رسالة JPMorgan: ترقية إيثيريوم أدت إلى نجاح، لكن التأخير سيكون ملحوظًا

في رسالة فريدة أُرسلت إلى العملاء يوم الأربعاء، أعربت JPMorgan عن أن التحديث الأخير لـ Ethereum أدى إلى نتائج رائعة في فترة قصيرة. ومع ذلك، فإن البنوك الكبرى في وول ستريت تعبر عن شكوك عميقة حول ما إذا كانت هذه الاتجاهات الإيجابية ستستمر. تحتوي تحليلاتهم على رؤى مهمة يجب أن يوليها المستثمرون والمستخدمون لـ Ethereum اهتمامًا خاصًا.

Fusaka: التحديث الذي أحدث تراجعًا فوريًا

أدى تحديث ديسمبر لـ Fusaka إلى تغييرات ملحوظة في شبكة Ethereum. من خلال إضافة قدرة على “الكتل” في كل بلوك، تم توسيع قدرة النظام على معالجة البيانات. النتيجة المباشرة غير واضحة: انخفضت رسوم المعاملات، بينما زاد عدد المعاملات والعناوين النشطة على الشبكة.

هذا التحسين ساعد بشكل خاص شبكات الطبقة الثانية، التي تعتمد على شبكة Ethereum الأساسية لتوافر البيانات. من خلال تقليل تكاليف المعاملات، شهدت شبكات الطبقة الثانية مثل Base و Arbitrum و Optimism نشاطًا واستخدامًا أعلى.

شكوك JPMorgan: صعوبة الاستدامة على المدى الطويل

على الرغم من البيانات الإيجابية، فإن المحللين بقيادة Nikolaos Panigirtzoglou من JPMorgan يشككون في تأثير هذا التحديث على المدى الطويل. وفقًا لدراستهم، أظهر التحديث السابق لـ Ethereum نمطًا غير مفرح: نجاحات النشاط الشبكي غالبًا ما تكون مؤقتة ولا تؤدي إلى استدامة طويلة الأمد.

تؤكد الرسالة أن التاريخ يُظهر دورات متكررة حيث تؤدي التحديثات إلى ارتفاع سريع يليه انهيار سريع. هذا النمط يحذر المستثمرين من الاعتماد على استمرار الارتفاع الحالي.

ضغط الطبقة الثانية والمنافسة في العملات الرقمية

التحدي الحقيقي لـ Ethereum لا يأتي فقط من العقبات التقنية، بل من المنافسة الخارجية. تساهم شبكات الطبقة الثانية نفسها في نقل القيمة بعيدًا عن Ethereum. شبكات البلوكتشين مثل Base و Arbitrum و Optimism تستحوذ على حصة أكبر من النشاط والأرباح.

بالإضافة إلى ذلك، تستمر شبكات أسرع وأرخص مثل Solana في جذب اهتمام المطورين والمستخدمين. هذا المنافسة تثير “هجرة العقول” من نظام Ethereum البيئي، حيث تنقل مشاريع مثل Uniswap و dYdX السيولة والأرباح إلى سلاسل أخرى.

النتيجة مقلقة لحاملي ETH: انخفاض حرق الرسوم، زيادة عرض الإيثريوم (ETH)، وانخفاض القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على الشبكة الأساسية. مع سعر حالي يبلغ 2.95 ألف دولار وتراجع خلال 24 ساعة بنسبة 2.53%، السوق يظهر مشاعر غامضة.

هلع الدورات المضاربية: انفجارات NFT و Memecoin

كما أشارت JPMorgan إلى نقص الزخم المضاربي الذي ساعد العام الماضي. كانت رموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، وMemecoin، وعروض العملات الأولية (ICO) من المحركات الرئيسية لنشاط الشبكة في الماضي. غياب هذه الدورات المضاربية يترك Ethereum بدون رياح طبيعية للنمو.

المستقبل: MegaETH وتوقعات أخرى

بعد كل الشكوك، لا يتوقف النظام البيئي. من المقرر أن يطلق مشروع MegaETH، وهو شبكة طبقة ثانية عالية الأداء قيد الدراسة، شبكتها الرئيسية العامة في 9 فبراير. يعد هذا المشروع بانخفاض كبير في الكمون و throughput هائل، مما قد يمنح أملًا جديدًا في قابلية توسع Ethereum.

المنافسة في فضاء الطبقة الثانية والابتكار المستمر من شبكات أخرى تعني أن Ethereum يجب أن تواصل التكيف والتحسين. أسرار JPMorgan بمثابة تنبيه: التحديث جيد، لكن المهمة لم تنته بعد.

مستقبل Ethereum يعتمد على قدرته على الحفاظ على تفاعل النظام البيئي وسط منافسة عالية وتراجع الزخم المضاربي الذي كان يدفع إلى اعتماد سريع.