O Bitcoin entra numa zona de perigo à medida que os lucros dos investidores colapsam – O que vem a seguir?

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin Entra numa Zona de Perigo à medida que os Lucros dos Investidores Colapsam – O que Vem a Seguir? Link Original: As métricas de lucro on-chain do Bitcoin estão a recuar para territórios que, historicamente, surgiram perto do final dos mercados em baixa, preparando o palco para um período decisivo que pode moldar a próxima fase do ciclo.

Embora a ação do preço por si só possa parecer relativamente contida, dados mais profundos da blockchain sugerem que o stress dos investidores está a aumentar silenciosamente por baixo da superfície.

Principais Conclusões

• As métricas ajustadas de lucro não realizado do Bitcoin estão a cair para níveis que, historicamente, aparecem perto de pontos de viragem importantes do ciclo
• Investidores que entram tardiamente estão sob pressão crescente à medida que os ganhos em papel continuam a evaporar-se
• O comportamento dos investidores durante esta fase provavelmente determinará se o Bitcoin se estabiliza e recupera ou se mergulha numa tendência mais profunda de baixa

Lucros Não Realizados a Desvanecer-se Após a Máxima Histórica

De acordo com análises on-chain, os lucros e perdas não realizados na rede Bitcoin estão a comprimir-se rapidamente após a última máxima histórica. A mudança reflete uma pressão crescente sobre investidores que entram tardiamente, muitos dos quais entraram perto dos picos e agora assistem aos ganhos em papel a desaparecer à medida que o momentum estagna.

Desde que o Bitcoin atingiu o pico, o equilíbrio entre lucros não realizados e perdas não realizadas deteriorou-se de forma constante. Isto não implica necessariamente uma queda imediata, mas sinaliza um mercado a arrefecer, onde o otimismo está a ser testado. Historicamente, estas fases tendem a coincidir com níveis elevados de stress emocional, especialmente entre os detentores de curto prazo, que são mais sensíveis a retrações.

Compradores de ciclo tardio são normalmente os primeiros a sentir desconforto quando o momentum de alta enfraquece. À medida que o preço oscila lateralmente ou recua, as perdas não realizadas começam a acumular-se, e a confiança pode deteriorar-se rapidamente. Dados on-chain mostram agora que este processo já está em curso, refletindo condições observadas perto de pontos de inflexão macro anteriores.

O que o Indicador NUPL Ajustado Está a Mostrar

No centro desta análise está uma versão ajustada do indicador de Lucro/Perda Não Realizado Líquido, frequentemente referido como aNUPL. Ao contrário do indicador NUPL tradicional, esta versão incorpora a capitalização realizada de detentores de curto prazo e de longo prazo, comparando esse valor combinado com a capitalização de mercado do Bitcoin. O resultado é então suavizado para refletir melhor o sentimento geral dos investidores, em vez de ruído de curto prazo.

Esta ajustamento importa porque captura comportamentos de diferentes grupos do mercado. Os detentores de longo prazo tendem a ser menos reativos e frequentemente sustentam os fundos do ciclo, enquanto os detentores de curto prazo amplificam a volatilidade durante fases de transição. Quando ambos os grupos mostram lucros não realizados a diminuir simultaneamente, muitas vezes indica que o mercado está a aproximar-se de um ponto de viragem psicológico.

Leituras recentes colocam aNUPL perto de níveis que, em ciclos passados, surgiram durante as fases finais de mercados em baixa ou durante resets agudos no meio do ciclo. Importa salientar que estas zonas nem sempre marcaram fundos finais. Em vez disso, frequentemente precederam períodos em que o mercado tinha de “escolher” uma direção com base na resposta dos investidores.

Um Mercado Definido pelo Comportamento, Não pelo Preço

O que torna a configuração atual particularmente importante é que ela é impulsionada mais pelo sentimento do que por movimentos dramáticos de preço. O Bitcoin não precisa de colapsar para que o stress se acumule. Consolidações prolongadas, quebras de breakout falhadas e rejeições repetidas podem lentamente esgotar a confiança, especialmente quando os lucros não realizados continuam a encolher.

Historicamente, quando o mercado atinge este tipo de compressão, os investidores tendem a dividir-se em dois grupos. Alguns optam por manter-se durante o desconforto, vendo a diminuição dos lucros não realizados como uma oportunidade para acumular a níveis mais favoráveis. Este comportamento pode absorver a pressão de venda e, eventualmente, apoiar uma fase de alta renovada.

Outros capitulam. À medida que as perdas aprofundam e a paciência se esgota, a venda acelera, a liquidez diminui e a fraqueza do preço alimenta-se a si própria. Quando essa dinâmica domina, o mercado muitas vezes transita para um regime de baixa mais amplo, em vez de uma correção de curta duração.

Porque a Próxima Fase Importa para o Ciclo Mais Amplo

Este período é crítico porque muitas vezes determina se o Bitcoin entra numa tendência de baixa prolongada ou consegue fazer um reset antes de retomar a sua tendência de alta de longo prazo. Em ciclos anteriores, condições semelhantes marcaram ou o último abalo antes de rallies poderosos ou o capítulo inicial de mercados em baixa prolongados.

De uma perspetiva on-chain, a variável chave não é apenas o preço, mas como os investidores respondem à pressão. Monitorizar continuamente as métricas de lucros realizados e não realizados, o comportamento dos detentores e a dinâmica de oferta será essencial nas próximas semanas.

Por agora, o Bitcoin parece menos focado em alcançar novos máximos e mais focado em testar a convicção.