От Near-Bankruptcy до оценки в 1,5 трлн долларов: как SpaceX переписала правила игры в космической индустрии

Новости потрясли Уолл-Стрит, как запуск Falcon Heavy в декабре 2025 года: Внутренние продажи акций SpaceX оценили компанию в $800 миллиардов, с планируемым IPO в 2026 году, нацеленного на $30 миллиардов привлеченных средств. Если оценки достигнут ожидаемых $1,5 трлн, это станет крупнейшим IPO в истории — превзойдя сбор в $29 миллиардов у Saudi Aramco в 2019 году и поставив SpaceX в число топ-20 компаний мира по рыночной капитализации.

Для Маска это означает кульминацию пути, который почти закончился полным крахом. Вернемся к 2008 году: Tesla рушилась, его брак подходил к концу, а у SpaceX был всего один последний шанс выжить.

Невозможная ставка: строительство ракет на минимальном бюджете

Когда Маск вышел из PayPal в 2001 году с сотнями миллионов долларов, мало кто ожидал, что он займется аэрокосмической индустрией. Общее мнение было ясно: строить ракеты могут только государства. Boeing и Lockheed Martin контролировали рынок через государственные контракты и вековой опыт.

Подход Маска был другим. После чтения учебников по аэрокосмической технике он создал модель в Excel, анализирующую стоимость ракет. Его вывод: традиционные гиганты аэрокосмической отрасли завысили цены на компоненты в 100 раз через контракты «стоимость плюс» — один винт стоил сотни долларов, несмотря на то, что сырье стоило копейки.

Его гипотеза: если стоимость производства ракет искусственно завышена, ее можно искусственно снизить.

SpaceX был основан в 2002 году с $100 миллионом стартового капитала. Первые три запуска компании (2006-2008) закончились неудачами. Четвертый запуск 28 сентября 2008 года был профинансирован последними монетами компании. Когда Falcon 1 успешно вышел на орбиту через девять минут после взлета, в командном центре разразился праздник — SpaceX стал первой в мире частной компанией, запустившей ракету на орбиту.

В тот же день в декабре NASA присудило SpaceX контракт на $1,6 миллиарда на 12 грузовых миссий к Международной космической станции. Компания пережила границу вымирания.

Инженерная революция: многоразовые ракеты бросают вызов физике

Большинство инженеров в аэрокосмической отрасли считали Маска безумцем, когда он настаивал на необходимости многоразового использования ракет. Почему перерабатывать? Они утверждали, что никто не перерабатывает бумажные стаканчики.

М reasoning Маска основывался на принципах: если бы самолеты выбрасывали после каждого полета, никто не мог бы позволить себе летать. Та же логика применима к космосу. Если ракеты нельзя использовать повторно, космические полеты остаются привилегией богатых.

21 декабря 2015 года эта идея стала реальностью. Первый этап ракеты Falcon 9 совершил вертикальную посадку на мысе Канаверал — момент, когда старые правила космической индустрии были разрушены. Доступные космические полеты стали реальностью.

Когда нержавеющая сталь побеждает углеродное волокно (И почему важна точка плавления)

Разработка Starship раскрыла еще один слой методологии Маска на основе принципов. Общее мнение отрасли было: для ракет на Марс используют дорогие композиты из углеродного волокна — легкие, прочные, передовые.

SpaceX вложила много в оборудование для намотки углеродного волокна. Затем Маск посчитал:

Стоимость углеродного волокна — $135 за килограмм при сложной обработке. Нержавеющая сталь — материал кухонной посуды — стоит $3 за килограмм.

Инженеры протестовали: нержавеющая сталь слишком тяжелая. Маск выделил переменную, которая была упущена из виду: точка плавления. Углеродное волокно разлагается при высоких температурах, требуя дорогих тяжелых теплоизоляционных щитов. Точка плавления нержавеющей стали достигает 1400 градусов Цельсия и даже укрепляется при температуре жидкого кислорода.

Расчет оказался решающим: учитывая вес теплоизоляции, ракета из нержавеющей стали весит примерно столько же, сколько и из углеродного волокна, но стоит в 40 раз дешевле.

Этот инсайт освободил SpaceX от ограничений чисто-комнатного производства. Они могли сваривать Starship в дикой природе Техаса, как водонапорные башни, и если одна взорвется, просто собрать новую на следующий день.

Starlink: настоящий двигатель оценки стоимости

Хотя запуск ракет привлекал внимание, Starlink трансформировал бизнес-модель SpaceX. Эта низкоорбитальная спутниковая сеть превратилась из космического шоу в важную инфраструктуру.

Цифры рассказывают свою историю:

• 7,65 миллиона активных подписчиков по всему миру по состоянию на ноябрь 2025
• Более 24,5 миллиона потенциальных пользователей в зоне покрытия
• Северная Америка: 43% подписчиков
• Новые рынки (Корея, Юго-Восточная Азия): 40% новых пользователей

Доходы SpaceX отражают этот сдвиг:

• Прогнозируемый доход 2025 года: $15 миллиардов
• Прогнозируемый доход 2026 года: $22-24 миллиарда
• Более 80% доходов — от услуг Starlink

SpaceX прошла через грандиозную трансформацию: от космического подрядчика, зависящего от государственных контрактов, до глобального телекоммуникационного гиганта с монопольной конкурентной защитой.

IPO: финансирование амбиций человечества на Марс

Оценка в триллион долларов на Уолл-Стрит — это не спекулятивный энтузиазм, а рациональная цена за повторяющиеся доходы от Starlink. В отличие от традиционной аэрокосмической отрасли, SpaceX теперь управляет бизнесом подписки с расширяющимся глобальным охватом.

Маск постоянно заявлял, что накопление богатства служит одной цели: сделать человечество «мультипланетарным видом». Средства от IPO не пойдут на яхты или особняки — они превратятся в топливо, сталь и кислород для миссий на Марс.

Его график амбициозен: тест посадки на Марс без экипажа в течение двух лет, следы человека на Марсе в течение четырех лет и самоподдерживающийся город на Марсе с помощью 1000 шаттлов Starship за два десятилетия.

Самое крупное IPO в истории в конечном итоге проложит долгий путь к другой планете.