Распределение портфеля Bitcoin: новая возможность диверсификации для институциональных инвесторов

В криптовалютном рынке начинает складываться растущий консенсус: Bitcoin уже не просто инструмент спекуляции, а ценная цель для профессиональных портфелей. Последние заявления Кэти Вуд, CEO Ark Invest, и позиции крупных финансовых институтов, последовавшие за ними, показывают, насколько широко распространена эта тенденция.

Преимущество низкой корреляции: почему Bitcoin отличается?

Вуд ясно подчеркнула основную причину важности Bitcoin для портфеля: слабую ценовую связь с другими основными классами активов. Согласно данным, собранным Ark Invest с 2020 года, корреляция между ценовыми движениями Bitcoin и акциями, облигациями и золотом значительно ниже, чем внутри этих активных классов.

Если привести конкретный пример: корреляция Bitcoin с индексом S&P 500 составляет всего 0,28, тогда как эта же корреляция с реестровыми инвестиционными трастами (REITs) достигает 0,79. Эта разница ясно показывает, насколько независимо Bitcoin движется от традиционных рынков.

Вуд назвала эти свойства причиной того, что Bitcoin является «хорошим источником диверсификации для портфелей, ищущих высокий доход на единицу риска». Согласно классической финансовой логике, наличие в портфеле мало коррелированных активов снижает общий риск и одновременно позволяет сохранять потенциальную доходность. Bitcoin добавляет в эту схему новый аспект.

Корпоративные рекомендации: небольшие, но систематические назначения

Аргументы Вуд, изложенные академическим стилем, начали получать конкретные рекомендации от самых престижных участников рынка. Morgan Stanley предложил выделить до 4% в Bitcoin по решению отдела кадров. Bank of America также дал зеленый свет своим консультантам по богатству следовать подобной стратегии.

Самый крупный управляющий активами Бразилии, Itaú Asset Management, предложил открыть позицию до 3% в Bitcoin для защиты от валютных колебаний. CF Benchmarks идет еще дальше, рассматривая Bitcoin как фундаментальный элемент портфеля и показывая, что консервативные назначения могут повысить его эффективность.

Примечательно, что все эти рекомендации касаются не высоких долей, а стабильных и расчетливых позиций в районе 3-4%. Это подразумевает, что для институциональных инвесторов Bitcoin уже не является «западной азартной игрой», а воспринимается как «сбалансированный компонент».

Альтернативный взгляд: почему не все убеждены?

Однако, есть и противоположные мнения. Недавно стратег Jefferies Кристофер Вуд кардинально изменил свою позицию по Bitcoin. В конце 2020 года он добавил Bitcoin в свой портфель и довел его долю до 10%, а теперь отказался от него и переключился на золото.

За этим шагом стоит развитие квантовых вычислений. По мнению Вуда, быстрый прогресс в области квантовых технологий потенциально может ослабить криптографическую безопасность блокчейна Bitcoin и снизить его привлекательность как долгосрочного средства хранения стоимости. Такой взгляд предполагает, что, хотя Bitcoin циклически остается безопасным, в эпоху квантовых технологий он может стать уязвимым.

Итог: что должны делать инвесторы?

Обстановка сложная, но ясная: корпоративное единство в отношении добавления Bitcoin в портфель распространилось гораздо шире, чем идеи Кэти Вуд. Преимущество низкой корреляции для инвесторов, ищущих высокий доход, реально и измеримо. Однако игнорировать долгосрочные риски, о которых говорят такие авторитетные аналитики, как Кристофер Вуд, тоже не стоит.

В итоге, небольшие и систематические назначения Bitcoin выглядят разумным вариантом для инвесторов, желающих воспользоваться преимуществами диверсификации и ограничить общий риск портфеля.