示しました。2025/26年の世界のコーヒー生産は前年比2.0%増の178.848億袋と予測されます。ただし、これは重要な乖離を隠しています。アラビカの生産は4.7%減の95.515億袋となる一方、ロブスタコーヒーは10.9%増の83.333億袋に拡大します。供給の拡大は、ベトナムが支配的なロブスタコーヒーに集中しているようです。FASは、2025/26年のベトナムのロブスタコーヒー生産量が前年比6.2%増の30.8百万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。これは需要の伸びを大きく上回り、ロブスタコーヒーの価格の上昇余地を制限する可能性があります。重要な点として、FASは2025/26年の期末コーヒー在庫が2024/25年の2130万袋から5.4%減の2014万8千袋になると予測しており、世界的な供給逼迫は緩やかに進行していることを示唆しています。国際コーヒー機構（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3%減の138.658百万袋となったと報告しており、以前の混乱後に輸出フローが安定しつつあることを示しています。基本的な見通しはバランスが取れており、ブラジルの制約はアラビカ価格を支え、ベトナムの生産拡大はロブスタコーヒーの価格を下押ししています。アラビカ取引参加者はブラジルの天候と通貨動向に注目すべきであり、ロブスタコーヒーの参加者は、世界的に競合するベトナムの豊富な供給から逆風を受けることになります。
コーヒー価格は、ブラジルレアルの強さとベトナムロブスタコーヒーの供給動向の影響を受けて上昇しています。
最近の取引セッションでは、アラビカコーヒーとロブスタコーヒーの先物価格が大幅に上昇し、3月アラビカコーヒーは+11.00ポイント（+3.09%）上昇、3月ICEロブスタコーヒーは+78ポイント（+1.86%）上昇しました。Barchartのコモディティ分析によると、コーヒー価格は2週間ぶりの高値を記録し、主にブラジルレアルの強さによって押し上げられました。レアルは20か月高に上昇し、ブラジルのコーヒー生産者の輸出販売を抑制しました。この動きは、通貨の動きと世界の農業商品市場の複雑な相互作用が価格形成に影響を与えていることを示しています。
Barchart分析：通貨の強さがアラビカを押し上げる
ブラジルの12月の緑色コーヒー輸出データは、輸出の減速仮説を裏付けています。Cecafeによると、ブラジルの12月の緑色コーヒー総輸出量は18.4%減少し、286万袋となり、アラビカ輸出は前年比10%減の260万袋にとどまりました。ロブスタコーヒーの輸出はさらに深刻で、前年比61%減の22万2147袋に落ち込みました。これらの輸出減少は、通貨の影響や天候要因に関わらず、国際市場における供給を減少させることで価格を機械的に支えています。
ブラジルの天候問題は、コーヒー価格の強気材料をさらに強化しています。Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州が、1月16日までの週にわずか33.9mmの降雨しかなかったと報告しており、これは過去平均の53%に過ぎません。世界最大のアラビカ生産国であるこの地域の降水量が平均を下回ることは、今後の作柄や収穫量に懸念をもたらし、天候に起因する供給不確実性を通じて短期的な価格を建設的に支えています。
ブラジルの生産圧縮 vs. ベトナムのロブスタコーヒー急増
現在、世界のコーヒー市場には根本的な緊張が存在します。ブラジルは生産の逆風に直面している一方、ベトナムはロブスタコーヒーの生産を加速させています。ブラジルの作柄予測機関Conabは、2025年の総コーヒー生産量を12月に5654万袋と予測し、9月の推定の5520万袋から2.4%増加しました。しかし、USDAの外国農業局（FAS）はより慎重な見解を示し、2025/26年のブラジルのコーヒー生産は前年比3.1%減の6300万袋になると予測し、生産の課題が深刻化する可能性を示唆しています。
一方、世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、生産の急増を経験しています。ベトナム国家統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年比17.5%増の158万トンに跳ね上がったと報告しています。生産量は前年比6%増の176万トン（2940万袋）に上昇し、4年ぶりの高水準に達します。ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、10月にさらに楽観的な見通しを示し、好天が続けば2025/26年のコーヒー生産量は前作より10%増加すると予測しています。
ブラジルの供給制約とベトナムのロブスタコーヒーの拡大の間の乖離は、供給の背景に混在をもたらしています。ブラジルの制約はアラビカ価格を支えますが、ベトナムの豊富な供給はロブスタコーヒーの価格を下押しし、最近の取引日にアラビカ先物がロブスタコーヒー契約を上回った理由を説明しています。
世界のコーヒー在庫回復：価格への複合的シグナル
ICEが監視する在庫動向は、価格の方向性について複雑な状況を示しています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ちましたが、1月14日には2.5か月高の46万1829袋に回復しました。同様に、ロブスタコーヒーの倉庫在庫は12月10日に1年ぶりの4,012ロットに落ち込みましたが、1月末には4,609ロットの1.75か月高に回復しています。
この在庫回復は二つの意味合いを持ちます。増加する在庫は供給の逼迫緩和を示す可能性があり、通常は価格の下落圧力となります。ただし、数か月の最低水準からより正常なレベルへの回復は、市場のクリアリング価格の動きや過剰供給の兆候ではなく、市場の調整を反映している可能性もあります。適度な在庫の反発は、逼迫感が徐々に緩和されつつあることを示唆しますが、構造的な不足が完全に解消されたわけではありません。
USDA予測：2025/26年までの世界コーヒー供給見通し
USDAの外国農業局は12月に包括的な見通しを示しました。2025/26年の世界のコーヒー生産は前年比2.0%増の178.848億袋と予測されます。ただし、これは重要な乖離を隠しています。アラビカの生産は4.7%減の95.515億袋となる一方、ロブスタコーヒーは10.9%増の83.333億袋に拡大します。
供給の拡大は、ベトナムが支配的なロブスタコーヒーに集中しているようです。FASは、2025/26年のベトナムのロブスタコーヒー生産量が前年比6.2%増の30.8百万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。これは需要の伸びを大きく上回り、ロブスタコーヒーの価格の上昇余地を制限する可能性があります。
重要な点として、FASは2025/26年の期末コーヒー在庫が2024/25年の2130万袋から5.4%減の2014万8千袋になると予測しており、世界的な供給逼迫は緩やかに進行していることを示唆しています。国際コーヒー機構（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3%減の138.658百万袋となったと報告しており、以前の混乱後に輸出フローが安定しつつあることを示しています。
基本的な見通しはバランスが取れており、ブラジルの制約はアラビカ価格を支え、ベトナムの生産拡大はロブスタコーヒーの価格を下押ししています。アラビカ取引参加者はブラジルの天候と通貨動向に注目すべきであり、ロブスタコーヒーの参加者は、世界的に競合するベトナムの豊富な供給から逆風を受けることになります。